主题：申能股份：供气量大幅增长


　　2010年上半年，公司实现营业收入92.9亿元，同比增长36.12%；实现归属于母公司的净利润约8.96亿元，同比下滑16.01%；实现扣除非经常性损益的净利润为7.58亿元，同比下滑28.8%。报告期内，公司实现每股收益为0.31元，加权平均ROE为5.88%。

　　暂不考虑增发，预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.58、0.54和0.59元，目前股价分别对应PE为14.4、15.5和14.2倍。公司2010年业绩增长主要得益于非经常性的投资收益，2011年和2012年则主要依靠电力业务扩张和天然气供气量的增长支撑业绩。公司目前估值水平较低，增发将对公司业绩有一定摊薄作用，但仍具备估值吸引力，暂维持“推荐”评级。



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