主题：五粮液去年销量下降一半

　五粮液昨日发出了白酒领域的首份2007年年报，2007年五粮液共销售五粮液系列酒9.78万吨，比上年同期减少近一半。报告期内主营收入73.29亿元，同比减少0.93%；净利润14.73亿元，增25.83%，低于2006年的增长幅度。 　　
　　另外，其2007年每股收益为0.39元，低于2006年的0.431元，且利润不分配不转增。 　　

　　五粮液去年对产品结构进行了大幅度的调整，试图提高中高价位酒销量，并大幅度压缩低价位酒产品销量。从调整的效果来看，产量确实下来了，但销售收入和净利润增长速度也下来了。目前，公司高档酒与中低档酒的销售收入比从2006年的不到1.5：1变为超过2：1，酒类产品的整体毛利率略有提高。 　　

　　点评：兴业证券维持五粮液长期“强烈推荐”评级。为了减少关联交易，五粮液将在3年内逐步将集团与上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来，预计2010年底内整合完成。 　　



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