主题：同方股份：分拆上市提升盈利

分析师认为，分拆上市推动公司管理机制改善，提升盈利增长能力。从市场公开信息可知，同方股份已进入分拆上市进程的子公司均给予管理层团队10%-20%的股权激励，大幅提升管理层的主观能动性。公司原有的增长瓶颈在于管理机制市场化程度较低，管理层激励不到位，使增长潜力未获得充分释放。该方式既提高了管理层提高业绩的动力，也带来了内部子公司间横向比较的压力，从而带动公司业绩的高速成长。分析师预测公司2010-2012年EPS分别为0.53元、0.81元、1.25元，未来5年业绩年复合增长率约为50%。考虑到子公司分拆上市提升估值水平，2011年市盈率区间应在46-53倍，股价应在37-43元区间运行，维持“强烈推荐”的评级。


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