主题：交行研报：全年GDP增速在10%左右

2011年01月27日 06:56 来源： 中国证券报 【字体：大 中 小】 网友评论


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　　交通银行（601328）26日发布的研究报告预测，2011年我国GDP增速在10%左右，全年CPI平均水平将达到4.5%左右，年内物价高点月份可能将超过6%。为防止物价涨幅过快，预计货币政策将稳中偏紧，数量型工具仍是主要工具，差别存款准备金率动态调整措施可能实施，存贷款基准利率继续小幅上调。

　　报告认为，未来物价上行压力不容忽视。2011年物价将呈现“先高后低、平缓回落”的态势。CPI预计将会维持2010年下半年的上涨趋势，并可能在年初或6月份达到年内高点。

　　在货币政策方面，报告指出，准备金率仍将发挥主要作用，并可能实施差别准备金率动态调整措施。总体来看，由于差别准备金率动态调整措施将会设定过渡期安排，预计2011年存款准备金率统一上调和差别上调将会同时进行，其合并影响程度至少相当于准备金率统一上调4次、每次0.5个百分点左右。但考虑到多数银行都会尽量避免“被差别”，准备金率仍会以统一上调为主。综合考虑到目前金融体系总体流动性依然较为宽裕（贷存比在67%左右）、信贷需求较为旺盛以及资本流入压力较大等因素，2011年上调准备金率依然较为迫切。但考虑保证资本市场尤其是债券市场发展资金需求等因素，我们认为年内法定存款准备金率超过22%的可能性不大，否则不但银行贷款投放明显受限、银行经营压力剧增，还会对债券市场的正常发展构成显著制约。

　　报告认为，存贷款基准利率继续小幅上调。预计2011年底之前存贷款基准利率有可能会上调2-3次，每次0.25个百分点。尽管2010年有两次加息，但目前实际负利率状态依旧。在2011年通胀压力依然较大、企业投资冲动较强的情况下，利率有继续上调的必要。但鉴于以下因素，利率不大可能出现连续和大幅上调。
（责任编辑：陈枫）


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