主题：保利地产利润大增难挡股价重挫


　　保利地产（600048）半年报今日如期出炉，在上半年股价大跌40%之际，保利地产业绩仍实现正增长。数据显示，今年上半年该地产上市公司实现净利润16．27亿元，较去年同期增长16．56%，每股收益0．36元。

　　二季度净利飙升近两倍

　　商报记者查阅发现，今年一季度保利地产仅实现净利润5．48亿元，如此看来，二季度楼市虽然遭遇调控风暴，但期间保利地产实现的净利润仍高达10．79亿元，较一季度环比增幅高达1．97倍。

　　然而，今年二季度保利地产股价累计跌幅高达35．23%，即便是反弹一个月有余后，截至昨日收盘，考虑到复权因素，保利地产收盘价为16．49元，仍较一季度末的20．69元下跌20．30%。

　　“业绩之所以与股价相背离，这主要是由于房地产开发销售和结转不同期所致。”一位市场分析人士对商报记者表示，“保利地产二季度业绩亮丽是源于前期销售旺盛，但股价则是炒作预期的，在趋紧的宏观调控下，未来楼市销售难以乐观。”

　　保利地产半年报数据显示，报告期内公司实现营业收入112．45亿元，较去年同期增长35．63%，房地产结转面积140．99万平方米，结转收入108．49亿元，较去年同期分别增长38．36%和35．64%。

　　今年上半年，保利地产实现房地产销售面积267．09万平方米、销售金额217．55亿元，较去年同期分别增长5．81%和3．33%。其中，杭州保利东湾、上海保利叶上海、佛山保利花园和成都保利公园198等4个项目单盘签约额突破10亿元。

　　据保利地产称，截至今年6月底，公司已进入城市市场占有率3．62%，较去年同期上涨0．44个百分点。

　　经营现金大幅流出

　　保利地产半年报还披露，报告期内公司在经营活动中的现金流为－233．49亿元，而去年同期该公司实现的经营性现金净流入却高达54．53亿元，去年年末经营性现金流也不过只有－11．45亿元。“主要是土地和在建项目投入增加。”至于为何经营性现金净流入大幅下滑的态势，保利地产仅一言以蔽之。

　　保利地产在半年报中称，今年上半年公司稳健地扩大经营规模，在北京、上海、天津、中山、成都、武汉、青岛、沈阳等城市新拓展15个房地产项目，权益容积率面积506万平方米。

　　截至2010年6月30日，保利地产共有在建拟建项目115个，占地面积2640万平方米；2010年上半年新开工面积327万平方米，竣工面积84万平方米。

　　由于房地产再融资自从去年末以来一直未重启，因此入不敷出的保利地产只能采取向银行借款的间接融资方式。根据保利地产半年报，该公司报告期内筹资活动中产生的现金流净额高达207．21亿元，较去年同期大幅增长1351．21%，主要是净增加银行借款较多。

　　大肆举债后，保利地产持有的现金从去年年末的152．28亿元下滑至125．51亿元，然而其长期借款却由去年年末的202．50亿元增加至398．70亿元，增长幅度高达96．89%。

　　保利地产半年报还显示，截至报告期末，该公司预收款项386．80亿元，今年年末预收款项为298．30亿元。


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