主题：日照港锐意进取 成长可期

公司一季度矿石吞吐量同比大幅增长91.2%，考虑到岚山万盛等同比统计口径的影响，铁矿石增速达36％，超出公司年初预期。对于普遍存在的铁矿石压港问题，公司堆存能力弹性比较大。由于二期工程装车系统和皮带机需要调试配套，预计完全投产将在8月份，这比市场普遍预期的晚两个月，预计08年节约的短倒成本相应下降至2500万左右，考虑到铁矿石30％左右的年自然增长及短倒运距的增长，年度短倒费用将与07年持平在1.3个亿左右，09同比的节约效应将会明显显现。
　　受国家煤炭贸易政策及国内外煤炭价差的影响，日照港煤炭吞吐量04年开始呈现持续下滑态势，业务量占比由04年的50％下降至07年的17％，产能空置率较大。从当前的运营情况来看，一季度日照港煤炭吞吐量同比下降15.5％，1－4月份同比下降7％，外贸煤炭降幅由65％下降至37％，有好转态势，进一步数据值得期待。预计全年煤炭吞吐量与07年持平即1500万吨左右。值得关注的是，山西中南部煤炭走侯月线的请车率有所提高。而据最新情况，山西省等相关部门规划的煤炭南通道已通过可行方案，日照港已确立为出海口，而董家口为备选项，未来经济腹地出海煤炭和焦炭、返程矿石和铝矾土等业务将对公司构成有力拉动。
　　公司未来存在优良资产收购的持续预期，包括西二期、昱桥和岚山万盛的全资收购、集团现有及在建的各货类资产。财务方面，由于07年在建工程转固折旧和利息支出停止资本化已完成大部分，加之08年各业务综合费率提升、短倒成本同比节约效应将要显现等因素，公司毛利率将出现一个触底回升的过程。

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