主题：南方航空受惠人民币升值 目标价7元



　　 10月18日讯 据港媒报道，美国财政部将是否把中国定义为「汇率操纵国」的决定推迟到下个月20国集团峰会之后，观乎人民币兑美元在上周五尾盘仍触及汇改以来的新高，从走势估计，人民币炒升值预期不断升温已难避免。

　　憧憬人民币升值，一向被视为最大受惠板块的航空股，近期一直有颇为不俗升势，当中南方航空（行情,资讯,评论）（1055）A股价上周五便告涨停牌急升1成完场，而H股也曾造出5.81元的年内新高，收报5.58元，仍涨6.29%，不过值得留意的是，现时H股较A股仍折让55%，市场憧憬两地股价有收窄的空间，估计也可为H股带来支持。

　　南航于截至2009年底的美元计价债务占总债务的比例高达81%，为本地三只内地航空股中所占比例最大的一只，人民币炒升值预期，该股后市的反弹空间也续可看好一线。

　　麦格理唱好 目标睇8元

　　麦格理在刚发展的研究报告也认为，中资航空股中，南航受人民币升值的影响最大，预计人民币兑美元在未来两年将升值4.5%，而人民币兑美元每升值1%，将对其2010财年税后纯利带来大约2.91亿元人民币的积极影响。

　　麦格理将南航评级从中性上调至跑赢大市，目标价从4.00元上调至8.00元，以反映出头等舱和商务舱票价改革引发机票价格提高、燃油成本下降的影响。南航股价已然破位，下一个目标将上移至08年1月下旬的7元高位，惟跌穿10天线的4.8元则止蚀。

　　投资策略

　　红筹及国企股走势：人民币炒升值预期，资金续涌入，都有利中资股炒味升温。

　　南方航空：最受惠人民币升值，获大行上调评级，将有利股价扩升势。

　　目标价：7元

　　止蚀位：4.8元


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