主题：利亚德2020年年度董事会经营评述

利亚德2020年年度董事会经营评述内容如下：

一、概述


深耕显示稳健发展　　——利亚德第三个战略周期（2019-2021年）　　2020年，对于全球来说，都经历了焦虑的时刻。　　对于利亚德，一家25年一直专注LED显示的全球化的公司而言，虽然同样感受到了经营的压力，但实现“提升人类视觉享受”的愿景未受影响，公司坚持研发投入，Micro LED技术在2020年获取了重大突破，迎来了行业发展的新周期，也向“深耕显示”这一业务调整目标继续推进。　　一、新技术带动LED行业进入新一轮发展周期　　1、每次产业周期的开启，均得益于技术创新　　从上世纪90年代开始，LED进入中国市场，并在中国市场发扬光大。中国的LED企业在应用端技术的进步，带来多次需求爆发式增长。　　（1）LED显示产品出现　　上世纪70年代，最早的GaP、GaAsP同质结红、黄、绿色低发光效率的LED显示产品出现，用于指示灯、数字和文字显示。　　（2）国际全彩显示产品出现　　1991年日本东芝和美国HP研制成InGaA P620nm橙色超高亮度LED；1992年InGaAL p590nm黄色超高亮度LED实用化。同年，东芝研制InGaA P573nm黄绿色超高亮度LED，法向光强达2cd。1994年日本日亚公司研制成InGaN450nm蓝(绿)色超高亮度LED。至此，彩色显示所需的三基色红、绿、蓝以及橙、黄多种颜色的LED都达到了坎德拉级(100mcd)的发光强度，实现了超高亮度化、全彩化，使发光管的户外全彩显示成为现实。　　（3）国内全彩产品的产业周期（1998—2010年）　　1998年，利亚德成功研发出国内第一款真全彩LED异形显示屏；全彩色LED显示屏大举进入市场，灰度等级不断提高、动态显示效果大幅改善。1999-2001年，利亚德全彩LED显示屏全国全彩市场占有率达到70%。全彩显示成为LED显示的主流产品，非全彩产品日渐退出市场应用，并且全彩产品基本占据了室外显示应用的全部市场，市场需求进入稳步增长阶段。　　（4）小间距产品的产业周期（2011-2020年）　　2010年，利亚德成功研发出全球首台2.5mm小间距高清LED电视，开启LED小间距替代DLP/LCD大屏拼墙的技术革命，使LED显示产品进入室内应用市场。2015年9月，利亚德发布目前全球最小间距0.7mm间距样品。2013-2015年，小间距显示屏在国内市场高速增长。2019年，境外小间距LED开始进入高速增长期，小间距在LED显示产品中占比超过50%，成为LED显示最主流的产品。同时，小间距产品成为室内大尺寸（100吋以上）商业应用市场的主要显示产品，取代了LCD等显示产品。　　（5）Micro LED产品的新一轮产业周期开启（2021年—）　　2020年7月，利亚德全球首发40英寸2K（P0.4）Micro LED标准化商用显示产品，标志着Micro LED显示商用时代的正式来临。2020年10月，利晶——全球首个Micro LED大规模量产基地正式投产，预示着Micro LED应用正式开始，新一轮的产业周期也正式开启！　　2、Micro LED的产业化促进了显示领域的提升　　Micro LED的产业化不但推进了LED产业的发展，同时也是显示领域的全面提升。　　全球显示领域常用的产品包括：LCD、OLED、LED（分为传统LED、Mini LED、Micro LED），同时由于LCD亮度低、色域窄等原因，采用传统LED或者Mini LED做背光。　　LED的特性，如低功耗、高亮度、超高分辨率和色彩饱和度、响应速度快、能耗低、寿命长等特点，将Micro LED视为下一代显示技术，也是显示的未来。我们知道，在Micro LED之前，OLED曾被视为继LCD后的下一代显示技术，但OLED却始终无法替代LCD，这主要是因为在省电的诉求上，OLED备受挑战，尽管OLED因其自发光号称省电，但OLED必须减少白色画面与高亮度显示，才能达到省电效果；OLED的广色域特性也与LCD的KSF背光或量子点背光相差不远；OLED同時背负着稳定性差、高PPI难实现的包袱，故目前其宣传也着重在轻薄、高对比度、可挠、透明等特性，短期内无法全面取代LCD。　　Micro LED集LCD和OLED所长，不仅拥有高画质、高续航、广色域、定点驱动、高反应速度、绝佳的稳定性等特性，与OLED相比，Micro LED在透明与可挠的性能上，更甚一筹，堪称真正意义上的下一代显示技术。　　未来LED在显示领域的应用，将包含室外显示、室内50吋以上直显示、4吋以下直显；同时，Mini LED背光将在Micro直显大量应用前，大幅占据LCD背光应用市场。　　3、全球诸多大型公司筹备投入Micro LED　　研究机构LEDinside预计2020年后Micro LED将引入到AR/VR和大尺寸显示器应用中，2025年市场规模将达到29亿美元，其中大尺寸显示器产值接近20亿美元，占全部应用的60%。随着生产可行性和经济成本的不断提升，Micro LED还将有望快速扩展到可穿戴/可植入器件、AR/VR/MR、光通讯/光互联、医疗探测、智能车灯、空间成像等多个领域。随着LED显示屏在各行各业的应用普及，Micro LED将逐渐从高端商用走向民用市场。　　2020年，诸多厂商顺应LED行业发展趋势，抓住Micro LED产业化机遇，纷纷投资Micro LED显示技术开发等项目：　　京东方与Rohinni成立合资公司进行Micro LED转移技术开发与生产；　　华星和三安成立Micro LED联合实验室，三安投资120亿建设Mini/Micro LED芯片项目；　　TCL展出132英寸4K Micro LED显示器；　　友达与錼创合作推出9.4吋柔性Micro LED显示器；　　LG推出首款163英寸4K Micro LED电视，点间距为0.9mm，面向高端商业和民用市场；　　群创发布24.6英寸全彩AM Micro LED显示屏；　　三星发布110英寸家用Micro LED电视，售价约103万元人民币；　　康佳2020年12月18日，康佳发布了APHAEA Micro LED未来屏系列产品。　　利亚德与台湾晶元光电合资设立的利晶微电子，2020年10月29日正式进入投产，第一期投放期为2020-2022年，预计2022年达产后产能将达到自发光模组1600KK/月。　　4、Micro LED技术的到来，促使显示产业步入了全新的“竞合时代”　　2019年12月18日，联建光电与重庆康佳光电技术研究院有限公司签订《战略合作框架协议》，合资成立Mini LED及Micro LED大屏显示产品研发、生产制造为主的有限责任公司；　　2019年12月27日，利亚德公告与台湾晶元光电合资意向，共同投资Micro LED量产基地，并于2020年10月底正式投产；　　2020年6月7日，三安光电与TCL华星签署《联合开发协议》和《股东协议》，双方将共同成立联合实验室；　　2020年6月18日，晶元光电与隆达电子公告拟换股共同成立投资控股公司，强化投资在Mini/Micro-LED显示器、智慧感测以及三五族半导体微电子组件等领域之先进技术；　　2020年12月1日洲明科技与京东方签署战略合作协议，在业务合作、产品创研、产业推动等多个领域开展合作；　　2021年3月19日，利亚德与TCL华星签署战略合作协议，基于各自领域技术、产品、市场优势，在Mini LED背光、Micro LED直显、LCD商显、PCB及其他集成电路器件四大领域展开全方位深度合作。　　多个“CP组合”充分佐证，两个阵营的需求侧和供给侧的局限已被打破，联合多方上中下游产业链，给当下和未来开出了一个新的、巨大的市场机会。　　5、Micro LED设立中国电子视像协会行业分会　　2021年3月25日，工信部电子信息司、科技部高新司领导，中国科学院院士，中国电子视像行业协会多位代表，华为终端，TCL电子，海信视像，利亚德，索尼、三星、TCL华星，京东方等显示相关企业巨头同时出现在北京，只为一件重要使命——以新组织形式，共同为Mini/Micro LED降成本、定标准、建专利池、筹建产业发展基金。　　而这一新组织——中国电子视像行业协会成立Mini/Micro LED显示产业分会（简称“CMMA”），并授予利亚德为会长单位。　　二、LED产业呈现出全行业的回暖迹象　　回顾2020年，新冠疫情在全球蔓延，全球经济陷入低迷，LED下游终端需求也一度受到冲击，得益于国内疫情防控的有效落实，国内经济于后半年开始复苏，各行业公司有序地进入复工复产，大环境逐渐向好。尤其是2020年11月起，LED下游出现了需求新高，并且景气度还在持续，行业出现了供不应求的迹象。　　究其原因，具体分析如下：　　1、Micro新技术带动新一轮产业周期开启　　小间距显示技术的产业化，使拼墙技术被替代的趋势不可逆，扩展了LED应用的市场空间，推进了LED行业的高增长。　　2020年，Micro LED技术的落地和产业化，拉动LED行业进入更广阔的市场空间，启动了新一轮的行业高增长周期。Micro直显产品的商业领域应用，以及Mini背光的大规模替换，将带动LED行业增速的大幅提高。　　2、LED显示产品应用进入性价比最优的阶段　　LED显示产品价格接受度和产品质量稳定性同时提升，使LED显示产品性价比达到最优时点，将继续放大应用市场。　　（1）小间距市场应用逐步下沉　　LED显示产品中占比最高的小间距电视，国内已经从高端市场逐步下沉至地级市、县级市的应用，也从政府应用不断扩展至商业应用，下沉市场规模较高端市场规模更大，同时产品间距也将逐步向上提升；小间距在国内市场的应用，无论从行业上还是地域上，已经全面开启。　　（2）视频会议一体机需求大增　　疫情的外因，使音视频会议成为远程办公的重要手段，带动视频会议一体机的普及，视频会议市场在商业领域的应用将大幅增长。　　（3）户外LED3D屏新增长　　户外“裸眼3D”显示屏在国内火速串红，成为城市新地标——重庆“亚洲之光”、上海最美“3D多瑙河”、　　成都“3D火烈鸟”、苏州“3D神牛”......一系列优秀3D特效作品的呈现，是通过“特殊的屏体设计+创意十足　　的视频素材”结合，实现的裸眼3D显示效果。其实，看似简单却惊艳的显示效果，其背后则是无数的技术打磨和强大的产品支撑。为了达到更好的显示效果，显示屏的硬件上需要做到更好的对比度和HDR高动态范围。LED户外显示进入新的需求市场。　　（4）创意显示进入大众视野　　LED显示产品呈现的形态多样化，开启了多样化的应用。如球形屏、天幕、地屏、透明屏、半球屏等等，在广告、商业、舞台、军事、体育、电影拍摄、直播间等诸多市场应用领域里呈现，不只是展现出了显示画面的功能，同时配合VR/AR等新技术，打造出更炫的多彩视效。　　3、行业集中度提升　　疫情成为加速行业集中度提高的催化剂，尤其是下游应用领域的行业集中度提升明显。LED行业上游芯片集中度较高，中游封装次之，下游应用偏低。　　LED由于下游应用进入门槛较低，故行业集中度较低，虽然已经在小间距产业化后明显改善，同时经历了2012年行业冬季的优胜劣汰，但与上游企业的行业集中度相比仍然较低；经过2020年疫情的洗礼，很多不以技术为核心的或者说企业抗风险能力比较弱的公司都在这个过程当中被淘汰掉了，行业集中度开始发生比较大的变化，龙头企业较强的抗风险能力和品牌效应在疫情中更好地展现，同时疫情控制后需求反弹，龙头企业最先受益。　　三、利亚德25年专注行业，充分准备进入行业新周期　　2020年8月21日，利亚德25岁了。利亚德创业的25年，是热血沸腾的25年。　　利亚德创业的25年，从未停止探索前进的脚步。面对市场的挑战，和不确定的未来，利亚德人选择用一次次的技术创新，突破边界，引领视听科技一路向前。当我们回望时，利亚德的每一步都在为行业和世界带来改变。从十几人发展到全球拥有5000名员工，从一个小公司成长为年营收近百亿的上市企业，从依靠国外技术到自主研发拥有独立知识产权，最后成为全球LED显示技术领创企业，我们用25年完成了华丽转身。　　1995年公司在北京中关村注册成立；1998年利亚德成功研发出国内第一款全彩LED显示屏；2003年-2006年，利亚德与比利时巴可合资，成立巴可利亚德；2008年北京奥运会开幕式，打造出梦幻五环、巨型LED地屏画卷、地球影像等视效显示，惊艳了世界；2010年凭借原创技术成功研发出全球首台P2.5小间距高清LED电视，引领LED小间距时代到来；2012年3月15日，在深交所创业板上市；2013年，董事长李军向总书记和政治局领导汇报，利亚德原创技术及产品已占领全球高端市场，傲人业绩全球领先；2014年-2018年，照明板块加盟，初步完成全球化布局；2019年，利亚德光电与励丰文化同时获批“国家文化和科技融合示范基地”；2020年，面向全球发布四款量产Micro LED标准化商用显示产品，率先实现Micro LED大尺寸商用化，再次领创Micro LED显示新时代。　　利亚德的25年，就是中国LED显示产业的25年，引领了全球产业快速发展。　　（一）技术创新一直是利亚德持续发展的驱动力　　利亚德自成立以来重视技术开发，产品创新，一直引领行业，致力于为人类呈现更优质的视效。　　1、三次技术创新推动LED行业发展　　从1995年利亚德成立至今，通过了三次技术创新来推动全球显示产业持续发展。　　第一次技术创新：1998年，开启了国内LED显示屏全彩时代。　　当年，LED还是一个新兴行业，竞争异常激烈。而利亚德却在当时只有单色显示效果的LED市场找到了突破。经过三年的探索研究，利亚德成功研发出国内第一款全彩LED显示屏；产品一经面世，就在业内引起强烈反响。至此，利亚德第一个拉开了LED显示屏全彩的序幕，并开始以技术实力领跑行业创新。　　第二次技术创新：2010年，小间距破壤而出，中国品牌主宰了LED显示产业。　　利亚德依靠自主创新和开放合作，以“1个明确目标+1000多次试验+6年研发历程”的模式，成功研发出全球首台2.5mm小间距高清LED显示屏面板，轰动业界，从此全球产业步入了小间距LED显示屏时代。　　第三次技术创新：2016年，激活产业，全面推进Micro LED产业化进程。　　2016年，Micro LED在全球掀起研究热潮。利亚德在彼时组建实验室立项研发Micro LED显示技术。　　2019年1月，利亚德首次对外发布了Micro LED技术最新研发成果，并展出已可量产的0.9mm点间距的Micro LED显示产品，该款产品采用利亚德成熟的Micro LED巨量转移技术，是当时市场上可量产的最小间距Micro LED显示产品。　　2020年3月，利亚德与台湾LED芯片NO.1台湾晶元光电合资，成立利晶公司，强强联合打造全球首家Micro LED显示量产基地，打破传统产业链分工，在技术与市场层面形成更为紧密的阵营。这一优势资源互补的合作，降低了新技术巨大投入背景下的投资风险，也拉开了LED显示垂直整合的新序幕。　　2020年7月15日利亚德召开Micro LED商显产品上市发布会，其中面向全球首发的（P0.4）40英寸2K产品，是目前全球范围内可量产的最小间距Micro LED标准化商用显示产品。　　2020年10月29日，Micro LED量产基地按计划如期落成投产，标示Micro LED正式开启产业化进程。　　2、目前的技术储备和研发方向　　针对目前技术现状和未来发展方向，公司定位的研发方向如下：　　（1）Micro LED显示技术开发：包括Micro LED巨量转移和bonding优化、Micro LED显示屏表面优化技术开发、Micro LED全彩化技术开发、玻璃基Micro LED显示技术等。　　（2）LED共性技术开发：包括ASIC集成驱动芯片、宽色域多基色LED显示技术等。　　（3）LED专业显示产品开发：包括会议一体机、消费电视、电影屏、自主可控显示系统等。　　（4）LED创意显示产品开发：包括模块式LED透明屏、点阵式共形屏、LED线性屏等。　　3、正式成立Micro LED研究院　　2020年10月，由利亚德、台湾晶元光电、利晶三方联合的Micro LED研究院正式成立，研究院致力于Micro LED显示技术的开发，目前正合力攻关LED封装表面一致性、超微间距Micro LED转移固晶等技术难题。　　Micro LED研究院成立后，推出第一本《Micro LED显示技术及应用白皮书》。　　现阶段研究院在Micro LED领域正在开展的研发工作包括：　　（1）Micro LED显示屏表面优化技术开发　　LED显示屏采用RGB LED灯作为显示像素，无论是SMD方案还是COB方案，为了提高显示对比度、颜色均匀性和观看效果，通常会采用添加了一定比例炭黑粉的树脂将红、绿、蓝三色LED进行封装。但是上述树脂封装或贴膜工艺，需严格控制黑色成分比例，才能在保证亮度足够的同时，在一定程度上提高显示对比度和显示效果。同时，由于胶水批次、膜流的差异，容易造成墨色不一致，屏幕发麻发花的现象，严重影响显示品质。针对此，利亚德着力开发表面处理和优化技术，改变封装工艺，如采用二次封装、喷涂、printing等工艺，优化表面墨色均匀性和一致性，目前已有初步成果，未来会将该技术发展成熟，最终应用于COB、COG等产品中。　　（2）Micro LED全彩化技术开发　　Micro LED的全彩化一直是从业人员的研究重点之一，总的来讲，Micro LED的全彩化方案主要有RGB LED、色彩转换和透镜合成三种方法。　　RGB LED方案因为要转移三种不同颜色的LED，非常考验巨量转移的效率和良率。透镜光学合成法是指通过光学棱镜（Trichroic Prism）将RGB三色Micro LED合成全彩色显示。具体方法是将每个基色的Micro LED阵列分别封装在三块封装板上，并连接一块控制板与一个三色棱镜。之后可通过驱动面板来传输图片信号，调整三色Micro LED阵列的亮度以实现彩色化，并加上光学投影镜头实现微投影，相比RGB LED，该方案只需要将RGB LED芯片分别转移，转移难度大大降低，但该系统光路复杂，很难与手机、可穿戴设备等集成，只适用于投影显示，因此领域较窄。　　基于量子点的Micro LED方案，即将量子点作为色转换介质，采用蓝光或紫外LED激发，实现Micro LED全彩显示，该方案可在单芯片上实现RGB全彩显示，因而受到科研机构和行业巨头的广泛关注。三星、海信等曾相继发布QLED电视，但只是将量子点应用于屏幕之后，即作为LCD的背光应用，这是因为，量子点本身不耐热、不耐氧、且在高功率的蓝光辐射下衰退严重，因而量子点的应用条件极为苛刻，需要对其做很好的防护。在屏幕前方应用量子点作为转换介质，通常采用旋转涂布、雾状喷涂等技术将量子点涂覆于蓝光LED上，再进行封装以隔绝水氧，但这种方案存在的主要问题是，颜色之间的相互影响和蓝光泄漏的问题。　　研究院正致力于全彩化Micro LED显示技术的开发，研究量子点、纳米荧光粉的色彩转换技术，优化色彩转换方案，提高转换效率，减少蓝光泄漏，最终实现RGB-on-One Chip，以此降低Micro LED转移难度，最终降低终端成本。　　（3）Micro LED显示驱动技术开发　　随着终端显示需求不断攀升，显示的载体也可谓推陈出新，如今Micro LED已成为显示屏产业众所瞩目的焦点，Micro LED具备高亮度、高效率低功耗、超高分辨率与色彩饱和度、使用寿命长等特色。LED显示屏驱动IC针对Micro LED超小间距显示屏灯板空间做更有效地运用，高整合功能有效缩减布件空间及组件的数量；另外，在画面质量表现上，低亮度高稳定性一直是主宰观赏距离与显示效果的关键，单一颜色平均恒流驱动最低可至15uA，灰度级数可达到16bit，使显示画面的对比度与均匀性更加细腻，同时也能达到节能低功耗的效果。　　显示屏驱动IC发展两大新趋势：节能和集成化。作为一个绿色能源，节能是LED显示屏永恒的追求，同时也是考量驱动IC性能的重要标准。在研发过程中，在有效降低恒流拐点电压，进而将传统的5V电源降低至3.8V以下的同时，通过优化IC算法和设计降低驱动IC操作电压与操作电流。此外，产品集成化也将会成为LED显示屏驱动IC的重要发展趋势，随着LED显示屏像素间距的迅速下降，单位面积上要贴装的封装器件以几何倍数增长，大大增加模组驱动面的元器件密度。如此拥挤元器件的排列，极易造成焊接不良等问题，也降低了模组的可靠性。驱动IC更少的用量，PCB更大的布线面积，来自应用端的需求让驱动IC必须走上了高集成的技术路线。　　目前，利亚德的显示控制系统技术主要包括：具有自主知识产权的显示控制芯片，使LED电视的刷新速率大幅提高；使用16位信号处理系统及纯伽马控制技术，在所有场景中实现高灰度等级的丰富阴影显示，保证LED电视忠实地再现视频源原有的高质量材质感；符合LED显示特点的图像处理方法和图像缩放算法，使LED电视的图像显示效果远超普通LCD液晶电视机。可以实现高亮度、高对比度，高还原度显示，并且消除画面的拖尾现象；通过光感图像控制，可以根据周围环境的明暗变化，自动调节画面亮度，呈现更舒适、更生动的画面。将以上技术方案与我公司具有自主知识产权的集成控制系统相结合，解决了现有技术中LED显示器的控制电路占用的PCB面积大且刷新率低的问题，实现了LED显示器的控制电路占用面板的面积小、设计简单且刷新率高的效果。　　（4）Mini背光技术开发　　基于Mini LED背光显示是目前消费性LCD显示屏（笔记本电脑屏幕、MNT、TV与车用显示屏）主要发展技术之一，主要是因传统的LCD显示屏多属简易直下式背光设计或侧入式背光，无法达成高阶显示规格HDR的与Local Dimming的要求；加上OLED始终无法克服烧屏的问题，因此衍生了Mini LED背光模块的技术路线。　　利晶主要专注在COB式Mini LED背光模块产品研发和生产，目前主要聚焦在NotebookMNT及车用显屏领域的设计，设计重要搭配控制IC的设计，包括分区数、使用芯片大小与电流的核心配置；同步透过LCD Open cell的设计、驱动IC设计、Mini LED背光灯板的设计，方才能造就在高动态对比(HDR)、低功耗、广色域、生命周期长的Mini LED背光显示屏。　　目前Mini LED背光显示屏的主要技术关键包括Open Cell的设计、Driver IC的设计与Mini LED背光模块的设计等。利晶主要专注在Mini LED背光模块方面，以Mini LED背光模块的设计来看，其中又以芯片的设计(包括修改)、转移的技术与良率、PCB与封装胶材的技术尤为重要，基于芯片的设计(尺寸变小、倒装芯片等)与选择、巨量转移的方式与材料等等，都是成败的关键。　　利晶在以上几方面均可以实现目前行业领先的技术与量产条件，搭配芯片设计团队、驱动设计团队的配合，并且搭配在前期直显积累的巨量移转工艺，目前可以在单一片使用一万颗芯片以上的PCB上快速、精确地移转而达到5个9(99.999%)以上的良率，并且实现快速检测及减少后续的维修与质量问题。　　搭配利晶建置的巨量转移设备，除了可以为目前Mini LED背光产品提供更高性价比的竞争力外，同时也是为了下一个世代无衬底的Micro LED巨量转移提供了更好的基础，为实现Mini LED背光on Glass提供更好的技术支撑。　　（二）“深耕显示”战略实施卓见成效　　自Micro LED成功走出实验室，利亚德将战略调整为“深耕显示”，大力推进显示业务的发展。经过2019-2020年的业务调整，显示业务比重大幅提升。　　1、显示主业回归，稳居全球市占率首位　　（1）显示营收比重继续提升　　利亚德专注LED显示25年，1995年至上市前2011年，业务100%为显示产品，以研发和生产应用于信息现实的室内外全彩显示为主要业务，也代表了LED行业的主流应用。　　2012年上市后，公司一方面大力推广自主研发的小间距产品，一方面通过资本运作的方式拓展LED照明和文化旅游业务，至2017年，公司的显示业务占比下滑至60%。　　2018年，由于夜游经济和文化旅游业务受到政府“去杠杆”政策影响，同时公司自主研发的Micro LED技术取得了突破的进展，公司继续加快显示技术的开发，以及显示市场的拓展，至2020年，显示业务占比提升至78%。　　（2）显示规模持续扩大　　虽然显示业务营收比重10年里存在波动，但公司一直保持显示业务的技术和产品优势，显示产品收入从2010年3.7亿元扩大到2019年的64.44亿元，增长16倍之多，连续四年蝉联全球市占率首位，同时，公司在全球的龙头地位也坚不可摧。　　2、市场全方位布局，覆盖多维度市场　　（1）全球市场布局，品牌影响力优势明显　　利亚德自2011年开始拓展海外市场，从在国内组建海外团队，到海外设立公司，通过与合作伙伴合资设立子公司，到2015年年底收购美国平达，海外市场布局基本完成。海外显示营收规模从6,000万扩大到27亿元。海外显示营收占比2017年开始稳定在40%以上。　　（2）直销-渠道双管齐下，打通客户“金字塔”　　自公司成立起，显示业务以直销为主要销售模式。2015年引入美国平达后，海外渠道业务开启。2016年随着小间距产品在国内爆发，公司开始启动国内渠道销售模式。公司根据不同的客户市场特征，采用直销-渠道相结合的营销模式。5年的时间，渠道营收规模翻倍，营收比重稳定在40%。　　2020年，虽然受疫情影响，但国内渠道产品仍新签订单仍超过11亿元，超额完成净利润指标。公司会继续推进渠道销售规模，促进多种显示产品的市场推广及下沉市场的开发。预计2021年国内渠道销售订单将大比例增长。　　（3）行业-区域，横向-纵向深挖客户需求　　随着2012年小间距开始在市场起量，公司根据行业客户需求的不同，配备不同的显示解决方案，逐个行业挖掘客户需求，并将行业客户继续细分。目前，公司将国内客户行业划分为22个大行业60个细分行业，并将“行业市场占有率”指标纳入销售考核体系。　　同时，公司无论直销团队还是渠道团队，均将除北京总部外的国内市场划分为30个区域，也将“区域市场占有率”指标纳入销售考核体系。海外市场，根据子公司所在区域切分市场空间。　　公司通过行业和区域的横向与纵向的全覆盖，有效获取客户需求信息。　　3、从定制化产品向标准产品转化，更好地满足客户需求　　LED显示伴随着技术的突破，定制化属性向标准化属性陆续转化。　　全彩LED显示屏发展初期，中高端产品完全根据客户需求定制，伴随着LED显示技术的不断突破与发展，特别是小间距LED产品的出现，使LED显示产品逐步由定制化走向标准化。　　自2012年起，公司逐步开发出54吋和27吋标准显示单元，改善了产品完全定制化的属性，提高了生产效率。　　Micro LED量产后，公司提出以2K分辨率作为显示单元，使产品形态完全标准化，在提高生产效率的同时，也便于生产制造及质量管控，更利于加深客户对产品的理解，降低了市场推广难度。　　4、继续扩大产能，迎接行业新周期　　由于LED显示产品市场需求加大，公司将继续扩大产能，迎接行业新周期。目前公司LED显示产品产能主要集中于以下生产基地：　　（1）北京生产基地　　生产定位：LED微间距、小间距产品以及会议一体机、电视产品，包括MicroLED直显产品的生产　　产能：1800KK/月　　（2）南方生产基地　　生产定位：小间距产品、常规LED、租赁产品和创意产品的生产制造　　产能：3600KK/月　　规划：正在设备调试，预计2021年10月正式投产，整合目前分散的产能　　（3）湖南生产基地　　生产定位：3年内以小间距产品的生产为主　　产能：6000KK/月　　规划：正在筹建，预计2021年6月正式投产　　生产定位：供应海外市场小间距和常规产品，以及一体机等　　产能：650kk/月　　规划：2022年扩产至1300kk/月　　（三）Micro LED量产如期实施　　2020年，全球诸多大型显示公司推出Micro/Mini直显产品以及Mini背光产品。2020年10月29日，利亚德与台湾晶元光电合资企业——利晶正式投产，也成为全球首家Micro LED量产基地。　　1、利晶优势　　与其他显示公司推出的Micro/Mini产品相比，利晶除了Micro LED显示产品量产优势之外，还表现于：　　（1）产业链优势　　打破原有产业链，改变上游+中游+下游传统产业链模式，越过中游封装厂商，有效整合产业链，实现上游Epitaxy+下游Display整合。　　（2）标准化产品　　一是精益化管理发挥效用。基于成熟的分bin、混bin技术、智能化生产管理及大量的Micro LED产品订单，成功实现合并订单生产，减少呆滞料、降库存的同时，最大限度保障供货。　　二是由项目产品向标准化产品发展。Micro LED显示屏当前阶段主要集中于价格敏感度不高的商显产品，当前商显产品多为项目定制研发、生产（多品种、小批量），正在逐步向标准化产品方向发展，已开始ODM客户标准化、量产产品（模组）开发。后续将进一步推进通用技术、共享基础技术等内部共享产品开发，形成成熟货架产品，提高产品研发效率和市场供货效率。　　（3）技术优势　　①成熟IMD技术打牢供货基础　　已具备成熟的4in1、16in1、Nin1的IMD最小集成封装体量产能力，投产不到2个月时间里就实现了2个全球第一：全球最大单体Micro LED显示屏模组2个月投入使用；全球第一块弧形Micro LED显示屏如期供货。　　全球最大Micro LED显示屏——国家能源投资集团有限责任公司生产调度指挥中心2021年1月1日正式投入使用　　现阶段已实现两种表面处理技术攻关：表面喷胶技术及封胶技术，提高产品对比度的同时，黑化性更强，表面均匀性和一致性更好。　　②巨量转移技术为发展保驾护航　　Micro LED的巨量转移技术一直是制约整个Micro LED显示发展的卡脖子问题。利晶使用的自主设计的巨量转移设备为大幅提高转移精度、效率与良率（99%）进而大幅提高产能、根据材料情况降低Micro LED产品价格提供了新的可能，是Micro LED产品突破和我国新型显示产品实现弯道超车的“必然选择”。利晶旨在通过优化提升的巨量转移技术实现低至P0.4及以下的COB、COG产品，为进一步开发更高密度、画质更佳、以及Micro LED在AR/VR、手机、平板等领域的应用扩展提供更好的技术保障。　　2、订单饱满带动扩产提前　　自Micro LED量产基地正式投产后，产品受到市场认可订单相对饱满，截至目前Micro LED订单过亿，2020年Micro LED商显产品形成营收3,000万元。　　由于2020年首期投产，考虑到新产品和疫情原因，产能并未释放过大，但饱满的订单需求，使得利晶在2021年春节期间均未停工，且目前订单使得利晶生产排期已经至6月，超出产能计划预期。经过与合作伙伴台湾晶元光电协商后，决定提前7个月至2021年5月底前实现800kk/月产能。　　3、Micro LED产品方向　　目前，利亚德已推出4款Micro LED商显产品：40英寸2K（P0.4）、54英寸2K（P0.6）、67英寸2K（P0.7）、81英寸2K（P0.9）。公司采用直销模式进行全球推广。　　目前，Micro LED产品研发方向主要为：　　（1）P0.4以下超微间距显示屏　　2019年3月《超高清视频产业发展行动计划(2009—2022年)》出台，计划明确提出到2022年，我国超高清视频行业总体规模要达到4万亿元，4K频道供给能力大幅提升，超高清视频节目年制作能力达3万小时，超高清视频用户达到2亿个。超高清技术不仅应用于电视产业，更将带动VR/AR、医疗显示、数字标牌、安防监控等行业的发展；2020年，4K/8K超高清影像产值达2.5万亿元，其中8K超高清影像产业将超过1万亿元。LED显示屏作为人机交互的主要端口之一，承载了实现4K/8K显示的重要任务，亟需跟随视频产业的发展不断升级。LED显示屏势必向更小间距、更高密度、更低能耗的方向发展，以不断满足行业发展的需求和应用。当前，利亚德可量产最小间距为P0.46mm的Micro LED显示屏，在该间距下，8K屏的尺寸为162吋；若继续缩小像素间距，则可在更小尺寸的显示屏中实现8K分辨率。基于此，利亚德重点开发P0.4mm以下超微间距LED显示产品，将目标间距设置为0.39mm，则135吋便可实现8K显示，这既符合市场发展趋势，又避免了与120吋LCD的直接竞争。　　（2）AM驱动Micro LED显示屏　　当前，小间距LED都采用PM方式来驱动，即将显示阵列中每一列LED的阳极连接到列扫描线，同时将每一行LED的阴极连接到行扫描线。当某一特定的行和列同时选中时，其交叉点的LED像素会被点亮，整个屏幕就以这种高速逐点扫描的方式实现画面的显示。该扫描方式结构简单，较容易实现，但PCB板设计较复杂，易串扰，此外由于采用占空比的扫描方式，相对而言，每颗LED上承载的电流较大，会增加显示屏的功耗，不利于产品的节能。　　与PM驱动方式相对应的，是AM驱动，AM驱动的每个像素都有独立的驱动电路，驱动电流由晶体管提供，每个像素电路中至少需要两个晶体管来控制输出电流，此外还包含一个存储电容来存储数据信号，在扫描信号脉冲结束后，存储电容仍能提供驱动晶体管的电压，保持LED点亮，AM驱动方式可实现更好的亮度均匀性和对比度及更低的功耗。目前AM驱动的背板有两种，一种是Si基CMOS背板，一种是玻璃基板。因为拼接的问题尚未完全解决，玻璃基板在小间距领域的应用存在一定困难。因此，当前阶段，采用Si基驱动电路来实现小间距LED显示屏的AM驱动是更成熟的解决方案。基于此，我们正开展基于AM驱动的Micro LED显示屏开发。　　（3）Micro LED新应用　　①Micro LED球形屏　　LED球形屏是应人们对新鲜事物的需求而出现的产品。曾经LED球形屏主要应用于博物馆、科技馆、展览馆、大型会议开闭幕式等场所，间距一般较大，随着LED显示屏像素密度的提高，市场对于小间距球形屏的需求日益上升，诸如VR体验中心、飞行模拟舱等场所，对于球形屏的半径要求一般不足2m，传统大间距的球形屏观看距离已不能满足需求，急需开发小间距LED及Micro LED球形屏。然而，间距越小的球形屏，对于结构设计、LED像素排列、像素边缘融合效果的要求越高，目前，利亚德正致力于开发P1.25及以下的Micro LED球形屏，解决球形屏硬件设计、结构设计、图像处理等问题，使小间距Micro LED球形屏真正得到应用。　　②Micro LED会议一体机　　小间距、Mini/Micro LED替代原有的液晶拼接屏、DLP大屏和投影将成为会议显示的主力军。利亚德Micro LED产品具有间距小，色域广，亮度高且可调节，超大屏幕任意无缝拼接等优点；结合智能的软硬件配置，可充分发挥LED产品相对其它产品无可比拟的优势，有望在竞争激烈的会议一体机市场挣得一席之地。　　③消费电视　　Micro LED直显技术具有无与伦比的对比度和亮度、色彩、灰度等优势，结合前端高品质4K和8K内容，将引领下一代消费浪潮。个人消费市场将是Micro LED终极进入的应用市场，随着Micro LED技术的进步和成本的降低，从大尺寸电视应用到消费级电视应用，将逐步被打开。　　4、可量产的Mini背光产品　　2021年，终端龙头品牌苹果、三星、TCL等开始在显示终端产品中应用Mini LED背光技术，有望带动其余品牌跟进，加速Mini LED市场进入爆发。根据Trendforce预测，2021年全球Mini LED电视销量有望达到440万台，占全球电视市场的2%。Mini LED背光芯片结构小，有利于将调光分区数做的更细致，可以实现在高亮度下散热均匀，并有利于超薄化。Mini LED在芯片成本、转移效率、制造良率等方面均有巨大的技术进步空间，相较于WOLED与RGB OLED而言，有望拥有更高的成本下降速度和渗透率提升速度。同时凭借轻薄、高画质、低功耗和节能的特点，Mini LED放量有望刺激高端需求。　　目前利晶储备的Mini背光产品主要为Mini BLU27吋以内产品，集中在两大类，一类是游戏用高清显示器；一类是专业内容编辑显示产品。　　（1）游戏用高清显示器　　（2）客订专供的专业编辑显示　　当前阶段可供专业高清显示需要的笔电、桌面显示器及平板电脑，可完全满足用户对显示及产品外观需求。先进成熟的倒装技术，优质的芯片及先进的封装技术保证实现超高清显示性能的同时，做到超薄，达到外观与性能“齐飞”的水平。　　（四）LED专业显示应用　　目前，公司在多种专业领域中储备了专业显示产品，具体包括：　　1、大屏拼墙　　以To G和To B为主要客户的大屏拼墙显示产品，主要应用于监控室、调度室、指挥系统等场景。在LED小间距上市后，陆续开始替代原有的DLP/LCD拼墙，成为该领域里主流产品。该领域对分别率等要求更高的专业显示场景，将在Micro LED成熟后，陆续开启应用。　　小间距上市后，已经从高端客户陆续下沉，来满足“金字塔”各层次需求。结合行业需求特性及区域需求特性，各层次需求配备的产品和经营模式如下：　　（1）高要求专业显示　　经营模式：国内以直销模式运作，国外以渠道模式运作，主打“利亚德”品牌。　　主要产品：Micro LED商显标准产品——40英寸2K（P0.4）、54英寸2K（P0.6）、67英寸2K（P0.7）、81英寸2K（P0.9）。　　（2）高端需求　　经营模式：国内以直销模式运作，国外以渠道模式运作，主打“利亚德”品牌。　　主要产品：以P1.0-P1.8间距为主的TX和MG系列　　产品采用业界首创并拥有独有专利的前后安装维护，后安装免拆模组的设计，模组悬浮式磁吸，浮动式接插件，一体化驱动。　　（3）中端需求　　经营模式：目前集中于国内市场，以渠道模式运作，主打“利亚德”品牌。　　主要产品：MiniBox、HKS和QF系列　　产品采用全新的分体式设计，模组变形度≤0.1mm，模组厚度最薄9.6mm，整体厚度13mm，模组平整度小于等于0.1mm。　　（4）下沉市场　　经营模式：2021年正式启动，以渠道模式运作，主打“金立翔”品牌。　　主要产品：GXY系列　　GXY系列针对市面主流控制系统，采用专用灯，专业封装工程师现场管控，工艺、制程、材料、生产均按照利亚德生产的标准严格要求的适用性产品。具有灵活、轻便、易于安装和维护的特点。广泛应用于商场、企业、学校、舞台、银行、证券、公共安全、交通、医院、公园、机场、车站、安防、电视台等领域。　　2、会议一体机　　目前视频会议市场以LCD为主流产品。2020年在疫情的催化下，在线办公、远程会议需求大增，LED一体机凭借大尺寸、无缝、高亮度、功能ALL IN ONE（无线投屏、视频会议等）、安装便捷等优势逐渐引起市场重视，也将成为未来视频会议市场的主流产品。　　目前，公司采用专业的渠道运营模式。2020年，公司会议一体机销售收入破亿。　　（1）产品种类　　利亚德会议系统目前包括LED和LCD两种显示技术产品。利亚德LED会议系统运用了原创小间距LED技术并拥有自主知识产权，经过近2年的发展，形成了两大产品体系：iAT系列（110吋/136吋/165吋/220吋）及TXP系列（108吋/135吋/162吋/216吋）。　　（2）产品特色　　利亚德会议系统围绕会议场景打造完整生态，涵盖了会议流程管理，会议室软硬件系统整合，支持本地会议和远程视频会议，以LED显示为切入点，高度整合视音频编码技术、5G传输、IoT、4K UHD显示、音场还原、实时交互、AI助手等功能，有效的提升了会议体验和会议效率。　　利亚德会议系统是标准化产品，能像普通电视机一样简单易用，适用范围更广，随时可安装，调试安装简单，不需要用户安排专业人员维护，使用简单，连接方便，连接电源线及HDMI线即可使用，屏体有专门的边框保护，轻薄美观，坚固耐用，可支持挂装或座装，摆放灵活性更高。　　（3）产品优势　　利亚德LED会议系统的硬体具备多种技术优势：　　①超薄设计，整机厚度20mm；　　②超窄唯美边框；　　③快速安装并保证优秀的屏幕平整度；　　④采用共阴节能技术，有效的降低了客户的运营成本；　　⑤完全自主设计开发的显示控制系统，继承了利亚德小间距LED显示的成熟经验；　　⑥自有知识产权的操作软件，专门为LED会议系统设计，支持无线传屏、电子白板、定制欢迎界面等专业会议场景下的软件应用。　　（4）参与行业标准制定　　第十二届中国（国际）商用显示系统产业领袖峰会暨2020深圳（国际）智慧显示系统产业应用博览会现场正式发布了《室内LED商用一体机通用技术规范》（以下简称《规范》），利亚德作为主要起草单位，全程参与该《规范》的编制，并贡献了在LED会议显示领域的企业规范与技术经验。此次参与行业标准的制定，公司将长久以来所坚持的技术标准和品质要求融入其中，充分反映了公司引领行业健康发展的责任与担当。　　3、自主可控显示系统　　应信创产业发展目的——在核心芯片、基础硬件、操作系统、中间件、数据服务器等领域实现国产替代，打破国外对我国高新技术产业的限制和封锁。公司针对特殊行业显示要求，聚焦于发展系统可信、保障自主、发展可控的产品。　　主要产品：主要适用于固定指挥调度所、保密会议室以及其他国家重要场所的TXM-ZB系列显示系统、适用于机动装备运载平台的TXM-ZA系列加固显示系统和适用于大型模拟器的TG系列LED球面显示系统。　　经营模式：公司采用直销模式为主，渠道模式为辅的方式进行市场推广。　　4、虚拟拍摄屏　　虚拟拍摄包括电视拍摄和电影拍摄两个应用方向。随着XR技术的发展，LED显示屏与XR技术完美契合，替代传统绿幕，极大缩减了后期制作时间并大幅度降低视频制作成本，同时，沉浸式临境体验对于导演和演员的现场发挥都有助益，使得LED显示屏在电影拍摄应用领域稳步提升；加上近两年全球疫情，对于影视团队的拍摄地点限制较多，摄影棚内拍摄替代实地拍摄的趋势加强，根据CISION数据，2019年，全球动画，视觉特效和视频游戏产业的市场在2,640亿美金。不完全预计，全球电影虚拟拍摄行业显示用量，保守估计在300,000平米。　　产品特点：根据虚拟拍摄市场需求，充分发挥利亚德集团旗下显示产品优势和领先的动捕技术优势，助力电视和电影拍摄。在显示技术方面，能够达到完全满足高端拍摄需求的显示规格参数，如16bit灰阶，HDR10，HLG，DCI-P3色域，1750nit高亮度等；同时，也能为用户带来各种增值选择，包括搭载Micro LED的超清细腻画质产品，视觉效果更好，寿命更长；超轻的碳纤维材质结构箱体，节省客户运输成本以及现场搭装时间；模组级弧形显示产品，更平滑地满足各种弧形显示需求，沉浸式体验感更强。　　经营模式：目前，以直销模式在全球推广。　　5、高端民用电视　　随着Micro LED显示的量产，公司启动了进入消费电视领域的市场拓展，公司以“PLANAR”品牌主打消费电视领域。现阶段，由于Micro LED刚刚投产，虽然显示效果优于其他显示产品，但成本尚未达到最优，故一段时间内，公司将以大尺寸Micro LED电视打入高端民用领域。　　由于Micro LED进入民用市场的产品尚未上市，故目前公司以100吋、98吋、75吋等超大屏尺寸LCD电视塑造消费品品牌。同时，公司也将逐步扩展其他消费品产品，以营造“PLANAR”消费生态。　　公司计划于2021年推出“Micro LED高端电视”系列产品。　　6、影院屏　　从电影院诞生至今，电影放映均以投影为基调，即便是今天流行的激光放映机，也是基于投影的基础之上。而LED显示屏自发光的特性使其亮度较高，无需严格控制电影院光线，同时，LED屏幕色域宽广，具有1024-4096级灰度控制，色彩清晰逼真。　　利亚德已经研发出成熟的影院屏，DCI认证获取后，将进行全球影院推广，产品特性主要表现为：（1）像素点间距3.3mm；　　（2）每块显示屏的整屏分辨率为4224（W）×2160（H）；　　（3）屏体显示均匀，屏体使用同批次同波段同一亮度的LED，恒流源选择同一BIN物料；　　（4）结构要求：除去主箱体外箱体采用无风扇设计，采用铝钣金加工方式，信号线和电源线级联均在箱体内部完成，信号线不可以暴露在箱体外部，箱体四周不可以有孔可以观察到箱体内部；　　（5）软件功能：可支持寻址/图像拼接/亮度调整/gamma参数下载/更新程序/下载ID的功能设置。　　（五）LED创意显示应用　　LED越来越被大众所熟悉和接受，无论是春晚舞台琳琅满目的多种形态的LED显示，还是文化娱乐场所中各种体验模式的LED显示，LED显示以球形屏、半球屏、透明屏、天幕、地屏等等多种形态呈现。　　利亚德结合LED显示产品优势，以及智能机械技术能力，根据应用需求不同而采用大间距、小间距等等不同间距的通用显示产品或者创意显示产品，为创意领域打造出多种形态的显示效果。　　目前公司采用直销模式为主，渠道模式为附的方式市场推广，已成熟并量产的创意显示产品如下：　　1、模块式透明屏　　公司于2019年开始研发透明屏，并成立了专门的控股子公司——利亚德智慧。成立当年，产品受到市场认可，订单达到2亿元。2020年，由于疫情原因，订单与2019年基本持平。未来将是公司继续大力投入研发，开拓市场的显示产品。　　（1）透明租赁Vclear Pro系列　　Vclear Pro是一款集操作快捷简便、超轻超薄、高通透于一身成为领先同行的创新型LED租赁透明屏，斩获2020年德国iF&红点双奖。广泛应用于舞美租赁各类场景，如电视台晚会、大型娱乐栏目、门店橱窗及高端商显展览等各类场景。　　2020西班牙CRUZ DE NAVAJAS首映100㎡　　（2）贴膜屏　　贴膜屏VTX系列是可直接粘贴的柔性透明LED显示屏，具有可弯曲，可裁剪，不受尺寸形状限制，适应弧形结构，超轻超薄，高通透等特性。凭借外观近乎隐形节能，安全美观等多项优势，可提升商业环境的科技感，现代感，渲染气氛，吸引人群。广泛应用在玻璃幕墙、玻璃橱窗、玻璃护栏、室内大空间。　　贴膜屏VTG系列是可做建筑材料的光电玻璃LED显示屏，通过透明PCB技术和LED技术的结合，构建出透明的亮化显示模组。高通透率，不影响采光；不破坏原玻璃，依附原建筑玻璃背部安装；可直接作为幕墙玻璃安装使用，替换幕墙玻璃。广泛应用在政务中心、营业厅、艺术展馆、广告传媒等。　　2020美国哈德逊广场住宅画廊40㎡　　2、点阵式共形屏　　利亚德户外共形屏目前已经做到行业内最小点间距PH16mm，随着市场对柔性户内外LED屏创意透明产品的要求越来越高，点间距要求越来越小，计划开发PH8mm的卡条式+模块式的新型户外小间距LED共形屏，通过卡条式的设计，结合专用的控制芯片，可以减少灯点之间的焊接线的数量，保证产品接触更可靠，产品平整度更好，除显示部分为点阵式外，其它控制模块、安装模块、拓展软件模块都可智能组合，根据工程现场实际需要进行配置选型。通过对显示部分的特殊的设计，解决了单点焊接的不良问题，提高了产品生产效率和品质，通过更小间距的产品的开发应用，并通过拓展软件的协助，提升显示屏性能和用户体验。　　公司推出了行业首创的凸镜版Eco LM（专利），满足更节能或者亮度要求更高的项目；针对挂装、卡板装两用要求，推出了Smart Pro版。　　2020华为智能生活馆(深圳卓越中心)598㎡　　3、线形屏　　专为景观建筑照明设计的一款视频级亮化产品。全新自主研发设计，广泛应用于广告装饰照明工程，广场景观工程，市政亮化工程，各种直线或曲线轮廓，异型建筑面灯光显示工程等。　　2020成都港汇新天地购物中心480㎡　　奉贤南桥科技绿洲-科技之窗　　4、创意应用　　在文创显示领域，显示屏与内容相结合的创意产品（如显示屏与3D视频内容的结合），异形显示屏，机械与显示屏的结合等需求日益增加，特别是在商业体的文化展示、网红打卡点的打造方面，给显示行业带来了新的增长点，也会成为未来旅游文化和商业文化的一股清泉。　　江西铅山天街1000平方米透明天幕　　南翔印象城-几何锦鲤天幕苏州八佰伴　　银川文化园　　澳洲昆士兰科技大学-P3直径5M4K球型屏《流金岁月》电视剧中的club　　四、上市9年进入“稳健发展”阶段，迎接下一个高增长期　　利亚德于2012年3月15日登陆资本市场，从细分行业龙头，伴随着LED行业从缓慢增长至因技术变革而带来的市场应用爆发，利亚德也经历了三个战略周期，借助资本的力量，从追求“高速野蛮成长”的规模扩张阶段，进入“回归主业修炼内功”的“稳健发展”阶段，以迎接LED行业因Micro技术成熟带来的“稳健高增长”。　　（一）规模扩张，企业影响力增强　　9年上市时间，“内生+外延”的高成长模式，将公司从中小规模企业打造成中大规模企业，社会影响力持续增强。　　1、营业收入规模　　利亚德从上市前的单一业务——常规显示屏扩展到四大业务板块（显示、夜游、文旅、VR），再到重新聚焦LED显示。营业收入规模从上市前5亿元，上市9年，最高达到90亿元，已经进入中型公司行列。　　2、资产规模　　利亚德从上市前2011年5亿元总资产，经过10年的经营扩张，2020年总资产规模达到137亿元，增长27倍；净资产也从2.5亿元增长至72亿，增长28倍；资产规模保证了公司的可持续发展。　　3、员工规模　　随着业务规模的不断扩大，员工人数从上市前不足千人到目前近5,000人，扩大了5倍，配比着扩大18倍的营收。从上市前全部为境内员工，到目前千人规模的外籍员工。公司已经成为全球化企业集团。　　4、影响力表现　　（1）不只是国内LED显示龙头企业，已经全球市占率排名首位；　　（2）小间距技术引发了LED行业的变革，Micro技术引发了全球显示变革；　　（3）业务不再是提供单一的LED产品，而是可以提供大型的整体解决方案（例如担任武汉军运会总承包）；　　（4）信用评级达到AA+，银行授信额度从几亿元抵押式贷款，增加到75亿元授信额度。　　（二）稳健发展指标表现　　利亚德经过了高速增长期，制定了2019-2021年三年的稳健发展战略。经过业务调整和内控制度流程修订，已经呈现稳健发展特征。　　1、经营性现金流净额稳定提升　　公司自2017年开始关注经营性现金流指标，一方面在国内大力拓展渠道（全款提货）模式，一方面将经营性现金流指标纳入自公司及销售人员考核制度。在全集团齐心协力下，经营性现金流逐年向好。经营性现金流净额与净利润（扣除商誉）比率也逐年提升，即使在2020年经济受疫情影响的环境下，经营性现金流净额再创新高，并与净利润（扣除商誉）的比率达到300%。　　显示业务是经营性现金流向好的主要贡献方，未来随着显示业务比重进一步提高，经营性现金流将会继续稳健向上。　　2、股权融资与对外投资　　上市9年，公司通过股权融资金额合计50.75亿元，对外股权投资（不包括合并报表范围内增资）金额合计46.13亿元。由此可见，公司主要以自有资金进行日常经营，融资金额基本用于对外股权投资。　　3、应收款稳定　　目前，应收款稳定在营收的30%；未来，随着渠道业务比重提升，应收款占营业收入比重将会进一步下降。　　4、商誉减值风险减弱　　（1）涉及商誉减值的资产组　　政府去杠杆政策，叠加疫情影响，收购的诸多公司在2020年度产生商誉减值，具体如下：　　单位：元　　（2）NP公司未作商誉减值，同时未来商誉减值风险较低　　2020年底，经过对NP公司资产组可回收金额的测算，资产组可回收金额19,153.46万美元，大于含商誉资产组账面价值13,534.30万美元，商誉不存在减值风险。　　减值测试过程公司充分考虑新冠疫情的影响，受其影响，2020年1-6月实现销售收入1,439.59万美元，较上年同期下滑701.53万美元，下滑比例为32.76%，2020年7-12月实现销售收入1,970.53万美元，较去年同期下滑252.18万美元，下滑比例为11.35%，各月销售收入已经呈回升态势，受新冠疫情影响逐渐降低。考虑到中美贸易摩擦不断升级，公司对NP公司2018-2020年各期销售收入按照地区汇总分析如下：　　单位：万美元　　由上表可知，NP公司主要销售业务位于海外市场，受中美贸易摩擦影响较低，不会对NP公司未来经营产生重大影响。　　（3）再次商誉减值风险较低　　本年度商誉减值总额度为13.07亿元，商誉余额为10亿元，其中NP公司商誉7亿元，上述分析了NP公司商誉减值风险较小，其余3亿元商誉金额分布于10家标的中，故未来产生大额商誉减值风险较低。　　5、深化集团内控管理　　2020年，公司正式引入了第三方咨询机构实施集团内控优化项目，健全了公司内控制度，加强了公司内部管理，规范了公司运作。　　首先，优化组织架构，促进集团各分子公司组织架构的规范化和标准化。保证组织决策效率，提高企业运行效率，降低企业经营风险。其次，识别经营风险点，完善控制程序，优化业务流程，保证经营安全以及资源的有效配置。再次，通过信息化手段将内控流程和制度落地，通过OA系统和ERP系统等的协作功能，实现管理流程的标准化和智能化。同时，随着内控体系的建立，集团把制定年度经营计划与内控落地相结合，规范集团的业务规划流程，并确保各子公司业务发展与集团战略保持一致。　　通过完善内部控制，促进各子公司自主经营管理能力的提升，最终使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。　　（三）外延业务规划　　公司除了LED显示业务之外，还包含部分外延业务，是公司为了扩展规模通过投资并购方式纳入营收范围内的业务。　　公司自2014年开始大规模引入外延业务，营收占比从24%一度提升至2017年的40%；2019年，公司调整业务结构，重新聚焦显示；2020年，外延业务占比滑落至22%；未来，随着显示业务加速增长，外延业务占比将持续下降。　　1、VR体验　　公司自2017年收购NP公司100%股权，开启VR业务。营收规模从2017年2.41亿元增长到2019年最高4.02亿元，2020年由于疫情原因，NP公司业绩下滑，营收2.69亿元。营业收入占比稳定在4%，平均毛利率70.70%。NP公司以其技术为核心竞争力，平均净利润水平保持在37.63%。　　针对VR业务的发展现状，公司对其作了相应的发展规划：　　（1）拓展国内硬件销售市场　　由于NP公司在境外业务占比近90%，境内市场尚有较大市场空间，公司成立VP公司，专门开展境内市场拓展业务。　　（2）推行VR/AR行业解决方案　　目前，公司的主营业务为销售硬件产品，公司已经陆续推出针对不同行业的VR/AR方案，如虚拟拍摄、培训系统等。　　（3）数字化全案服务　　在服务影视、动漫、游戏等各类客户同时，积累大量的动作数据，形成海量的3D数据库。一方面，该数据库可以融合算法，建设智能化分析、智能化分类、智能化输出的3D数据库平台，服务于多领域的客户；另一方面，该数据库将极大地丰富未来人工智能的内容，提升未来人工智能的水平，形成新一代的人机交互解决方案，其应用范围将更加广泛，实用性更强，能为客户带来巨大的社会效益和经济效益。　　（4）业务分拆　　公司继续将VR业务规模做大，发展规划逐步落地后，启动业务分拆。　　2、夜游经济　　公司自2014年收购利亚德照明后，智能照明业务（单个楼体亮化）营收从1,600万元，占比3%提升至2015年4.12亿元，占比20%；2016年智能照明业务全面向夜游经济（城市亮化）转型，营收规模一度最高达到17.27亿元，营收占比27%；2014年至2017年，营收增长率基本在100%以上，夜游经济整个行业处于爆发阶段。　　2018年政府去杠杆政策开始推出，夜游经济行业开始进入滑坡，公司该业务规模2020年下滑至8.06亿元，营收占比12%。　　针对夜游经济业务的行业现状，发展规划如下：　　（1）继续甄选优质项目，稳定业务规模；　　（2）重拾高端商业照明项目和室内照明项目；　　（3）向街区及景区提升、文化旅游方向转型；　　（4）探索智慧合杆商业模式；　　（5）机会成熟后，独立运作。　　3、文旅新业态　　公司自2015年收购励丰文化后，文旅业务业务规模逐年上升，最高达到8.33亿元。随着政策向好，文旅将会逐渐恢复到增长轨道，公司也会持续推进该业务成长。同时在机会成熟时，也将筹划该业务独立。　　五、社会价值体现　　企业规模做大，承担的社会责任就更多，体现出更大的社会责任。　　1、社会责任体现　　公司一直以科技力量践行“强国、兴业、惠民”的社会责任理念，来实现“提升人类视听享受”的美好愿景而不断努力践行。2020年，Micro LED的正式投产，将带来行业的新一轮发展周期，更为企业迎接新的竞争环境和更广阔的市场空间提出了全面的要求。　　公司自2015年开始关注社会责任，并逐年出具了社会责任报告，未来，公司将ESG(环境，社会，治理）与公司的发展更紧密的结合。　　近年来，公司本着“和谐自然环境，确保职业健康，遵守法律法规，实现持续发展”的管理理念，在环境管理方面亦成果显著，从产品端、供应链端、废弃物处理及回收利用、绿色办公、绿色生活等多方面践行绿色低碳发展策略；严格按照各类规章制度完善治理结构，建立健全公司内控制度，不断提高公司治理水平。重视与包括政府、股东、客户、供应商、社区和员工等利益相关方的沟通和合作，通过理念倡导、培训和能力建设、政策建议等，促进全社会的可持续发展。　　未来，公司将把脉时代发展趋势，及时调整社会责任战略目标，保障企业更好地推进社会责任实践。将ESG管理体系逐步融入公司各层面的管理，与国际管理接轨，通过持续创新和最优化运营，继续为世界提供最好的产品和服务，打造更加国际化的企业形象，为社会繁荣做出贡献。积极承担创造社会价值的更大责任，做一家受人尊敬的公司。　　2、股东回报——现金股利和回购　　上市9年，均实现15%以上归母净利润股利分配，累计分配股利8.2亿元。　　截至本报告披露之日，公司共发起两次回购。2018年12月17日首次发起回购，最终回购金额18,155万元；2021年1月29日发起第二次回购，回购金额7500万-1.5亿元，截至目前回购金额35.18万元。以第二次最低回购金额来预计，两次回购总额最低达到2.57亿元。　　现金股利加上上述回购预计总额，利亚德上市9年，共回馈股东最低金额将达到10.77亿元。　　3、投资者关注度再次提高　　小间距技术的推出及市场的启动，引来更多的投资者对利亚德的关注，在2018年达到峰值。2019年业绩回落，公司调整业务结构，进入新的战略周期，投资者关注度大幅下降。2020年，由于利亚德又一次在技术上的重大突破，将引领LED行业新的增长周期，再次引来更多的投资者关注；虽然疫情对工作产生一定影响，但通过视频会议、电话会议及现场会议相结合的方式，并未影响投资者关系工作的推进，全年52次调研，平均每周1次。二、核心竞争力分析　　公司以LED显示为核心，凭借全球领先的技术、丰富的产品、优质的服务，凸显强大的“利亚德”品牌价值。　　1、技术创新优势　　利亚德因自主研发的技术，为国内LED显示行业，乃至全球LED显示行业的发展做出了不可取代的贡献。　　从1998年自主研发出国内第一块LED全彩显示产品，引领国内LED显示产品更新迭代；到2010年，自主研发的LED小间距技术开启LED小间距替代DLP/LCD大屏拼墙的技术革命；2020年，再次率先推进MicroLED技术，全球MicroLED显示产业化正式开启。　　2、品牌市场优势　　利亚德以“提升人类视觉享受”为愿景，并以“利益亚于品德”为核心理念，将“利亚德”品牌树立于全球LED显示行业25载，是LED商显领域知名度极高的品牌。　　利亚德将陆续推出MicroLED消费电视，启动消费品市场，采用“PLANAR”品牌作为消费品品牌，进入全球市场。“PLANAR”在境外显示领域已有近38年的历史，公司将依托该品牌的国际效应，大力拓展消费品市场。　　在市场方面，公司已经搭建成熟的“境内-境外”、“直销-渠道”、“行业-区域”等多维度的市场推广网络布局，匹配产品从定制化向标准化的转型，满足商显客户的多层次需求。　　3、企业文化优势　　25年来营造的“共赢平等合作尊重信任”为核心理念的企业文化，是公司团队稳定、吸引人才的基础。无论是核心管理层还是核心的研发、销售团队，在不断引进人才的同时，也保持了团队的稳定。在利亚德高增长期（2013-2018年），公司愿意与员工共同分享收益，分别实施了股权激励和员工持股计划，员工收益颇丰。　　在利亚德稳定发展期，公司管理层愿意承担增持、激励所带来的风险，保障员工利益不受损失。有了吸引人才的企业文化和稳定团结的团队，才可能引发新技术的创新和大力推展市场的动力。三、公司未来发展的展望　　加速推进MicroLED技术研发，迎接产业新周期　　2021年，“深耕显示稳健发展”战略执行的最后一年，洽迎LED行业新周期的开启，公司将继续将显示业务作为重中之重，加大研发投入，加速新产品的迭代，抓住市场机会，继续引领全球显示技术的发展。　　一、2021年工作计划　　2021年公司的工作重点主要包括MicroLED技术的研发和市场占有率的提升。具体从如下几个方面开展计划：　　1、继续投入MicroLED技术研发，逐步降低成本　　MicroLED技术已经阶段性落地，MicroLED显示产品正式投产。公司将继续加大研发投入，一方面在技术上做更大突破，一方面通过技术改进促进成本下降。　　2、向全球市场大力拓展MicroLED商显产品　　自2020年10月29日MicroLED商显产品正式投产后，市场对该产品需求超出计划预期，利晶于2021年1月开始扩产，5月底之前实现800KK/月产能释放，预计可实现满产，确保MicroLED显示大幅增长，。　　3、加大国内渠道市场推广力度，提升渠道市场份额　　随着小间距显示性价比进一步提升，下沉市场将于2021年启动，以利亚德旗下“金立翔”品牌主打，并在湖南设立生产基地，下半年正式投产，实现产能6000KK/月，来满足下沉市场需求，计划国内渠道新增订单较上年同期增长40%以上。采取的策略包括：　　产品开发上围绕：“特色”小间距、“平台级”箱体，“定制类”配套等持续开发市场“现金牛”产品；　　在市场推广上，以金立翔品牌为着力点，重点推动“万店互联”计划，下沉覆盖234级市场，达到商显市场25%的销售份额和区域市占率目标。　　4、继续深化行业市场，装备公司重点开拓军队行业　　2021年，公司将直销团队依照行业属性，划分为22个大行业60个细分行业，由专业团队垂直拓展，并将行业市场占有率作为绩效考核指标。　　在2019年9月网络安全宣传周中，习总书记强调：“坚持安全可控和开放创新并重”、十九届四中全会公报上也强调：“坚持独立自主和对外开放相统一”。在此背景下，2019年一个全新的市场——信创产业开始进入了大众的视野；进入2020年，各地信创项目开始大面积铺开，成为社会广泛关注的焦点。　　推行安可工程和信创工程的目的，就是要在核心芯片、基础硬件、操作系统、中间件、数据服务器等领域实现国产替代，打破国外对我们高新技术产业的限制和封锁。正是基于此目的，公司旗下全资子公司——利亚德装备的主营业务聚焦于发展系统可信、保障自主、发展可控的产品，具体有三个方向：　　第一个是特需显示产品，主要研发三个系列，包括适用于固定指挥所、保密会议室以及其他党政军重要场所的TXM-ZB系列显示系统、适用于机动装备运载平台的TXM-ZA系列加固显示系统和适用于大型模拟器的TG系列LED球面显示系统。　　第二个是交互技术产品，主要是依托集团的虚拟大空间定位产品，开发适用于武警、公安和军队进行虚拟训练的系统，以及开展智慧靶场、模拟影像靶场的技术开发和推广。　　第三个是音视频的集成应用，主要是基于集团显示和控制等软硬件产品，健全系统集成的资质体系，发展成为具备技术实力和客户资源的系统集成商。　　利亚德装备公司自2017年5月成立以来，已形成完善的组织架构，合理的人才结构，取得实用新型专利4项，外观专利2项，发明专利2项，软件著作权8项，2021年3月提交二级保密资质申请，2020年取得高新技术企业资质，GJB9001C质量管理体系认证，武器装备科研生产单位许可资质也在一并筹划和申请，近年来已在多地多领域项目开花结果。　　计划2021年，利亚德装备实现2,000万利润。　　5、继续提升集团内控管理水平　　2020年开始引入了第三方内控咨询机构，2021年将继续推进内控管理，提升公司管理水平，减少经营风险。　　6、MicroLED消费电视推向市场，打造消费生态　　随着MicroLED成本逐步下降，公司计划2021年底前正式推出“PLANAR”品牌的大尺寸MicroLED消费电视，进入高端消费市场。同时，为营造消费生态，公司整合集团内的照明和音频资源，开发消费类灯光产品及音频产品。　　7、继续加大会议市场开发　　2020年，新冠疫情使得远程视频会议成为趋势，针对政府、企业等机构的日常办公所需，公司将扩大大屏视频会议系统事业部，加速该产品市场推广。计划会议一体机营收较上年同期实现40%以上增长。　　8、继续推进影院LED影院屏的认证和市场布局　　由于2020年全球疫情，LED电影屏的DCI认证被迫搁置，电影产业也受到了重创。2021年，全球疫情将陆续被控制，公司将继续推进LED电影屏的DCI认证，促进影院市场的复苏。　　二、2020年计划执行情况　　2020年受到疫情的影响，营业收入下滑30%，旗下多家并购企业出现商誉减值风险，年度净利润首次为负。　　在疫情下较为艰难的环境下，公司仍然尽量按照年度计划实施执行，结果如下：　　1、巩固传统优势业务　　执行情况：小间距产品更新迭代，开发出更贴合市场需求的产品。国内渠道业务上半年受疫情影响极为严重，下半年加速增长，基本实现全年订单目标，超额完成净利润目标。　　2、加速新产品拓展　　执行情况：公司投资的无锡MicroLED生产基地按计划于2020年10月正式投产，MicroLED商显标准产品正式上市；会议一体机推广顺利，营收实现大比例增长；透明屏加大了研发投入，推出多种新产品，2021年将陆续上市。　　3、培育新市场　　执行情况：“PLANAR”品牌的LCD家用产品按计划推向市场，为MicroLED消费电视培育品牌和市场效应。电影屏由于疫情影响，跨国间的产品认证被迫搁置，计划无法实施。　　4、继续支持外延业务的快速发展　　执行情况：VR业务提上分拆日程，国内市场进一步扩张；文旅业务和夜游经济业受政策和疫情叠加的不利影响，业绩下滑较大。　　5、提升管理促进公司高质量持续发展　　执行情况：经营性现金流、应收款等财务指标持续改善；公司引入第三方咨询机构提升内控管理。　　三、存在的风险　　1、MicroLED技术未按计划突破的风险　　目前，MicroLED技术虽然已经达到可量产状态，但只有技术继续提升，成本才能持续降低，释放更大的市场应用空间。由于巨量转移技术及更小尺寸的芯片技术均属于新兴技术，尚有很大亟待突破的领域，若不能按计划降低成本，将有拉长产业成熟期的风险。　　2、市场出现更优的巨量转移技术　　目前公司拥有的自主研发的巨量转移技术是MicroLED可量产的核心技术，且是目前经证实最可行的技术，若未来市场出现更优的技术，则公司现有技术将面临被更新或迭代的风险。　　3、疫情对海外的影响　　目前，海外疫情尚未完全控制，公司海外业务占比较高，对公司业绩目标带来不利影响。

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