主题：京东方A(000725)

近期，沉寂多时的京东方A（000725）又再次活跃起来了。在6月中旬，有很多股民朋友向笔者咨询当时能否介入该股，在笔者强烈建议不要参与该股的炒作后，这样的问题消失了一段时间。然而，近期，很多投资者又再次向笔者咨询能否抄底该股，想来想去，笔者决定给大家分析一下该股的基本面和技术面，由此给出大家投资该股的基本思路，希望能够给股民朋友带来一些新的思考。

首先，从技术面分析：


1．股价自高位沿下降通道呈直线下跌，其间几乎没有像样的反弹，股价最低下探到2.7元。

2．股价在2.7元附近构筑底部后一直处于箱体震荡格局，成交量尚未出现明显放大。

3．在6月10日，该股成交量暴增，其主要原因是限售股上市，从成交量来看，限售股东抛盘意愿十分强烈。因此，短期内该股很难消化这一巨大压力。

接下来，从基本面分析：

1．公司业绩中报大幅亏损，预计上半年累计净利润约-5亿元。从长期来看，股票的价格取决于公司的业绩，如果公司业绩不佳，即时该股有再多的“概念”，到最后也会受到投资者的抛售。

2．限售股的魔咒。公司6月10日的限售股为公司2009年非公开发行的股票，解禁股性质为定向增发机构配售股，解禁股东共8家，解禁数量为37.5亿股，占流通A股比例为173.03%，占总股本比例为45.27%。京东方Ａ实施的定向增发价格为2.40元/股。而该股解禁前一日的收盘价位3.88元。按这样的价格计算，参加定向增发的机构有近50%的盈利，因此套现压力巨大。

最后，关注一下该股未来的走势：

上面提到公司限售股解禁的规模十分巨大，因此市场需要一定的时间来消化这一巨大的套现压力。从目前的走势来看，公司的股价依然处于箱体震荡整理格局，而且成交量也没有明显放大。后市，投资者需要关注成交量的变化。如果随着成交量的逐步增大，股价突破了震荡箱体的上沿，投资者便可以考虑逢低介入。同时，更为重要的是持续关注公司的业绩变化，如果公司的业绩出现了拐点，盈利能力逐步回升，在结合公司基本面和技术面的综合变化上，投资者便可大胆介入。

想了很久，为什么很多投资者对目前来看走势及其低迷的京东方A情有独钟呢？笔者认为，可能很大程度上是源于该股票的低价格。回顾整个市场，目前除了农业银行的股价在3元以下外，京东方A的股票是目前市场中最便宜的一只。当然，价格较低的股票在市场中的流动性较好，然而，买股票不是越低廉越好，价格低的股票，它的公司业绩也一定出现了一些问题，或者有限售股解禁这样的特殊原因，因此笔者建议投资者以后在投资股票时一定要先做好基本的功课，千万不能拿自己辛苦挣来的钱在市场随便挥霍。（研究员 于斌）



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