主题：券商机构推荐南方航空等4只金股

工商银行(601398)

评级：推荐

评级机构：兴业证券

工商银行昨日公告拟进行A、H股配股。我们测算了在每10股配售不超过0.6股和配股融资总额不超过人民币450亿元两个条件下，工商银行可能的配股价格区间应介于2.25-2.49元之间，与现价有接近38%的折价。同时，前两大股东汇金公司和财政部合计持有工行70.75%的股份，预计他们会全额参与认购，从而真正对市场形成压力的仅为132亿左右，对市场影响应该好于预期。工行截至2009年底资本净额为7320亿元，资本充足率为12.36%。据测算，配股后工行核心资本充足率大约上升0.7%，三年内不再需要进行股权融资。

预计工行摊薄后的2010年和2011年每股收益为0.45元和0.52元（不考虑可转债转股），2010年底每股净资产2.37元，维持"推荐"评级，建议积极参与认配。

南方航空(600029)

评级：强烈推荐

评级机构：长城证券

公司昨日预计上半年净利润同比增长超过5000%。航空业趋于繁荣，量价齐升、综合业务量和财务表现均创出历史新高。南航作为机队规模和国内客运市场运量最大的航空公司，上半年ASK投放增长16.8%；收入客公里同比增长21.6%，其中国际航线大幅增长49%，高出行业13个百分点。AFTK投放增长44.1%；收入货邮吨公里同比增长91%，国际业务大幅增长252%，亦显著高出行业平均水平。报告期内公司累计客座率水平达到77.9%，同比提高3.1%；受益于货邮业务的持续景气，公司总体载运率亦提升至67.7%，同比增长4.1%。预计南航上半年单位客公里收益水平将达到0.6元左右，较去年同期大幅增长约10%。此外，公司出售珠海MTU一次性收益约11亿。

3季度是航空业传统旺季，而南航又受益于升值和亚运会主题。将公司2010年每股盈利预测由0.43元上调至0.55元，维持"强烈推荐"评级。

片仔癀(600436)

评级：谨慎推荐

评级机构：长江证券

公司上半年实现销售收入、净利润分别同比增长21.6%、45.33%，每股收益0.68元；扣除非经常性损益后的净利润增长24.76%，每股净利润0.58元，基本符合预期。公司上半年非经常性损益大幅增长，主要是前期单独进行减值测试的应收款项减值准备在2季度转回，金额为1638万元。2季度收入增长17.4%，增速环比下降9个百分点；但毛利率环比提高9个百分点，较去年同期提高3个百分点，导致主营业务利润单季增长26.65%，达近年最好水平，显示提价开始产生效应。

作为传统中药的重要企业，片仔癀的价值将主要体现在保健领域。公司开拓多年，但进展不明显。目前化妆品业务同韩国企业合作，并引入了专业的营销团队，值得期待。因2010年有较大非经常性损益，调高公司2010年、2011年每股盈利预测至1.19元和1.23元 ，维持"谨慎推荐"评级。

路翔股份(002192)

评级：买入

评级机构：华泰联合证券

2010年4月公司原矿石处理能力800吨/日的生产线开始试生产，目前完成大部分单项验收手续，预计8月将进入正式生产阶段。呷基卡134号脉剩余的储量位于公司已获取采矿权部分的下方，按照自上而下的开采方式，公司获得其余300万吨原矿的采矿权属于顺理成章。采选能力扩产至3000吨/日的相关工作已经开展，并且该项目会考虑到生产日期调节、保温防冻等措施，力争做到全年12个月生产。1.5万吨级电池级碳酸锂生产线选址及可研启动，预计年底将开始动工建设，2011年底可建成，2012年初首期或将投产。

公司锂业业务从外部政策环境到内在的生产运行状况均良好，此前公司公告的股权激励计划中30.36元的行权价也昭示了公司的发展决心。新型动力电池将给现有碳酸锂生产企业带来革命性变化。变革前夕我们更看重趋势性的变化。预计公司2010-2012年每股收益为0.32、0.74、1.80元，维持每股价值38.68元的判断，维持"买入"评级。


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