主题：长安系遭遇用脚投票 配售、兼并跌青脸

生不逢时！2011年1月最不走运的汽车系非长安系莫属。2011年头一个月，就经受了两次重大打击。长安汽车增发就遇到跌破增发价，套牢机构及散户投资者；长安汽车收购云内动力，云内动力跌了个鼻轻脸肿！1月累计跌幅超过30%。

　　长安系为什么这么背？是2011年汽车行业整体形势不好？还是长安汽车集团自身原因所致？两方面都有！确实，一方面因为大家不看好2011年中国汽车市场(至少增长速度放慢，想重现30%的增幅几乎是天方夜谭！但从另一方面分析，长安系自身也有很多缺点。这怨不得谁？

　　我们先来看看长安系表现如何不佳吧。可以从两个例子看出。第一，没筹到想筹的钱。长安汽车本来想增发不超过4.11亿股，发行价格为9.74元/股，最终筹资不超过40亿元。但这个“小小”的要求也没如愿。无论是发行价、增发股数均低于预期。长安汽车最后筹到了35.08亿元、增发3.6亿股。其中还有不少是承销团硬吃下去的。(承销团包销了1.03亿股，占发行总量的28.51%)。第二，增发前一日破发了——市场价低于增发价。长安汽车增发前一交易日(1月10日)收盘价格为9.64元，它的增发价格为9.74元。随后长安汽车继续向下跌，最低跌至9.06元。截止1月21日，长安汽车股价9.44元，仍低于增发价。

　　为什么不看好。我们不妨看看长安汽车募资去做什么？长安汽车计划进行微车扩能技改、小排量发动机产业升级、提升自主研发能力三大项目。微车？利润不高，太薄且目前增长空间变小；小排量发动机、自主研发能力方面，长安汽车的储备也不足以让人信服。

　　如果说长安汽车是误杀，那么看看云内动力就知道误杀不成立。云内动力变成了长安汽车的子公司，按照《云南内燃机厂国有产权划转协议》显示，昆明市国资委无偿将所持股份划入中国长安；划转的基准日为2010年12月31日；划转标的为昆明市国资委持有的云南内燃机厂100%产权。由于云南内燃机厂持有云内动力144,244,800股股份(持股比例38.14%)，所以实际上是长安汽车入主了云内动力。外界以为这是利好——搭上了长安汽车这个整车企业，云内动力的柴油发动机业务将大有可为。但没想到市场来了这么一出！1月7日，停牌一个月的云内动力复牌，这也是恶梦的开始！跳空高开后，云内动力当天来了个大跌9%，一根罕见的大阴线揭开下暴跌的序幕，短短一个月跌幅超过30%。

　　长安汽车下跌也好，还是云内动力暴跌也罢。尤其是兼并重组的故事，看上去都变成了大陷阱。远离故事，远离风险；更注重公司的基本面，是投资中最需要注意的。

　　谁是第二个长安系？谁会将投资者再次拖入深渊？我们不妨留意！


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