主题：基金激辩后市周期股投资机会


2011年04月13日07:24 来源：解放网-新闻晨报


　　一季度已经过去，重仓金融、机械等周期性行业的基金，今年以来均取得了不俗的成绩。那么今后周期股能否强者恒强，基金的配置会继续向周期股倾斜吗？对此，基金业界展开了激烈的争论。

　　周期股走强有支撑

　　作为今年一季度排名前三的基金：南方隆元产业主题、长城品牌、鹏华价值，这三家基金去年年报的前十大重仓股中，几乎清一色均为周期板块个股。依靠着前瞻性的预判，潜伏周期股让这些基金取得了较佳的业绩。

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　　另外，之前一些相对冷门的周期股，也在一季度表现出色。统计显示，一季度涨幅最大的三个行业依次为黑色金属、房地产和采掘业，全部为周期性品种。“过去两年的经济转型，结构升级确实起到了一定的作用，很多之前产能过剩的传统周期行业，例如家电、水泥等行业，经过几年的调整与转型，这些行业利润提高，其中的优势企业更是享受到了行业整合的红利。”广发内需、广发小盘的基金经理陈仕德表示，在配置上均偏向于周期性行业中的低估值股票。

　　非周期股蓄势待发

　　历史数据显示，周期行业与非周期行业的轮动效应显著。

　　在过去的28个季度中，有24个季度，上证周期行业50指数、上证非周期行业100指数的超额收益，一个为正，一个为负。特别是在市场震荡时，上证周期行业50指数、上证非周期行业100指数的超额收益往往会出现非常大的差异。在今年一季度，两者的收益差也已经超过了20%。因此，有分析认为，如果两者的收益差再度拉大，那么意味着非周期行业的投资机会可能会悄然到来。“二季度周期性行情可能得以持续，但非周期性行业的投资机会已经显现；具体看来，在目前的加息周期中，将更倾向于投资于非周期类产品，在周期类产品中会留意交易性的机会出现。”刘璎表示。

　　华商盛世(630002,基金吧)基金经理孙建波也认为，中国经济目前已经达到一个相当大的规模，在这种情况下，周期性行业持续高增长已经不太现实。而成长股如果能够顺应中国经济转型的方向，代表经济生产力发展的方向，那它的发展空间是非常巨大的。中国经济正在由外需导向型变为内需导向型，长期来看需要产业升级，作为投资者应该从中把握机会。


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