主题：实力券商强推 高端装备28股蓄势待发


2011年03月11日09:18
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

　　页面导读:

　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

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　　东北证券(000686,股吧):机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券(000776,股吧):2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力(600893,股吧)、中国卫星(600118,股吧)等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份(600038,股吧)（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人(300024,股吧)与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工(600169,股吧)、中国一重(601106,股吧)等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团(000039,股吧)在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工(600320,股吧)等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承(002147,股吧)、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械(000425,股吧)、常林股份(600710,股吧)，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空(600221,股吧)（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机(002013,股吧)、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工(601989,股吧)集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车(601299,股吧)、中国一重、二重重装(601268,股吧)、时代新材(600458,股吧)、新筑股份(002480,股吧)、中鼎股份(000887,股吧)、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶(600150,股吧)（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

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　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

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　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

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　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

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　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

　　页面导读:

　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　方正证券:剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　东北证券:机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券:2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

　　页面导读:

　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　方正证券:剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　东北证券:机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券:2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

　　页面导读:

　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　方正证券:剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　东北证券:机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券:2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

　　页面导读:

　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　方正证券:剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　东北证券:机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券:2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

　　页面导读:

　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　方正证券:剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　东北证券:机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券:2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

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　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　方正证券:剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　东北证券:机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券:2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

　　页面导读:

　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　方正证券:剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　东北证券:机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券:2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

　　页面导读:

　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　方正证券:剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　东北证券:机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券:2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

　　页面导读:

　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　方正证券:剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　东北证券:机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券:2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

　　页面导读:

　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　方正证券:剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　东北证券:机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券:2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

　　页面导读:

　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　方正证券:剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　东北证券:机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券:2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）
　　[编者按]工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业"十二五"规划将于年内上报国务院。高端装备相关板块个股应声上涨，后市机会值得挖掘...

　　页面导读:

　　两大规划联袂抢镜 战略性新兴产业今年"加速跑"(本页)

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　方正证券:剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　东北证券:机械景气度快速回升 高端装备长期看好 荐5股

　　银河证券:高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　申银万国:2011年航空板块投资策略 荐4股

　　广发证券:2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　湘财证券:海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　上述两项规划均为《战略性新兴产业发展"十二五"规划》中的子规划。除此以外，"新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。"苏波告诉记者。

　　昨日的提案协商会主题定为"加强食品药品安全监管"，苏波在会上透露了今年医药领域的重点工作：

　　一是发布实施"十二五"发展规划，按期发布实施医药工业和生物制药"十二五"发展规划。

　　二是稳步推进医药行业结构调整，组织实施药品生产质量管理规范，推动企业兼并重组，促进行业转型升级。

　　三是进一步加强基本药物生产供应的管理，指导各地建立基本药物储备，解决临床必须、不可替代、用量不确定、企业不经常生产基本药物的供应和生产问题。

　　据记者了解，刚刚披露的"十二五"规划纲要（草案）指出，战略性新兴产业中的生物产业重点发展生物医药、生物医学工程产品、生物农业和生物制造。

　　草案还进一步明确了战略性新兴产业创业发展工程中生物产业的具体内容，包括建设医药、重要动植物、工业微生物菌种等基因资源信息库，建设生物药物和生物医学工程产品研发与产业化基地，建设生物育种研发、试验、检测及良种繁殖基地，建设生物制造应用示范平台。

　　针对高端装备制造业，草案的定位是：重点发展航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、智能制造装备。

　　高端装备制造业创业发展工程内容为：建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　航空航天领航 高端装备业进入成长释放期 荐6股

　　工欲善其身，必先利其器。在我国完成工业转型升级这一历史使命的过程中，高端装备当属利器。业内人士认为，随着高端装备"十二五"规划浮出水面，该产业的战略地位将得以确认，相关扶持政策有望陆续到位。这意味着该行业将成为未来相当一段长时间内的投资主题。

　　厚积薄发 牛市征程刚开头

　　高端装备制造业，即大量采用高新技术，附加值较高，在产业链上处于核心环节的现代工业设备制造行业。

　　目前，我国高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。业内人士分析称，我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工业化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　值得注意的是，目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　"尽管装备制造业已经有了一个不菲的涨幅，但目前的水平只是长期牛市征程上的一个序幕。" 市场人士告诉记者。

　　主线明朗 相关公司动力足

　　尽管目前高端装备专项规划还在制定过程中，但据记者了解，主管部门已经基本明确了该产业未来五年的发展重点，即"十二五"期间，我国将建设新型国产干支线飞机、通用飞机、直升机产业化平台，建设导航、遥感、通信等卫星组成的空间基础设施框架，发展智能控制系统、高档数控机床、高速列车及城市轨道交通装备等。

　　不难发现，在高端装备的发展方向中，航空、航天装备被列为首位。业内人士认为，这将为航空动力、中国卫星等相关上市公司打开成长空间。

　　另外，作为提高中国制造业核心竞争力的"工作母机"智能控制系统、高档数控机床的重要性也不容忽视。未来五年，高速列车及城市轨道交通装备也将成为发展的重要方向。

　　在A股市场上，高端装备制造业已经形成一个高成长股集中的群落。据了解，航空、航天方面的上市公司有航空动力、中国卫星等；高速铁路方面有中国南车、中国北车等；智能装备方面有远望谷、合康变频
　　等。

　　方正证券：剖析受"十二五"出台利好的高端装备股 荐16股

　　据悉，高端装备"十二五"规划正在积极制定中，有望在 2011 年一季 度出台，主要分为五个部分：航空、航天、高速铁路、海洋工程、智能装备。围绕新兴战略产业发展目标， 在高端装备业方面加强创新、提升产业集中度，打造、培育行业的龙头企业，并加强产业集聚地的建设。

　　点评：

　　我们认为未来 10 年将是高端装备制造业的黄金增长期，预计到 2020 年，我国高端装备制造业销售 产值将占装备制造业销售产值的 30%以上，国内市场满足率超过 25%。在高端装备制造这一分支产业中， 航空装备产业被列为首位，其次分别是高速铁路、海洋工程、智能装备。

　　航空航天板块，航空装备业由于其高技术密集、高资本密集以及良好的产业带动作用而列为高端装备 制造业的首位，按照航空装备的下游用途，可以分为军用航空装备和交通运输用航空装备和通用航空装备。 发展军用航空制造业事关国家经济和国防安全，体现的是国家的意志，是一个国家综合实力高低的反映； 而发展大飞机和支线飞机为主的运输航空装备则是为了满足人民日益增长的高端消费需求；

　　通用航空装备 的大力发展则有望成为经济结构转型中的新增长点。对于航天装备制造业，十二五规划中提出要积极推进 空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。军用航空装备领域建议投资者积极关注有明确重组预期 的航空动力（600893）、哈飞股份（600038），民用航空领域关注受益于大飞机项目的西飞国际（000768），通用航空领域关注低空开放率先受益的运营商中信海直（000099）
　　和航空维修龙头

　　海特高新（002023）。

　　高铁板块，高铁作为"十二五期间"优先发展的战略新兴产业，将进入高速发展通道，预计十二五期 间新增里程将超过 1.6 万公里。我们重点推荐目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车 （601299），以及紧固件龙头晋亿实业（601002）
　　与国内铁路桥梁起重运输设备领导者

　　天业通联（002459）。

　　海洋工程板块，未来 5 年内海洋工程装备将迎来建设和发展的高潮，预计到"十二五"末，我国海洋 工程装备业产值有望到达千亿以上规模。我们看好国内独家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司海 油工程（600583），油田服务与专用设备提供商杰瑞股份（002353）,
　　以及海洋工程业务蓄势待发的

　　中集集 团（000039）。

　　智能装备板块，我们重点看好数控机床及自动化装备子行业，重点推荐机床制造龙头昆明机床 （600806）；集团整体上市预期强烈的精密磨齿机龙头秦川发展（000837）；机床主业发展开始提速，且有 房地产项目及创投业务为机床主业提供稳定的现金流和业绩支撑的南通科技（600862）；专注于高端数控 机床的天马股份（002122）；
　　以及工业机器人与自动化成套装备供应商

　　机器人（300024）。

　　东北证券：机械行业景气度快速回升 高端装备制造长期看好 荐5股

　　2010年机械行业景气度快速回升

　　机械主要子行业中,工程机械、铁路设备、机床工具等子行业1-10月的产销增速为40%以上,保持较高的景气度;重型机械、石化设备等行业增幅靠后,但增速也在20%以上。

　　产业升级与转型是行业发展的趋势

　　1.工程机械行业等具有全球竞争优势的行业仍有较大的发展空间。2.战略新兴产业将加快行业的转型与升级步伐;重型机械向新能源等行业转型,高端数控机床、海洋工程等高端装备制造业处在起步阶段,但长期增长性确定。行业从劳动力密集型向资本与技术密集型、从制造向服务转型、产品从低端向高端转型是行业发展的趋势。

　　工程机械是中国优势制造业的代表产业

　　2011年行业产销增速预计为15%-20%左右,全年将呈现前低后高的走势,关注在挖掘机、汽车起重机等市场份额呈现上升趋势的相关行业龙头公司。

　　高端装备制造长期前景看好

　　1.重型机械行业正在从传统的冶金设备向新能源设备转型,主要公司有太原重工、中国一重等。2.海洋工程产业初露曙光:十二五时期国内海洋工程产业的投资将快速增长;中集集团在钻井平台领域位于国内行业领先地位,振华重工等公司也在产业转型之中。3.高端数控机床:国内机床行业目前仍以中低端产品为主,政策扶持、进口替代、市场需求等因素将促进机床产业逐步向高端发展。

　　行业投资策略:

　　1.选择具有成长前景的产业,一是具有全球竞争优势的工程机械等产业,二是政策扶持、长期具有成长性的高端装备制造等战略新兴产业;2.选择具有估值优势的公司。重点关注公司有中集集团、太原重工、方圆支承、柳工、三一重工
　　等。

　　风险因素:

　　1.宏观经济复苏低于预期。2.钢铁等原材料价格大幅上涨。

　　银河证券：高端装备成为机械板块亮点 荐5股

　　机械装备行业 "十二五"期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保

　　设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。

　　近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着"十二五"规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。

　　预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在"十二五"期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。

　　"十二五"规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予"推荐"的评级。

　　重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科、徐工机械、常林股份，机床行业的沈阳机床、天马股份
　　。

　　申银万国：2011年航空板块投资策略 荐4股

　　投资评级与估值：由于近几年盈利较好，从PE 来看目前行业估值处于较低水平，较高PB 也将得到快速下降。对整个行业仍然维持"看好"评级，但是总体判断事件性因素的减少和景气度的平稳运行使得2011 年的行业超额收益将远低于2010 年。推荐次序是：中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）、海南航空（600221）

　　。

　　原因和逻辑：供需缺口和较好的盈利大环境将使得2011 年行业仍然持续高景气，通过详细测算我们发现2011-2012 年集中通车的高铁客运网络对航空来说并不是毁灭性打击。（1）预计2011 年运力供给增长10-12%、需求增长13-15%，客座率上升1-2%、票价上升3-5%，国际航线将成为未来几年的增长新亮点、并成为高铁分流时的业绩缓冲器；（2）明年油价趋势性上涨概率较小、预计涨幅9%，量化宽松政策使得外币利率将有望持续低位，人民币仍在上升通道中、2011-2012 年预计每年升值5%左右、明年对公司利润的贡献在10-20%；（3）2011-2012 年集中通车的高铁客运主干网络将对航空的中短途客源造成分流，预计2012 年行业需求增速将从16%下降到7%，客座率下降3 个百分点、票价下降5 个百分点，东航受影响最大、国航和海航受影响最小。

　　有别于大众的认识：市场对高铁分流影响过于恐惧。我们认为铁路和航空各有市场，不可能互相替代。高铁通车后的客源将以以前的普通车旅客为主。通过详细测算，我们发现2012 年高铁密集影响的一年，分流对各航空公司收入的影响均在10%以内，行业需求也仍将维持一定幅度的正增长。由于近几年航空业垄断性增强、各公司积极开拓国际航线，航空公司通过调配运力控制分流风险的能力大大增强。

　　股价表现的催化剂：淡季不淡数据、人民币升值预期、引入战略投资者等事件。

　　广发证券：2011年航天铁路板块策略 荐14股

　　航天军工依然处于景气上行阶段，建议超配

　　看好中航工业集团下的洪都航空、中航精机、中航重机；中电科技集团下的高淳陶瓷、通讯导航、中国重工集团下的中国重工
　　。

　　铁路装备、核电装备景气向上

　　高铁装备、核电装备处于景气上行阶段，中期建议配置。中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑股份、中鼎股份、华东数控
　　。

　　湘财证券：海洋工程装备细分行业报告 荐5股

　　由于陆地资源日趋匮乏，海洋油气特别是深海油气，将是未来世界油气资源接替的重要区域，向海洋进军已成为国际性石油巨头的共识。而近年世界新发现油田一直像海洋倾斜，有利于海工领域的稳步拓宽。

　　伴随着造船中心向中国转移，海洋工程平台向中国转移是大势所趋。与造船类似，历史上海洋工程平台的制造中心也经历过由欧美->日本->新加坡->韩国的转移路径。

　　目前国际海洋工程装备市场年需求量约400 亿到500 亿美元。我国目前海洋石油已具备5000 万吨油当量的生产能力。"十一五"期间，海上油气资源开发投入1200 亿元；预计"十二五"期间投入2500 亿～3000 亿元。

　　由于海洋工程市场空间巨大，除老牌船厂中国重工（601989）、中国船舶（600150），中海油系统的海油工程（600583）外，还吸引了众多装备制造企业进入海工装备制造领域，如振华重工（600320）、中集集团（000039）
　　等相关上市公司。

　　海工类个股方面，由于上半年效益下滑，该细分就目前整体估值并不高，大致估值在20 倍PE 左右。（湘财证券研究所）



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