主题：后市怎样操作

　专业人士认为，监管层再次敲响风险警钟，股民宜收缩仓位谨慎操作

　　连续的大幅震荡、多渠道的风险提示，使股指在突破4200点新高后出现了天量震荡的局面，显示多空双方的又一轮分歧与争执。在如此敏感的点位，出现如此敏感的天量，究竟是大盘转折的先兆，还是再一次对获利盘的大举清洗？记者盘后连线了各路专家。

　　市场对消息面反应敏感

　　记者：昨天的消息面对盘面影响较大，证监会的风险提示通知和扩大QFII额度，可谓是利空利多各一半，怎样分析这样信息对股市的影响？

　　长江证券分析师宋中庆：短短的两周之内，证监会连续两次发出通知实属罕见，背后蕴含的意义在于监管高层已经认识到了市场在目前阶段所产生的巨大风险。这也使市场各方产生巨大分歧。由于政策方面的再次预警，我们对后市持谨慎观点。周五将是一个很关键的交易日，若指数收复周四下跌的阴线，则大盘继续上行的可能性较大。

　　国泰君安证券分析师许斌：QFII额度由100亿美元提高至300亿美元，对于眼下原本就资金供给充裕的A股市场而言，新增QFII额度可谓是火上浇油，A股市场在未来一段时间内仍然将处于流动性过剩局面。虽然一季度以来QFII一直是在减仓，但是如果短期市场出现一定程度的回调，对于场外资金而言，特别是闲置的QFII资金和新的QFII额度，将是绝佳的逢低建仓的好机会，这意味着市场难以出现持续的大幅调整。

　　连涨之后板块分化加剧

　　记者：银行股可能是今年以来涨幅最小的板块之一，但是银行股的“欲言又止”，反而引发了市场的恐慌情绪，怎样判断其后市走向？

　　汇阳投资分析师徐冠华：综观整个市场，低价股已经寥寥无几，许多股票价值已经严重脱离其基本面，个股风险明显加剧。建议投资者逐步买入估值偏低和估值安全的银行股。随着股指期货即将推出，低价的权重股无疑将得到大资金的疯狂扫货。建议重点关注工商银行、中国银行。

　　国泰君安证券分析师许斌：早盘以中行、工行为首的银行股本想单独拉起，结果却适得其反，指数非但没有拉高，反而大幅滑落。其他一些权重指标股如中石化、人寿、平安都处于弱势整理中，虽然不能排除后市拉起的概率，但短线寄予厚望也是十分牵强的。

　　记者：封闭式基金从周三开始出现活跃迹象，由于大盘调整影响，该板块昨天也高开低走，盘中振荡调整，尾市翻红，成交量显著放大。怎样看待封闭式基金的这种表现？

　　招商证券基金宝投资经理任向东：截至4月份，一年内到期的小盘封闭式基金有10%左右的折价率，远期大盘封闭式基金折价率约为30%。随着小盘封基陆续的到期转开，以及大盘封基折价率的下降，投资封闭式基金有望获得相应的超额收益或更多安全边际。市场上扬时，投资者可以同步享受上涨带来的收益；市场震荡或下行时，折价封闭式基金使收益更有保障。

　　记者：昨天较为引人注目的是连续上涨的ST板块开始出现调整，个股大面积下跌，怎么看待这种调整？

　　国泰君安证券分析师许斌：ST板块由于天然的比价效应以及具备业绩扭亏、重组等题材而受到市场资金的热烈追捧，股价在过去一段时间一路飙升，但是随着股价的走高，一些品种积累了丰厚的获利盘，加上部分ST品种本就无实质性业绩增长、重组题材，价值过分高估，由此ST大幅飙升一族的抛售压力显著增加。

　　震荡之中大盘寻找方向

　　记者：在昨天的天量大幅震荡之后，市场后市可能会怎样发展？

　　申银万国分析师：短线后市可能将继续维持宽幅震荡格局，且盘中震荡与日线上的震荡均可能趋于频繁。比较政策面与资金面而言，市场的流动性依然占一定上风，因此这个震荡形态有可能会略有上倾。

　　大摩投资分析师：最近盘面有一些新特点：沪市B股最近三日放量暴跌；前期表现不理想的封闭式基金出现大面积爆发；ST股大面积涨停，不少个股处于拉升的最后阶段。这些可能预示着最近的A股面临大幅度的震荡，周四只是一个预演，后面还可能面临更大幅度的震荡。

　　金元证券分析师冉兰：最近市场上有一个明显现象：新进浮躁型资金的耐心不足，热衷于短线，个股短炒特征明显。昨天市场上的种种特征都在提示，资金对筹码的疯狂追逐，到了有必要喘口气的时候了。对于可能出现的大幅震荡，比较稳妥的做法就是收缩仓位，集中持股。


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连续的大幅震荡、多渠道的风险提示，使股指在突破4200点新高后出现了天量震荡的局面
这不是去年的吗？

随便，你有点随便大了，哈哈