主题：保利地产：未来三年高增长无忧

2011年03月01日 15:40


个股行情资金流向机构评级大单统计核心数据个股公告所属板块: 更多>>
金融 (0.8%)
房地产业 (1.15%)
房地产业 (1.13%)
更多>>相关个股
万 科Ａ (8.3 1.72%)
深振业Ａ (7.37 2.08%)
深物业A (7.64 1.06%)
沙河股份 (10.19 3.35%)
招商地产 (16.83 2.75%)

　　摘要:

　　1．事件

　　保利地产（600048）3月1日发布了2010年年度报告。2010 年公司实现营业收入358.94 亿元，实现净利润49.20 亿元，同比分别增长56.15%和39.80%。实现每股收益1.08元。拟每10 股派发现金红利2.13元（含税），并以资本公积金每10 股转增3 股。

　　2．我们的分析与判断

　　（1）业绩符合预期，销售回笼过500亿大关，2011-2012年高增长无忧

　　（2）市场占有率扩大，土地储备量大质优，二三线的优质储备是助力保利跨越式发展的前提

　　（3）公司财务状况改善，收入来源更加均衡

　　3、投资建议

　　我们预计，公司2011、2012年的营业收入为471亿元和627亿元，实现归属母公司股东的净利润为69.5亿元和92.6亿元。折合每股收益2011年1.47元，2012年1.96元。每股RNAV为28.5元，股价折价50%以上。

　　我们认为，2010年是公司拓展二三线城市的关键一年，纵观全年公司的表现，良好的销售回款和积极的拿地政策为公司未来的跨越性发展奠定了基础。公司土地储备大多位于经济发达的二三线城市的核心地区和新区，位置好，土地面积较大，未来销售无忧。之前令市场较担心的高负债问题也得到了改善，公司销售节奏明显快于新开工和竣工节奏，快速回款，积极销售的策略确保公司资金安全。

　　优质土地储备、安全的资金状况、确定性增长下，公司股价处于谷底，当前12.4元的股价对应2011年市盈率仅仅为8倍。给予公司“推荐”投资评级，建议中长期投资者逢低买入，等待股价回升。

　　研报下载 保利地产未来三年高增长无忧


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。