主题：中集集团：第一座半潜平台即将交付，海工业务实现质的飞跃

　　评论：

　　2010年10月26日交付第一座半潜式平台，是公司海工业务里程碑式事件

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 　　公司首个半潜式平台已完成试航，将于10月26日交付。第二座半潜平台也已展开试航，推进器部分已完成试航，预计11月交付。预计11年公司还将继续交付3座半潜式平台和3座自升式平台。完整产品交付意味着公司在海工装备这个异常保守、对质量要求十分严苛的市场上将拥有正式的业绩。连续不断地交付产品，将非常有利于公司在全球市场树立自己的品牌形象，有利于争取到更多订单。

　　公司在技术研发、制造能力和订单数量上处于国内海工领先水平

　　公司在2007年底前已经覆盖了半潜式平台的完整详细设计。公司是全国仅有的两家国家级海洋装备研发中心之一。到今年年底，公司海工研发团队将达到1000人，主要分布在烟台和上海。公司是全球少数几家能够生产自升式平台核心部件——桩腿的公司。通过自主生产桩腿，有利于公司进行质量控制和降低制造成本。2万吨泰山吊颠覆了传统的海工建造模式，使每座平台可节约200万工时，大大提高了建造效率。

　　公司在国内海工领域处于全面领先地位。目前全国共有10座半潜式平台在手订单，其中有8个在来福士(包括两个半潜起重船)。公司还持有5座自升式平台订单。半潜平台平均造价约为5亿美元/座，自升式平台造价平均约1.5~2亿美元。计入公司营业收入的部分约是平台总造价的一半。预计公司所有在手订单累计可实现约20亿美元营业收入，10年当年确认的营业收入预计约50亿元人民币。公司在今年初新获得了里海一个自升式平台订单，最近可能确认另外一个新平台订单。随着现有订单逐步交付，公司获取新订单的进程也将逐步加快。

　　国际经济逐步回暖，现有平台老化以及墨西哥湾漏油事件获将加速新平台订单出现

　　全球大部分自升式和半潜式平台建造于1990年以前，平台老龄化趋势日益严重。墨西哥湾漏油事件必将使以美国为主的各国政府制定更加严格的海上石油勘探作业规范和安全标准，超龄平台的退役步伐将逐步加速。当前墨西哥湾石油限采可能推高油价，从而刺激在其他海域的石油投资。

　　2011年集装箱需求360万TEU，平均价格保持高位

　　2010年初全球主要租箱公司拥有943万TEU集装箱，比09年初的1070万TEU下降11.9%，主要原因是09年租箱公司大幅度处理旧箱，并且几乎没有采购任何新箱。预计船公司所拥有的集装箱也与租箱公司状况相同，在10年出现大幅度下降。2010年全球集装箱贸易取得出人意料的10%的增速，再加上船舶减速，使得全球集装箱非常紧缺。旺盛需求加上供给短缺，一路推高的集装箱价格。预计11年全球集装箱贸易增速仍将有7%左右，正常淘汰的集装箱亦有约154万TEU。综合计算，预测11年集装箱总需求量将达到360.3万TEU。由于人工成本大幅度上升，造箱公司产能在11年难有大幅度提升，预测20英尺标箱价格虽然在10年4季度将有所回落，但11年总体将维持在2600美元/TEU以上

　　公司其他各项业务均呈良性发展趋势，预测10、11年EPS0.95元/股、1.25元/股，维持“推荐”评级

　　公司车辆业务的产能布局和营销体系整合日益完善，重卡产品将在11年正式推向市场。英国Wood Mackenzie预测2020年中国液化天然气的需求量将达到4600万吨，比以前预测的3100万吨增加48%，公司能源食品化工业务将受益于LNG需求提升和罐式集装箱需求回暖。维持公司10、11年EPS0.95元/股和1.25元/股的预测，对应9月28日13.21元股价的PE分别为13.9倍和10.6倍，维持“推荐”评级。


该贴内容于 [2010-10-10 11:32:33] 最后编辑

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