主题：雅戈尔将分拆地产单独上市？

雅戈尔将分拆地产单独上市？
2011年03月30日 08:44 来源： 北京青年报 【字体：大 中 小】 网友评论


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　　历来被市场认为“不务正业”的服装类上市公司，正试图大举瘦身，将拉动业绩的三驾马车中的两驾，地产和金融，从上市公司中剥离。雅戈尔（600177）此番整理旗下资产的意图，在于加大纺织服装业的品牌再造。

　　将剥离地产与金融

　　雅戈尔董事长李如成在北京接受相关媒体采访时表示，雅戈尔正在着手分拆现有上市公司。初步计划，是要将金融投资业务剥离出来，注入到母公司雅戈尔集团；房地产业务也要从目前的上市公司中独立出来。对于地产业务的将来，也是上市。有关报道还表示，雅戈尔房地产业务未来将放到一个新的公司上市，该方案已经上报证监会。

　　目前，国家对于房地产调控没有丝毫放松，雅戈尔分拆地产上市的消息引人关注。昨天，记者就此咨询雅戈尔，证券办人士仅表示，分拆上市公司不是短期就能完成的事情，地产上市也是一个长期的计划。

　　据悉，李如成也表示，目前正是房地产调控的敏感期，房地产业务单独上市方案获批会有一定难度，还需等待。

　　三驾马车驱动公司业绩多年

　　将从上市公司剥离的地产、股权投资两大业务，是雅戈尔业绩的重要构成。近些年来，雅戈尔这个老牌服装企业不断被质疑冷落主业。2007年底，美国财经杂志《商业周刊》发文批评中国部分上市公司不务正业，雅戈尔成为报道中唯一被公开点名的上市公司。《商业周刊》提出的证据是，雅戈尔当时持有中国人寿（601628）、宁波银行（002142）等近十家公司股票，这些股票使雅戈尔在2007年1－9月份的投资收益达到2.236亿美元，占整个公司赢利总额的98.5%。其2010年半年报显示，截至期末雅戈尔持有宜科科技（002036）、广博股份（002103）等16家上市公司的股份。

　　同时，雅戈尔一系列狂飙突进的拿地行为也让人们刮目相看。自1998年后，雅戈尔置业凭借各种优势，先后在宁波、苏州、杭州等地大举拿地，频频制造地王神话。雅戈尔集团专司房地产开发的全资子公司置业控股早在1992年就已成立。数据显示，雅戈尔2010年半年报中，在房地产领域的收入已经达到16亿元。

　　雅戈尔瘦身能否给力股价

　　曾经为了“丰富产业链”而涉足股权、地产投资的雅戈尔，此番要选择大幅瘦身。据了解，这已经不是雅戈尔第一次提出分拆上市公司。早在2007年，市场就传言雅戈尔有分拆意向；2009年7月，雅戈尔宣布增资全资子公司雅戈尔服装控股有限公司，使其注册资本从2亿元增至16亿元。按照当时的计划，增资完成后的雅戈尔服装控股将成为雅戈尔整合旗下服装类资产的平台。雅戈尔就此接受记者采访时坦言：“主要是为了理顺集团内的股权关系，将房地产和服装两块业务的股权分开。”

　　据李如成3月27日透露的信息，雅戈尔将加大纺织服装业的品牌再造，将雅戈尔打造成为国际品牌。同时表示，房地产业务和金融投资业务剥离出去以后，希望股价能与投资者的期望相符合。

　　银河双子星软件资料显示，截止到昨天，所有服装类上市公司中，雅戈尔动态市盈率为23.42倍，仅高于大杨创世（600233）；而红豆股份（600400）、杉杉股份（600884）、搜于特（002503）、探路者（300005）、凯撒、美邦服饰（002269）等，市盈率均在60倍以上。

　　但缺失了地产、金融两大业绩利器的雅戈尔，股价、市盈率能否因此上扬？业内人士认为，近年来市场一直困惑于雅戈尔的多业务模式，过分纠缠于各业务的具体业绩，难以对其进行普遍认可的估值。同时，虽然过去几年雅戈尔主业并未萎缩，但发展最快的是地产与投资，业务对“资本市场”高度敏感，业绩也因此大起大落，如2006年雅戈尔的净利润为7.55亿，2007年暴增至24.75亿，2008年受熊市影响滑落到15.83亿元，2009年又一举翻到32.6亿元。所以，可以肯定的一点，在剥离地产、股权之后，业绩涨跌会趋于稳定。


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