主题：特变电工：特变电工变压器业务毛利率依旧良好

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公司动态
特变电工公布年报，公司2010年业绩略低于预期，营业收入177.7亿元，同比增长20.44%，净利润16.11亿元，同比增长5.41%。公司4季度业绩不理想，主要原因是毛利率有下滑，分解来看，公司2010年下半年变压器业务毛利率27%，较上半年下滑1.29个百分点，符合预期，并且明显好于同行；电缆业务毛利率仅7.85%，较上半年下滑6.85个百分点，这是4季度业绩不达预期的主要原因；光伏板块毛利率7.13%，较上半年提升1.15个百分点。
我们可以看到，2010年电缆公司收入大幅增长，业绩大幅下滑。多晶硅公司实现了3.4个亿的收入，是一个突破，但是由于还处在成熟过程中，亏损接近7000万；光伏组件公司收入大幅增长，实现净利润1.14亿元，未来高成长可期；煤炭公司实现了原煤销售5200多万元，即将进入利润贡献期。
我们认为煤炭、多晶硅、光伏组件是公司未来的


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