主题：长安汽车：自主品牌任重道远、成长速度低于预期

我们预测公司2008年-2010年实现营业收入分别为161.92亿元、181.35亿元、203.12亿元。实现归属母公司净利润9.65亿元、12.46亿元、15.79亿元。按照2007年分红送股后的总股本23.34亿股计算，公司2008年-2010年的每股收益分别为0.41元、0.53元和0.68元。按照目前股价，公司2008年-2009年的动态市盈率为17.02倍、13.19倍、10.40倍。考虑到公司处于自主品牌轿车发展的初期，大规模的资本支出将影响公司的盈利能力，我们给予公司“持有”的评级。




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