主题：市场压力逐步消除 上涨行情有望展开

本周大盘呈震荡下行势头，而量能则大幅萎缩，观望情绪剧增，市场继续走弱。但值得关注的是，尽管趋弱，但横盘震荡整理态势没有改变，且随着影响市场的负面因素逐渐消除，后市大盘运行的压力正大幅降低。一方面技术面几乎弥补了4.24跳空上涨行情的缺口，同时，宏观经济运行数据有望好于预期，调控压力对大盘的影响将消除，种种迹象表明，短期市场变盘上涨或将成为现实。

从当前股市的运行情况看，运行压力来自于市场本身和宏观调控两大方面，其中后者占有绝对的比重，成为左右短期市场运行的重大因素。而宏观调控这一压力，有望随着六月经济运行数据的公布而消除，相关统计数据显示，自五月以来各种生产要素价格出现环比下跌，尤其是农产品价格和食品价格，如此五月CPI数据将好于预期，宏观调控压力也将随之减轻。目前央行仍执行较高的准备金政策，这一政策将继续发挥对宏观经济的调控作用，若出现CPI数据环比下滑，则实行更严厉的调控政策已无必要，如此一来，市场对宏观紧缩的担心将逐步消除，主流资金将会有所作为，成为后市步入强势的最大催化剂。

就市场面而言，有利的不利的因素均存在，但更倾向于积极，经过长期的调整之后，主流个股的估值水平回到合理状态，目前银行股普遍处于15倍左右的估值水平，这一水平即使在成熟的资本市场也是能够接受的，成为市场最大的价值凹地，导致这一现象存在的原因在于宏观调控及地震的影响，随着调控压力的减轻以及地震影响的量化，压制其表现的因素将消除，成为最大的做多来源；另外，钢铁股、券商股、以及煤炭能源股等都处于明显的价值投资区域，市场需要的是找到合理的上涨切入点而不是上涨的领头品种，若五月CPI数据如预期环比下降，这将是最好的契机，几大板块揭竿而起将成为显示。对于权证投机以及高估值品种的影响，应客观看待，影响确实存在，但是这不过是主流行情处于沉默状态时的替代行为，并不能对市场产生大的影响。因此，当前市场的总体情况是好的。

除此之外，当前市场仍然面临十分充裕的流动性。目前我国的外汇储备已经超过西方七国集团总和，显示外资有加速进入中国的迹象。而就内地资金面看，市场缺乏赚钱效应则资金各寻去向，待市场步入正轨，赚钱效应体现时，资金的回流速度将是惊人的。充裕的流动性是后市面临的一大利好。

综合来看，短期大盘的弱势震荡正面临结束，大盘向上突破的时机几近成熟，市场已经显现出中期转好迹象，应积极参与后市交易。操作方面，关注处于价值低估状态的银行股，五月经济运行数据公布有望成为该板块行情的拐点；近期调整过度，处于价值投资区域的钢铁股、有色金属等也值得看好。另外，奥运股也有望成为题材股中的最大亮点，谨慎看好。

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