主题：保险版图群雄割据：现实版的“狼来了”

对于历史上的“托拉斯”而言，做大的冲动，似乎与生俱来。

　　步石油、电力、航空等产业巨头的后尘，5大国有商业银行成为保险“蛋糕”新一轮的“分食者”。与跨行业的产融结合相比，银行业巨头掀起的“银保联姻”，是“大金融”圈内的股权运作，涉足保险市场，理应更加地“轻车熟路”。

　　“群雄割据”的局面，使得“狼来了”的顾虑，在不经意间变成了现实。与石油、电力、航空巨头重点划去团险客户资源的局面相比，银行业巨头进军保险市场，恐怕不仅仅是团险客户资源的流失，更有可能带来其他保险商核心业务支柱——银保业务利润率的下降。

　　小到节约融资及交易成本，大到提升核心竞争力，由产业、金融业巨头引领的“产融结合”抑或“综合经营”，在一定程度上起到了积极作用；但“一荣俱荣，一损俱损”、风险易跨业传递、经营者过度集中等重重顾虑，同样不绝于耳。行业巨头们如何在保险版图上淘得真金？保险业将面临什么样的竞争局面？本报适时采访业内分析人士，试图从多角度来寻求答案。

　　继石油、电力、航空巨头以产融结合的方式划出保险板块后，“银行系”保险已然形成气候:2月11日，在中国农业银行宣布通过定向增发控股嘉禾人寿51%的股份后，5大国有商业银行完成了控股设立保险公司的布局。

　　较之跨行业的产融结合，银保联姻，是“大金融”圈内不同金融行业的股权合作，迎合了当前金融机构“为客户提供多元化、一站式金融服务”的经营理念。监管层亦给予支持的态度。

　　保险，以其未来的成长性、收入的稳定性和独有的保障性，成为各行业巨头多元化经营取向下的特殊偏好。随之出现的，是“石油系”保险、“电网系”保险、“航空系”保险、“银行系”保险等诸多板块的成型与成长。

　　在做大保险“蛋糕”、积极开垦处女地的同时，保险市场正面临着“群雄割据”的局面。竞争无疑正在加剧，但经营者的特殊身份，又赋予这一竞争以别样的意味。


　　产融结合:钟情保险

　　继国电集团“入主”瑞泰人寿并发布瑞泰新标识后，另一家电力巨头，国家电网日前将旗下长安保险经纪正式纳入“英大系”金融阵营，更名为“英大长安”。

　　大型产业集团进军金融业的道路，近来年呈现加速的态势。在产融结合的进程中，保险公司备受产业巨头的青睐。

　　早在2002年1月，中石油与意大利忠利保险集团组建国内首家中外合资的中意人寿，这是中石油正式涉足金融业，并以保险为突破口；2004年，中石油与忠利保险集团增设财险公司，双方各占50%股份；2005年，凭借中石油200亿元团险大单，中意人寿跃居当年合资寿险公司保费排名首位，2010年，中意人寿再获中石油年金大单，并改为分月计入保费。

　　另两家石油巨头亦不甘示弱:中石化分别出资2亿和3.4亿元左右持有阳光财险和安邦财险各20%的股份；中海油成立中海石油保险公司，主要经营财险、责任险的自保业务，2002年与荷兰AEGON保险集团组建海康人寿，各自出资50%。

　　通过各集团下设的金融业务部门如财务公司或资产管理公司，目前石油巨头们已经涉足银行、保险、信托、基金等几乎所有金融行业门类，并对保险业务情有独钟。

　　这一点并不难理解。作为高风险行业，石油企业在维护企业安全生产和职工安全福利保障方面，存在非常明确和庞大的消费需求。

　　继石油巨头之后，电力行业巨头成为第二拨紧盯保险“蛋糕”的“分食者”:2007年，国家电网作为主发起人设立英大泰和财险、英大泰和人寿，两家公司由公司总部直接投资形成；华能集团通过全资子公司——华能资本服务有限公司控股财产保险公司、财务公司、证券公司、基金管理公司等金融机构；国电集团控股国电保险经纪和河北石家庄商业银行，并参股百年人寿、长安保险经纪等多家金融企业，2010年进而控股瑞泰人寿，并推动成立财险公司。

　　此外，国航、东航、南航、海航等航空集团，均以大股东身份参股保险业，如东航与台湾地区国泰人寿共同出资50%创立国泰人寿，国航与韩国三星生命保险株式会社合办中航三星人寿，海航与新光人寿(台湾)设立新光海航人寿等，“航空系”保险割据一方。

　　投资保险公司的大型企业集团，还包括中化公司、五矿公司、中粮集团、宝钢集团、海尔集团等，扎堆涉足保险业。不难看出，有意于产融结合的企业，多为资本雄厚、现金流充裕、市场占有率高、知名度高的特大型国有企业，依托其人员规模和财产规模，旗下保险公司，尤其是寿险公司，能够较同业获得更为明显的市场和资源优势，这一现实的捷径，有助于产业集团获取稳定的保费来源以及持续的投资收益，这成为产业巨头钟情保险板块的客观缘由。


　　银保联姻:现实版“狼来了”

　　与先天并不具备金融从业经验的石油、电力巨头相比，“银行系”保险，显得姗姗来迟。在监管政策的支持下，5大国有商业银行在2010年明显加速了保险棋子的布局。

　　允许银保相互投资股权的政策放行后，交通银行于2009年成功收购中保康联人寿51%股权，首家“银行系”保险诞生，随后更名为交银康联人寿。迎来银行大股东后，交银康联人寿2010年保费收入达7.1亿元，同比劲增逾7倍，为成立以来的最高水平。

　　2010年10月，工商银行宣布斥资12亿元收购金盛人寿60%股权，一举成为金盛人寿的控股股东，在业内看来，借助工行庞大的网络和客户资源，以及法国安盛集团风险管控、产品开发方面的优势，金盛人寿将获得前所未有的竞争力。

　　2010年12月，建设银行受让太保集团出让的太平洋安泰1%股权，加上之前从荷兰国际集团手中收购的50%股权，建行成为太平洋安泰的控股股东；中国银行，在全资控股中银保险这一财产险公司后，原来希望通过中银保险参股恒安标准人寿，但谈判未果，寿险布局暂无斩获。

　　和其他几家国有商业银行相比，农行“联姻”保险公司出手最晚，但规模最大，作为规模最大的银行系保险，嘉禾人寿将会获得农行制定的全新发展规划，经历多次股权更迭并连续两年实现盈利的嘉禾人寿，有望凭借农行遍布全国的网络系统延续其保费规模迅速增长的态势。

　　“银行系保险公司渐成气候，对保险业存量和增量业务的影响，会远远大于产业集团介入这一市场，尤其会对保险业的存量业务产生巨大影响，最终的发展趋势，会是银行控股的保险公司，总市场规模获得迅速扩张，市场格局及份额都会发生翻天覆地的变化。”北美精算师陈志华称，交银康联人寿业务突飞猛进、中邮人寿一年保费规模突破20亿元，就是发生在保险银、邮渠道的生动案例。

　　“银行拥有自己的保险公司，将进一步强化银行的谈判权和控制力，导致其他保险企业在银保渠道成本上升和利润的下降，这正是‘渠道为王’的道理，在日后的银保合作中，银行必将取得类似家电行业‘国美’的地位，中小保险公司将会更加举步维艰。”陈志华称。


　　混业定局:福祸相倚

　　“金融业混业经营已成定居，整体上金融经营的风险在变大，监管部门的配套措施亟待加强。”陈志华认为，银行进入保险，不同于产业集团进军保险的影响，后者更多的是影响保险行业的存量业务及业务的分布，包括存量业务的转移，但对于保险行业的增量业务，影响有限。

　　2010年12月23日，在央企负责人会议上，国资委首次明确表态，当前推行“产融结合”的条件已经成熟。在反复强调严控风险的前提下，这一国有企业的出资人对央企正在开展的产融结合及金融股权投资，总体上持以鼓励的态度。

　　从2002年明确的“主辅分离”到如今获得首肯的“产融结合”，企业发展金融业务的政策，正逐步宽松。在现实的产业发展进程中，相当一部分企业集团形成了相对完整的产业链和规模庞大的利益相关者，各产业环节的生产经营活动及利益相关者，存在巨大的金融服务需求。

　　“产业集团发展金融业务的一大便利条件，即是利益相关者财务状况及金融需求等信息的相对对称。但从根本上说，能够带给利益相关者实实在在的利益，不仅有现实的投资收益，还节约了经营成本，是促成产融结合的最重要原因。”对外经贸大学保险学院王国军教授称。

　　以中石油为例，通过集团下设的财务公司，能够开展发放贷款、吸收成员单位存款、成员单位间内部转账结算、有价证券投资、保险代理等业务，不仅更加灵活地处理交易，同时降低了服务费用、贷款利息等交易成本，解决了以往依托不同银行进行结算时存在的流程复杂、周期长、资金占压和拖欠等问题。

　　但无数个现实的案例表明，产融结合是一种福祸相倚的尝试。当年深陷亚洲金融危机的日本和韩国，往往是一个企业集团控制大量的金融和产业资本，在产业资本非理性扩张的时候，金融资本不惜一切代价输血，当产业出现问题，金融业亦被拖垮。

　　“自身保险业务由自己拥有或控股的保险公司来承担，由体外循环转变成了体内循环，投资主体的经营风险加大。”陈志华认为，源于专业性等原因，如果产业集团没有聘请到核心的业内专才来经营保险业务，既当投资主体，又当经营主体，保险业务的发展，显然局限性很大。



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