主题：招商银行：.SH）11年1季报点评：贷款风险定价水平提升明显

报告要点：
.. 11年1季度净利润88亿，同比增长49% 基本每股收益0.41元。ROAA1.44%，较去年1季上升0.31个百分点。ROAE25.79%，较去年1季度上升3.08个百分点。
息差上升迅速，中间业务收入高速增长
.. 息差与规模是主要贡献因素 公司1季度净利润49.1%的增长中，息差的提升是最主要驱动因素，贡献了21.8个百分点，其次是生息资产平均规模的增长，贡献了16.9个百分点。除了息差提升迅速以外，中间业务收入的高速增长是另一大亮点。1季度公司手续费及佣金净收入同比大幅增长62%，扭转了08年以来增长偏慢的局面，主要是银行卡手续费、代理服务手续费和托管及其他受托业务佣金的增加引起，而并非是隐性的息差收入，增长质量更优。1季度公司投资收益同比大幅增长227.04%，主要是账务处理上的改进，将原先记入利差收益的票据转贴现收益改记为价差收益。
存贷

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