主题：申银万国：给予五粮液“买入”评级

　　公司近日公告自1月16日起对“五粮液”酒出厂价上调8.50%-10.30%，幅度符合预期。(1)此次五粮液和1618 的计划外价格实际上较半年前上涨了60 元，比如52 度水晶瓶五粮液计划外批条价较半年前上涨了12.8%。而2010 年增量部分相当程度上体现在计划外批条，这有助于提升公


相关公司股票走势

五 粮 液32.20+0.421.32%司盈利。（2）2010 年盈利的增长主要来自：高价位酒25%的销量增长和18%的吨酒价格提升，后者来自此次的提价以及09 年下半年进出口公司关联交易的解决；中低价位酒20%的销量增长和7%左右的吨酒价格提升。（3）证监会调查推动的五粮液治理整改措施，对深化公司治理、增强股份公司独立性、保护股东合法权益有深远影响。（4）茅台、五粮液等高档白酒销售火爆，茅台和五粮液的经销商们反映货源非常紧张。

　　基于上述理由，略微上调盈利预测，目前预计2009-2011 年EPS分别为0.836元、1.269元和1.547元，分别同比增长75%、52%和22%。由于2009年报有望超出市场0.79元的一致预期，且PEG远小于1，维持“买入”评级。6个月目标价38-44元，对应2010PE30-35倍。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。