主题：广州药业：投资收益推动业绩快速提升

2010 年 1-9 月份公司取得收入 34 亿元，同比增长 18.4%，
前三季度取得净利润 2.27 亿元，同比增长 48.5%，折合
每股 EPS0.28 元，小幅超过预期。
正面：
经营发展稳定，盈利能力同比上升。前 3 季度收入增
长稳定，毛利率上升 1.7pp，管理费用率和营业费用
率均小幅下降，推动营业利润率同比上升 3pp。而从
单季度数据看，盈利能力环比 2 季度下降，主要是因
为公司主要产品均是传统中药保健和治疗品种，70%
集中在华南地区销售，因此季节性消费变化趋势较
大，历史上看 3 季度毛利率环比均下降。
负面：
盈利指标低，受药材价格影响大，提价迫在眉睫。公
司当前产品主要为中药 OTC 药品和保健品，多数产
品同质化严重，加上体制因素，毛利率低，营业利润
率低。08 年以来，中药材涨价幅度


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。