主题：包钢稀土行业景气依旧

分析师张延明认为，2007年全球稀土产量12.4万吨(其中约97%来自中国)，稀土消费量12.96万吨，全球供需缺口为5570吨，7年以来第一次出现供需缺口，显示行业景气依旧。

　　预计2008年国家会继续巩固对稀土行业的调控，限量保价措施仍会继续；稀土消费每年仍以10%~15%的增速平稳增加，预计仍供不应求，供需缺口为1.23万吨，历史库存将会进一步得到消化。

　　而包钢稀土（600111，收盘价20.64元）的另一大看点是兼并重组。目前兼并重组的目标包括达茂稀土、和发稀土、甘肃稀土等公司。

　　2007年公司净利润同比增长325.84%，净利润为3.08亿元，预计2008年公司净利润同比增长83.9%，净利润为5.67亿元，每股收益0.7元/股。

　　公司合理估值区间在19.29～24.66元/股之间。目前股价基本合理；鉴于行业依然景气、公司兼并重组预期，以及公司的确定性增长，给予公司"推荐"的投资评级。需要注意的是，来自国外的稀土供给冲击、稀土价格暴涨暴跌对公司均是利空。



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