主题：南方航空投资所得12.14亿元 汇兑收益逾17亿元

　　2010年是航空业的黄金时代，南方航空2010年盈利创历史新高，实现归属上市公司股东净利润57.95亿元，同比增长17倍，投资收益12.14亿元，其中长期股权投资收益11亿元。

　　根据年报显示，南方航空2010年实现归属于母公司股东的净利润57.95亿元，按年大增16.56倍，合每

股盈利0.59元（全面摊薄），2009年为0.05元，维持不派末期息。

　　公司营业成本合共706.85亿元，同比增长27.7%。其中，燃油成本因消耗增加及国际油价上升而较去年同期增长43.3%，占总成本比重达38%。所幸飞机日利用率提升了0.18小时至9.55小时，摊薄效应明显。飞机及运输服务开支为91.7亿元，同比上升15.5%。员工成本异常大幅增长30.4%，为今年的业绩预留了微调空间。

　　2009年人民币升值基本停滞，导致期间汇兑收益仅为0.9亿元，而2010 年汇兑收益达到17.5亿元，而年初的股权转让也录得10.78亿元的投资收益，这两项非经常性损益贡献了税前利润的35%。截止2010年末南航负债810.1亿元，其中美元负债合计人民币超过500亿元，人民币兑美元单位汇兑净收益达到5.75亿元。

　　另外，由于银行借款和融资性租赁负债的平均实际利率下降，公司利息支出12.65亿元，同比减少了15.5%。净债务640.51亿元，减少12.4%。

　　如果剔除17亿元的汇兑收益和11亿元的转让资产投资收益后，主业利润约为53亿元，创历史新高，扣税后折合每股收益0.43元。

　　点评：南航业绩表现颇为抢眼， 有收益的同时有风险，燃油价格继续攀升，京沪高铁即将通车，虽然南航受到的影响可能将小于东航和国航，但是仍会为2011年的盈利带来压力。投资收益在弥补公司主营风险方面，起到了积极的作用。



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