主题：民生银行：在质疑中前进

　民生银行是中国首家主要由民营企业发起设立的全国性股份制银行。作为中国银行业改革的试验田，民生银行14年来锐意改革、积极进取，业务不断地拓展，规模不断地扩大，效益逐年递增，保持了快速健康的发展势头。

　　随着上市银行相继交出了2010年靓丽的“成绩”单，民生银行也拿出了自己的年报：总资产规模上升到18237.37 亿元，同比增长27.86%；全年共实现营业收入547.68 亿元，同比增长30.21%；实现净利润176.88 亿元，同比增长46.09%，实现每股收益0.66 元。

　　净息差，利率市场化挑战的关键能力

　　作为体现银行盈利能力的标志之一, 净息差是所有银行年报中广受关注的一个亮点，2010年以下10家上市银行的净息差为：


民生银行以2.94%位居10家银行之首，同比上升0.35%。

　　2010年由于公司继续执行差异化的定价策略，针对不同客户群体的金融服务需求，实施不同定价策略，随着战略业务结构占比的不断扩大，公司综合议价能力不断提高，整体净息差水平提升。2010年，民生银行的贷款收益率提升了0.47%至5.79%，其公司和零售贷款收益率分别提升了0.49%和0.41%。而由于定期存款重定价因素，同期存款成本率却下降了0.13%至1.53%。

　　中间业务，未来银行发展方向

　　2010年民生银行加快金融产品创新力度，不断提升产品销售能力，大力推进中间业务发展。2010年手续费和佣金收入82.89亿元，同比增长77.72%。在营业收入中的占比上升到15.13%，比年初上升了4.04 个百分点，是民生银行的历史新高，也在上市银行中也处于领先地位。

　　有分析认为：“银行的中间业务是未来银行发展的一个方向，虽然目前不是银行盈利的主要来源，但是各家银行还是会先将它做上去。”

　　据悉民生银行从2008年开始全面启动的公司业务事业部制改革，三年来已经取得了重大成功，成为民生银行贷款定价能力和非利息收入生成能力提升的主要贡献者,因此2010年的净息差和中间业务取得优异的成绩。

　　自身转型，明确定位

　　民生银行在中国银行业向来以改革创新著称，从2009年2月开始在全国范围内推出面向小微企业的贷款“商贷通”，到2010年末的余额已经超过1500亿元，成为全球最大的小微企业金融服务机构。虽然“商贷通”贷款的不良率只有不到千分之一，但是还有很多人对于给小微企业贷款是否风险很高不断提出质疑。2010年报就显示公司不良贷款呈双降态势，不良贷款余额73.39 亿元，比上年末减少0.58 亿元；不良贷款率0.69%，同比下降0.15%；拨备覆盖率提升至270.45%，资产质量保持向好趋势。值得一提的是商贷通贷款在快速增长同时保持了极低不良率（仅0.09%）。

　　董文标曾说：从民生银行来讲，2006年就开始进行转型，推行事业部与分行转型。事业部主要支持一大批民营企业做大做强，做成品牌，支持这些企业将来成为世界五百强，亚洲五百强的俱乐部成员。民生银行作为企业的主办方来体现自身公司价值；另一方面是分行转型，分行主要做小商户贷款，就是小微企业贷款。小微企业群体非常庞大，有关的资料统计大体上在3400万户。这些企业60%到70%主要是流通领域，流通领域关系国计民生，这个群体对于社会稳定、经济转型、市场繁荣、增加就业、扩大税源意义非常之大。

　　同时，董文标明确提出了民生未来的市场定位，即成为民营企业的银行、小微企业的银行和高端客户的银行。

　　再融资 解决资本瓶颈

　　民生银2010年年报显示资本充足率徘徊在达标的边缘，由2009年的8.92%降至8.07%。迫于监管总门对资本充足率的提高，2011年初民生银行抛出了定向增发的再融资方案，

　　但这个方案出台以后投资人尤其是机构投资人，包括一些中小股东提出很多异议。公司与广大中小股东进行充分沟通，公司修改了融资方案：在A股市场上发可转债，然后在H股市场增发。

　　银河证券对修改后的方案做出了：“新方案兼顾了融资效率与市场公平，更好的平衡了大股东与小股东、A 股投资者与H 股投资者的利益。”的评价。

　　此外，经银监会和中国人民银行批准, 民生银行于2011年3月18日在全国银行间债券市场成功发行次级债券共计人民币100亿元,该期债券募集资金将用于补充公司附属资本。次级债发行之后，民生银行的资本充足率提高到11%左右。

　　长江证券(000783,股吧)认为：公司通过外生和内生方式补充资本，资本瓶颈即将解决。



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