主题：同方股份：具备分拆上市预期 9位分析师建议买入


同方股份(600100)主要从事计算机产品、商品销售,网络、软件、系统集成与信息服务，能源与环境，民用核技术，日化、精细化工及制药。公司立足于信息、能源环境两大产业，形成了应用信息系统、计算机系统、数字电视系统和能源环境四大本部的组织架构，构筑了以计算机、信息系统、安防系统、数字电视系统、军工系统、互联网应用与服务、环保、建筑节能等八个主干产业为核心的发展格局。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.56、0.77和1.00元，对应动态市盈率为41倍、29倍和23倍；当前共有10位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为5、4和1人，综合评级系数1.60。

前期，公司在第五届董事会第四次会议中通过了出售百视通技术股权的议案。湘财证券认为公司此次股权出售行为不大可能是退出IPTV业务的前奏。IPTV业务的盈利问题一直为市场所诟病，目前仍处在客户群拓展阶段，盈利基本上是通过和宽带业务进行绑定。湘财证券认为虽然IPTV业务的盈利潜力仍未体现，但是公司通过百视通，与上海文广、电信进行了充分的合作，积累了丰富的运营经验，为进入互联网电视领域做好了充分的准备。截止09年末，上海地区的IPTV用户数已经超越100万，数量上成为全球最多的地区。客户群的优势为百视通未来提供基于IPTV的增值服务、拓展收入来源提供了基础。

LED方面，公司在顺义建设的十五条LED生产线在09上半年已开始试生产，已供货创维和自用，今年将规模出货。在物联网方面，公司是国内产业链最齐全、技术实力最强、行业应用经验最丰富的供应商。在IPTV方面，公司与上海文广合资组建的百视通(BestTV)市场占有率第一，“三网融合'背景下，IPTV发展政策障碍已消除，发展空间打开。

国联证券表示，目前公司已经形成了信息系统、计算机系统、数字电视系统和能源环境四大本部，涉及计算机、行业信息系统、互联网应用与服务、环保等八大业务，均位列国家重点发展行业中，其中，旗下威视、知网、微电子、光电等子公司均在细分行业内处于龙头地位。公司的“拟风投模式”有众多项目储备，且背靠清华大学，新项目源源不断。

新时代证券预测公司2010-12年每股收益分别为0.51元、0.76元、0.99元，净利润复合增长超过40%，给予11年50倍市盈率估值，维持推荐评级。6-12个月目标价38元风险因素：公司新业务投资涉及多个子行业，业务的后续整合能否顺利将影响公司整体业绩的增长。

风险因素：公司新业务投资涉及多个子行业，业务的后续整合能否顺利将影响公司整体业绩的增长。


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