主题：振华重工：2010年年报点评

订单和产能利用不足，以及高价钢材存货，导致 10 年亏损近 7 亿元，不过在预期中。
目前集装箱市场持续攀升，集装箱船也明显复苏，使得港机市场的回暖值得期待。
投资要点：
年报概况：2010 年公司实现营业收入、营业利润、归属母公司净利
润分别为 171.2、-8.6、-6.9 亿元，同比分别下降 37.9%、253%、183%，
实现 EPS -0.16 元，亏损情况基本在预期之中。
2010 年出现亏损主要有以下原因：（1）受金融危机后续影响，传统
主业订单不足，部分产品单价还有一定程度下滑，导致集装箱起重机
收入同比下降 49%；（2）公司 2010 年之前一直处于产能扩张状态，
在订单不足的情况下，产能利用率比较低，单位固定费用上升，而且
公司仍在消化高价钢材，综合毛利率同比下降 7.8 个百分点。
期待港机市场复苏：受美国经济复苏、全球贸易

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