主题：四川长虹电子集团有限公司跟踪评级报告


　　评级观点


　　跟踪期内，四川长虹电子集团有限公司（以下简称“公司”）受益于国家实施扩大内需的“家电下乡”和“节能产品惠民工程”等政策，收入规模有所增长；受益于投资收益的大幅增长，公司利润规模快速提高。同时联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）也注意到家电行业竞争激烈，公司主要产品毛利率下降等对公司盈利能力的负面影响。

　　未来随着国家扩大内需的“家电下乡”等经济刺激政策的继续实施，以及公司PDP模组项目的逐步量产，公司核心竞争力将显著提高,收入和利润水平有望得以提升，联合资信对公司的评级展望为稳定。


　　综合考虑，联合资信维持公司AA的主体长期信用等级，评级展望为稳定，并维持“10长虹CP01”A-1的信用等级。

　　优势

　　1．公司是全球大型彩电研发和制造商之一，主要产品竞争力强，规模优势突出。2．受益于“家电下乡”和“节能产品惠民工程”等扩大内需的促进政策，公司主要产品产销量和收入规模有所提高，公司盈利能力有所提升。3．公司现金类资产充足，经营活动产生的现金流入量规模较大，对“10长虹CP01”保障程度高。


　　关注


　　1．家电行业竞争激烈，面临国内外经济波动和出口下滑等负面影响，加大公司经营压力。2．公司主要产品毛利率水平下降，公司投资收益对利润影响较大。3．公司债务规模和债务负担呈上升趋势。4．公司经营活动现金流净额大幅波动。


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