主题：15年期国债中标利率4.16%

中国债券信息网显示，财政部昨日招标发行了280亿元15年期国债，中标利率为4.16%，并获1.36倍认购。业内分析人士在接受记者采访时表示，近期几只长债的招标结果都低于二级市场利率，反映出市场对新债的需求仍然较为旺盛。但边际中标利率高出票面利率9个基点，反映投资者存在较大分歧。

　　根据公告，该期国债的计划发行量为280亿元，共有379.2亿元资金参与了280亿元招标总量的追逐，中标利率为4.16%，处于市场预期范围的下端，认购倍数仅为1.36倍，较2月初7年期记账式国债2.47倍的认购倍数有所下降。

　　申万研究所固定收益部分析师张磊告诉记者，该期国债4.16%的中标利率基本符合市场预期，稍微低于15年期国债二级市场报价水平，但认购倍数较今年以来发行的几期长债有所下降，张磊认为，这主要是此次发行的这只国债的配置需求方相对有限，但在认购倍数较低的情况下，中标利率仍然低于市场利率水平，反映了机构的配置需求仍然旺盛。据张磊透露，投标前十名的机构全部集中在银行、社保和券商等机构，而前10家机构主要决定了投标结果，这说明他们对该期国债的需求仍然比较强烈，认购前三位分别是建设银行（爱股,行情,资讯）、华夏银行（爱股,行情,资讯）和农业银行。

　　不过，张磊也指出，边际中标利率高于票面利率9个基点，稍显偏高，也反映出市场对该期国债的招标预期存在分歧。某保险类机构市场一级交易商在接受记者采访时也指出，本次国债投标的主要机构可能并非保险公司，他认为，边际中标利率同票面利率的较大利差也从一个侧面反映了在目前政策面不明了的情况下，部分机构在长期品种配置上持谨慎心态。

　　张磊介绍称，自2月份以来，虽然国债市场反弹的步伐趋缓，但在流动性充裕的环境下，投资者配置需求的释放仍然存在，这从近几只长期债券的招标结果可以看出，长债一级市场招标利率可以看作是未来长期债券收益率走向的风向标，近期债市虽然笼罩在高通胀预期的阴影下，但中长期债券收益率并不具备明显的上升空间，市场投资者对债市仍然向好。

　　本期国债利率由混合式招标方式确定。2月28日开始计息，3月6日起在各交易场所上市交易。

　　新债利率低企对二级市场提振有限，银行间国债价格昨日收盘涨跌互见，总体略跌。全日成交的13只国债4只上涨1只持平8只下跌，共成交59亿元，成交量较前一交易日大幅萎缩七成。但市场交易员也表示，市场投资心态谨慎，投资者仍在观望央行政策动态。上海证券交易所国债指数也打破前日上扬走势小幅下跌，收盘报在112.39点，前一交易日收盘在112.46点。


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