主题：一汽轿车：降价对盈利影响不大 业绩将恢复

风险因素:乘用车市场风险;新车投放进程和相关费用处理,一汽财务公司投资收益稳定性,销售公司的整合进程等。


盈利预测、估值及投资评级:综合考虑公司未来需求增长和盈利能力变化,我们仍然维持一汽轿车2010/11/12年1.49/1.82/2.09元的业绩预测,当前价21.85元,对应10/11/12年PE为15/12/10倍。我们认为中高端乘用车行业能够保持巧一20%的需求增速,且盈利能力维持较高水平,盈利增速有望超过20%,其合理估值应在20倍PE左右。我们维持公司“买入”评级,目标价30元。如整体上市提上日程,有望成为公司股价的催化剂。


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