主题：南方航空 公布9月营运数据 建议逢低介入

　　南方航空公布2010 年9 月份生产经营快报，报告显示，公司本月完成收入客公里9594.5 百万客公里，同比增长25.32%，货邮周转量325.3 百万吨公里，同比增长68.58%，客座率为79.9%，同比增长10.66%。
　　在旅客周转量上，本月完成收入客公里9594.5 百万客公里，公司旅客周转量今年以来与行业趋势一致，出现大幅跃升。各月的走势与近几年基本相同，但6月没有环比下降，在经过7、8 月旺季的持续攀升后，9 月旅客周转量出现下降。
　　公司9 月份客座率为79.9%，同比增长10.66%，相比往年公司今年3 月以来的客座率表现非常好，我们可以看到客座率超过以往各年，而且客座率脱离以往各年的波动范围，有较大提升。公司9 月份完成货邮周转量325.3 百万吨公里，同比增长68.58%，相比09 年同期有非常大的提升，主要由于公司加大了货运方面的运力投放同时经济复苏导致货运需求快速增长所致，南航目前拥有2 架波音747-400 全货机和4 架波音777-200 全货机，公司的货运能力大幅提升，未来产能瓶颈限制已打开，随着需求的快速增长，货运增长潜力较大。
　　盈利预测：预计公司2010-2012 年每股收益分别为0.51 元、0.43 元、0.41元，对应动态市盈率分别为21 倍、25 倍、26 倍，考虑到亚运会对公司的利好影响以及人民币的升值影响，我们给予“买入”投资评级，建议投资者逢低介入


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