主题：粤电力A：重组带来增长新空间

　【投资亮点】

　　1、 公司发布重大资产重组预案，拟按每股6.11元向大股东粤电集团定向发行9.9亿股，购买粤电集团持有的七家发电公司股权，收购资产预估值为60.52亿元。

　　2、 公司装机规模实现大幅增长，电源结构实现多元化。增发收购完成后，公司已投产可控装机容量从669 万千瓦增加到911 万千瓦，权益装机容量从530 万千瓦增加到728 万千瓦，分别增长36.1%和37.3%。同时新增在建可控装机260 万千瓦、权益装机144 万千瓦。标的资产中包括两家LNG电厂和一家风电厂，是政策支持的清洁能源，有利于提升公司抵御经营风险的能力。

　　3、 重组收购的标的资产盈利能力强，业绩增厚明显。标的资产收购PB为1.7倍，PE为9倍，低于公司目前1.9倍PB与16倍PE的水平，收购资产预计将分别增厚公司10、11、12年EPS为0.06元、0.08元和0.09元。其中已投产的5家电厂09年ROE高达28%，两家LNG电厂通过签订长期供应协议将LNG 价格锁定在一定范围内，即将投产的惠州平海电厂是超超临界机组、粤电云河电厂是循环流化床机组，投产后效益更加显著。

　　4、公司成为大股东粤电集团电力资产的主要平台。粤电集团2009年底可控装机容量1978.72万千瓦，资产总额1500亿元，资产盈利性好，仍有大量优质资产如水电资产等由于土地权属等原因无法注入公司。粤电集团已承诺以公司作为电力资产的主要平台和发展电力业务的核心企业，可期待后续条件成熟后的优质资产注入。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

顶贴挣分~~~~~~