主题：美林降低中国石油及中国石化至评级

　　美林证券研究报告调低两家中资石油股评级，其中中囼石油(PTR)评级降至「沽售」，而中国石化(SNP)则降至「中性」。该行指，中国石油受成本上升及税务的影响，盈利或令人失望，以折算现金流计算的净现值（ＮＰＶ）调低至１１﹒６港元。中国石化(SNP)短期受到高油价的挑战，不过，长远或可受惠能源价格改革，而中国石化的ＮＰＶ亦由１０﹒３港元，调低至９﹒９港元。假设长期油价为每桶７０美元，中国海岸石油(CEO)的ＮＰＶ为９﹒０５港元，以20０９年油价达每桶９２美元计算，其ＮＰＶ可升至１０﹒４港元，以ＮＰＶ计算，该股估值属昂贵，但若以20０８年度市盈率１４﹒３倍而言，中海油估值属合理，而中海油将可受到油价上升及勘探发现的支持。中海油今年计划钻探８６口井，仍未包括深海项目，该行维持其「中性」投资评级。

　　
　　中石油较早前跌2.95%，报146.2美元。

　　
　　中石化较早前跌3.01%，报105.54美元。

　　
　　中海油较早前跌0.58%，报167.03美元。



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