主题：长安汽车：“豪娶”云内动力

长安汽车：“豪娶”云内动力
2011年01月07日 03:07 来源： 每日经济新闻 【字体：大 中 小】 网友评论


个股行情资金流向机构评级大单统计核心数据个股公告所属板块: 更多>>
非日常生活 (-0.73%)
制造业 (-0.69%)
交运设备行 (-0.19%)
相关个股:
中集集团 (23.38 -0.76%)
江铃汽车 (26.64 -2.17%)
万向钱潮 (14.46 0.77%)
新大洲Ａ (6.47 -1.07%)
海马股份 (5.96 0%)

　　5年内投资60亿元，中国长安迎娶云内动力（000903）（000903，前收盘价17.6元）的“彩礼”可谓十分丰厚。

　　今日（1月7日），停牌一个月后，云内动力发布公告，原实际控制人昆明市国资委已将其持有的云内动力大股东云南内燃机厂所有股权，无偿划转给中国长安汽车（000625）集团股份有限公司 （以下简称中国长安），后者将在5年内投资60亿元，使云内动力的柴油机产能由现在的60万台/年提升至120万台/年，预计实现年销售收入120亿元以上。

　　《每日经济新闻》注意到，云内动力2009年的柴油机销售收入不过22亿元，中国长安的大手笔投资将使得云内动力的营业收入暴增5倍。

　　中国长安入滇投巨资

　　近日，昆明市国资委与中国兵装集团就云南内燃机厂与兵装集团产权合作事宜达成协议，昆明市国资委拟将所持有的云南内燃机厂100%的产权无偿划转给兵装集团全资子公司中国长安。由于云南内燃机厂持有云内动力38.14%的股份，且是第一大股东，如此中国长安也将云内动力纳入怀抱。

　　资料显示，中国长安成立于2005年12月，是中国四大汽车集团之一，总部设在北京。目前，中国长安形成了整车、动力总成、零部件、商贸服务四大主业板块，构建了垂直一体化的产业链。

　　2010年12月28日，中国长安已经与昆明市国资委签订了 《云南内燃机厂国有产权划转协议》。

　　对于昆明市国资委为何会无偿划转资产给中国长安。一位军工行业研究员告诉《每日经济新闻》记者，最主要的原因应该是用以吸引投资。在协议中，中国长安承诺的60亿元投资就是最好的证明。另外，中国长安是兵装集团旗下的全资子公司，而兵装集团又隶属于国务院国资委，国资内部的划转并没有实质性障碍。

　　公司否认同业竞争

　　去年12月8日，云内动力突然停牌。由于期间大盘走势不佳，投资者担心停牌后能否有个好结果。而业内人士也疑惑，中国长安迎娶云内动力后，是否存在同业竞争的问题。资料显示，中国长安和云内动力的主营均有发动机、整车等业务，这不免让人担忧。

　　今日，云内动力的公告对此作出了澄清。公司表示，从发动机制造业务来看，中国长安下属长安汽车（000625，收盘价9.71元）生产的发动机均为汽油发动机，且主要用于公司下属品牌汽车的制造，这与云内动力的主要产品柴油发动机并不形成同业竞争。

　　此外，从整车业务来看，中国长安目前有轻型商用车生产制造业务，而云内动力的子公司云内动力达州汽车有限公司主要经营轻型商用车改装业务，只具备改装车及低速货车（农用车）生产资质，并不具备轻型商用车生产制造资质。另外，云内动力达州汽车有限公司业务规模小、产量低，目前正酝酿进行战略转型，未来该公司将逐步退出汽车业务，转向农机业务。

　　云内动力由此指出，中国长安及其关联方与云内动力之间不存在同业竞争。

　　业绩将暴增

　　根据相关承诺，中国长安虽然是免费从昆明市国资委手中得到了云南内燃机厂等资产，但却需要以5年内投资60亿元作为回报。

　　公告显示，中国长安掏出的60亿元由两部分组成，其中10亿元是以云内动力为对象，5年内投资建成柴油发动机动力总成国家级企业技术中心，研发高效节能环保柴油发动机，形成中国长安柴油发动机研发、生产、出口基地。另外的50亿元则将根据汽车市场正常发展情况，分两期逐步投放，到2015年使得云南内燃机厂柴油机产能由现在的60万台/年提升至120万台/年，预计实现年销售收入120亿元以上。

　　《每日经济新闻》发现，虽然50亿元的投资主体是云南内燃机厂，但实际投资的项目是柴油内燃机。根据公告，截至目前，云南内燃机厂的柴油机产能全部集中于云内动力及其子公司，这说明，中国长安60亿元的投资均指向云内动力。

　　根据2009年年报，云内动力柴油机收入为222270.2万元，占主营业务收入比例的89.24%。毛利率为13.79%，营业利润为30642.92万元。

　　据《每日经济新闻》测算，在不考虑其他业务增减，毛利率与当前水平相当的情况下，到2015年，云内动力柴油机业务的营业收入就将达到120亿元，营业利润将达到16.5亿元，是2009年的5.4倍；若按照净利润率计算，云内动力2009年的净利润率为6.8%。到2015年，云内动力的营业收入将达到135亿元，对应净利润有望高达9.18亿元。值得注意的是，2009年，云内动力的净利润仅有1.7亿元。

　　由此可见，在中国长安入主后，云内动力的内在价值将得到颠覆性重估。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

　2010年12月8日起停牌的云内动力今天披露，公司实际控制人昆明市国资委2010年12月28日已与兵装集团旗下中国长安签署协议，将公司大股东云南内燃机厂100%产权无偿划给中国长安，公司实际控制人变更为国务院国资委。

　　云南内燃机厂持有云内动力1.44亿股股份，占总股本的38.14%。因探讨上述事项，公司股票从2010年12月8日起停牌。停牌前一个交易日，消息疑遭泄密，公司股价报收于涨停板。

　　资料显示，2005年12月26日，兵装集团为推进汽车产业结构优化升级，对旗下包括长安汽车在内的8家整车企业和20余家汽车零部件企业实施专业化重组，成立中国南方工业汽车股份有限公司。2009年7月1日，经国家工商行政管理总局批准，中国南方工业汽车股份有限公司正式更名为“中国长安汽车集团股份有限公司”。截至2009年12月31日，中国长安总资产712.7亿元。目前，中国长安直接和间接持有长安汽车、江铃汽车、天威保变等10家上市公司股份。

　　收购报告书显示，2010年以来，为贯彻云南省委、省政府发展云南汽车工业规划的要求，昆明市政府与兵装集团就昆明建设汽车整车基地相关事宜进行了几次初步接触。2010年11月19日，昆明市政府工业与信息化委员会考虑到构建云南汽车产业集群、完善产业链的需要，提出与兵装集团进行合作的思路。

　　柴油机是轻型商用车的六大关键核心部件之一，获得发动机资源是中国长安进军轻型商用车市场的关键，本次收购符合中国长安的战略要求。中国长安表示，在未来12个月内，不排除通过二级市场或其他方式增持上市公司股份，不排除在不变更实际控制人的前提下处置其已拥有权益的股份，但目前暂无具体计划。

　　中国长安承诺，未来以云内动力为平台，五年内投资10亿元建成柴油发动机动力总成国家级企业技术中心，研发高效节能环保柴油发动机，形成中国长安柴油发动机研发、生产、出口基地。此外，中国长安还将根据市场需求，在中国汽车市场正常发展的前提下，投资50亿元以上开发产品并提升产能，将云南内燃机厂柴油机产能由现在的60万台/年提升至120万台/年，预计实现年销售收入120亿元以上。项目分两期建设，一期新增产能30万台/年，预计于2012年开工建设，2013年底建成投产；二期新增产能30万台/年，预计于2014年开工建设，2015年建成投产。

　　云内动力股票今日开市起复牌。