主题：华能国际：大股东增持显信心

13.51% 19.05%
报告日昨收盘价: 5.76 目标价: 8.89 上涨空间: 54.34%
价值评级 维持公司的长期买入评级。

事件：
2010 年 12 月 31 日，华能集团的全资子公司华能资本在二级市场上增持 A 股约 1288 万股，占华能国际总股本的 0.09%，此次增
持发生后，华能集团直接和间接拥有的上市公司股权有 50.90%。除此之外，华能集团拟根据自身需要及市场情况，在未来 12 个
月内继续增持本公司 A 股股份，累计增持比例不超过本公司已发行总股份的 2%（含本次已增持的股份）。
我们的观点：
之所以选择在目前价位进行增持，源于公司在 12 月完成的 A+H 股增发，A 股增发价 5.57 元/股，而目前价位已经跌至这个水平以
下。我们认为通过大股东的增持，可以确认目前确实是公司的股价底部。在此之前，华能集团没有进行过任何二级市场的增持行动。
作为纯火电商的华能在目前煤价高企下，盈利确实受压，但公司已对专注火电的发展战略进行微调，加大对清洁能源的投入（公


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