主题：中金岭南：继续加快海内外矿山开发

2011年04月01日10:21 安信证券：衡昆 2011-03-31 评级类别 增持 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 维持 -8.33% 19.32%
报告日昨收盘价: 20.62 目标价: 22 上涨空间: 6.69%
价值评级 维持“增持-A”投资评级。

报告关键点：
2011年房地产项目有望给公司带来每股收益0.20元以上的贡献；
将加快对国内铅锌矿和海外铜矿的开发力度；
维持“增持-A”评级。
报告内容：
2010年，中金岭南主营收入和净利润同比分别增长27.3%和70.7%，每股收益0.45
元，符合预期。公司业绩的提升主要来自于主要产品价格的上涨。2010年，主
导产品锌、铅平均价格分别比2009年上涨26%和17%；副产品黄金和白银价格则
分别上涨25%和44%。
公司2010年主要矿产品产量：锌精矿20.05万吨（+4.9%）；铅精矿11.43 万吨
（+3.2%），铅锌精矿含银160.8吨（+0.6%）。受韶关冶炼厂第4季度停产影响，
当年铅锌冶炼产品产量35.84万吨（-2.6 %）。公司2011年度经营计划为：铅锌
精矿31.1万吨（国内19.1万吨，国外12万吨）基本与2010年持平。铅锌冶炼产
品20万吨，同比减少44.2%。


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