主题：上海机场：增长依旧值得期待,资产注入和收费并轨双轮驱动

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报告日昨收盘价: 13.67 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持“推荐”评级。

事件描述
上海机场今日发布业绩预增公告，其主要内容为：
2010 年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长 50%以上，即为去年的 1.5 倍多。
我们认为：
1）受益主业强劲增长，预计 2010 年 EPS 为 0.55 元，但低于市场预期；
2）2011 年增长依旧值得期待；地面设施利用度低，确保中短期无资本开支；资产注入和收费并轨双轮驱动；
3）我们预计公司 2010-2012 年 EPS 分别为 0.64 元、0.68 元和 0.76 元，对应 PE 为 21.46 倍、20.15 倍和 17.88 倍。
资产注入和内外航收费并轨预期仍未兑现，维持“推荐”评级。
事件评论
第一，受益主业强劲增长，预计 2010 年 EPS 为 0.55 元，但低于市场预期。
去年同期，公司归属于上市公司股东的净利润为 7.06 亿，每股收益 0.37 元。按预增公告所示计算，2010 年归属于上
市公司股东的净利润约为 10.


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