主题：京东方、TCL或违规圈钱？

上市公司为了各自的业务发展，纷纷展开大规模的再融资，这本无可厚非，但问题是：这么多的上市公司纷纷开始了再融资，他们真的全都符合再融资的监管条件吗？据统计，仅仅2010年至今已经完成再融资的上市公司中，就有超过70%的企业未达到再融资的监管条件，却取得了巨额的再融资金额。 再融资前三年毫厘现金红利未分，这显然不具备再融资的资格，但京东方A、TCL却成功地实现了再融资。上市公司不具备再融资的资格，为何却都能够轻松在审批中过关？

上市公司为了各自的业务发展，纷纷展开大规模的再融资，这本无可厚非，但问题是：这么多的上市公司纷纷开始了再融资，他们真的全都符合再融资的监管条件吗？据统计，仅仅2010年至今已经完成再融资的上市公司中，就有超过70%的企业未达到再融资的监管条件，却取得了巨额的再融资金额。

2008年10月9日，在当时金融危机引发全球资本市场一片恐慌之际，为了提振投资者信心，中国证监会出台了限制上市公司再融资的相关管理办法，颁布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》。将《上市公司证券发行管理办法》第八条第（五）项“最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十”修改为“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”。这一修改明显提高了上市公司再融资门槛：它一方面将 “现金或股票分红”修改为“现金分红”；另一方面将原来20％的分红比例提高到30％。

根据这一规定，最近三年以现金方式累计分配的利润少于最近三年实现的年均可分配利润30%的上市公司，是不具备再融资资格的。然而实际上，从2010年至今，在已经完成再融资的所有上市公司中，绝大部分上市公司未达到这一条件即完成了再融资，这些企业要么最近三年累计分红未达到30%的比例，要么根本就没有进行过任何分红。

据同花顺统计，2010年全年共有237家上市公司成功实施了再融资（包括增发、配股、可转债），而这些公司中，在融资实施前的三年内向投资者累计现金分红低于30%的企业就占到了166家。这意味着去年237家实施再融资的上市公司中，有超过70%的上市公司是根本都不具备再融资资格的。值得一提的是，这166家越线圈钱的企业中，有129家上市公司是有分红但分红比例不足30%的，更有37家公司最近三年根本都是“铁公鸡”，毫厘现金红利未向股东分配。

这些毫厘未分即实施再融资的企业中，最典型的代表有京东方A、TCL集团等。这些上市公司的一个共同特点就是虽然再融资前三年毫厘现金红利未分，但均取得了巨额的再融资额度。

据悉，TCL集团从 2005年起一直到2009年连续五年既未进行股票分红，更未进行现金分红，是地地道道的“铁公鸡”，然而公司却于去年8月成功增发13亿股，再融资近 45亿元。而京东方A一连串的再融资甚至被市场以“匪夷所思”来形容。据悉，2010年以前，京东方A也连续做了四年的“铁公鸡”，连续四个年度报告期内毫厘未分。但京东方A却从2006年开始，连续四次大手笔疯狂再融资近300亿元：2006年京东方A增发15亿股，募集资金41.3亿元；2008年京东方A增发4.1亿股，募集资金22.4亿元；2009年京东方A增发50亿股，募集资金120亿元；2010年京东方A再次增发29.8亿股，募集资金 90.4亿元。


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