主题：限产火灾刺激塑料期货三日涨停

一纸限令，一场大火。在中国石油和中国石化联合下发线性低密度聚乙烯限产令之后不久，茂名石化遭遇雷击起火停产的消息随即传出。在这双重刺激下，周一至周三，自上市以来一直“默默无闻”的聚乙烯(LLDPE)走出了该产品前所未有的三次涨停，累计上涨1455元，涨幅接近10%。
　　强烈的利多信号吸引了众多的资金，聚乙烯成交量连续4天放量增长。截至记者发稿之时，6月5日的102858手成交量刷新该品种上市以来的记录，较上周五的9556手交易量足足上升了10倍多，持仓也增加了1.4倍。

　　实际上，从前期市场走向看，LLDPE的价格上涨已持续了一段时间。作为石油的下游产品，近段时间以来，LLDPE的价格一直随着原油“水涨船高”。

　　现货市场的LLDPE也变得“奇货可居”，连续两天，各大LLDPE生产商，如吉林石化、扬子石化等纷纷抬高出厂价格，6月3日至4日几乎每日抬高近千元。

　　但市场的火爆里已蕴含了一些不安定的因素，比如茂名石化受损到底多少还不得而知。永安期货能源化工分析师刘文旺警告说，从历史情况来看，一旦价格持续高企，将会有大量的进口LLDPE涌入国内，届时市场价格有可能将一落千丈。

　　供应矛盾急剧加大

　　此次限产令的颁布颇有“丢卒保车”的意味。在国际油价不断高企的背景下，中石化中石油6月份均下达命令，要求其下属几十家石化工厂塑料装置再次大幅限产或减产，靠减少LLDPE等产品的主要原料石脑油的消耗来保证成品油供应。

　　与此同时，欧美市场LLDPE价格也大幅上涨。有消息称，SABIC已计划将6月份欧洲市场LLDPE价格提高80欧元/吨。贸易商的进口成本一直无法得到缓解。

　　与此同时，国内生产商的状况，也加剧了该产品供应的紧张。“6月份一向都是石化厂商停产检修的时间”，国际期货的易红兵介绍，目前扬子石化已检修完毕，而吉林石化和中原石化都处于停车检修期，前者最早要到本月20号才有望开车，后者可能更晚。2007年数据显示，这两家公司的LLDPE年产量共计47.5万吨，占全国总产量215.5万吨的22%。

　　此时，又传出茂名石化因遭遇雷击而起火停产的消息。茂名石化公司乙烯跳闸起火装置属于2006年茂名石化的64万吨新装置，目前遭受损失和停产的时间还不确定，但据公司高层透露，全面恢复至少需要1个月以上的时间。

　　而且，此次起火燃烧的主要物质为石脑油，恰是LLDPE的主要原料。公开资料显示，茂名乙烯项目去年生产LLDPE22万吨，占据了全国产量的十分之一。

　　现货一日暴涨近千元

　　“生产商们的出厂价每天都在涨，甚至干脆不出厂了；贸易商手里的货不卖了，囤积起来观望市场，现在是有钱买不到货。”一位不愿透露姓名的塑料交易市场的负责人如此形容目前的LLDPE现货市场。

　　“一日一价”，现货市场的价格每天都在涨，一开始的时候每日约上涨100到200元不等，而当限产量与茂名石化期货消息传出后，塑料价格单日涨幅最高近千元。6月4日到5日，LLDPE出厂价格，齐鲁石化上涨700元/吨，中原石化上涨700元/吨，广石化上涨900元/吨，吉林石化上涨900元/吨。市场主流出厂价格已达14750-15200元/吨。易红兵慨叹：从来没有见到过LLDPE现货涨得这么快。

　　而贸易商们借此机会囤货待沽，现货市场报价混乱。数据显示，自5月26日以来，各大石化公司出厂价涨幅已超千元，其中广石化上涨1200元，扬子石化上涨1100元，齐鲁石化上涨1000元。

　　由于茂名石化和广东石化均位于广东，目前一个起火一个停产，导致华南市场6月5日贸易商再度大幅提价。LLDPE最高报到16500－18000元/吨。

　　华东市场贸易商大多封盘，在具体损失尚未出台之前，很少有贸易商报价，为数不多的报价都在16000元/吨以上，最高的余姚市场报出17000元/吨的最高价。华北市场报价混乱，中原市场有16500元/吨的高价报出，临沂市场最低只报14700元/吨。

　　后市或转入震荡

　　LLDPE的价格还能涨多久？分析师之间存在有较大分歧。而从市场交易情况来看，许多投资者们也在观望。

　　6月5日开盘，LLDPE就借之前三个涨停之势大幅高开，最高上冲16575元。但这一涨势并未延续，许多获利盘趁机平仓，随后价格急剧下滑，最低跌到16130元，上下拉差达到445元。尽管午盘再被拉起，但当日价格并没有跟随之前的大幅上涨，仅仅上涨45元。

　　“关键是，现在茂名乙烯受到多少影响还不得而知”，易红兵认为，这一数据的出炉对目前的行情可能有较大影响，因此投资者们并不敢一味看多。

　　关于茂名石化受损的估计，分析师们相差甚远，易红兵认为，据最保守估计，至少要影响到1/3的产量约7万吨的产量。而刘文旺则认为，这一影响有可能只有2万吨左右。

　　“尽管我比较看好这一品种，但这三次涨停之后，后市将很可能转入震荡。”易红兵认为，目前的价格持续高扬、交易量急剧放大这一情况很大程度上是由投机资金造成的，茂名石化数据的出台将可能导致市场的一次震荡，但随后，这些资金是否会继续留在LLDPE市场里还是一个未知数。

　　而一位不愿透露姓名的业内资深人士认为，国际油价才是此次上涨的“罪魁祸首”，中石油和中石化的限产令也是在这一背景下提出的，至于茂名石化，短期来看作用显著，但长期的影响不大。目前油价的回落使得市场并不敢一味看多。

　　此外，刘文旺提醒，尽管目前的国内的供应紧张似乎无法得以缓解，但这一局面很可能刺激到进口数量，致使价格被压低。

　　“我国的LLDPE进口价一向都是高于国内的价格，贸易商们进口是要赔钱的，他们通过其他的途径来获取利润，这种情况下市场达到一种供需平衡，而据我计算，目前国内价格的大幅上扬使得这一局面已改变，贸易商进口已经盈利。”

　　刘文旺说，“这样的情况下，很可能导致贸易商进口数急剧增加，打破市场平衡，从而压制国内价格。”

　　据他介绍，聚乙烯进口市场上，进口价低于销售价的情况已出现过2次。一次是2006年11月到2007年1月，还有一次是2007年底到2008年1月。这两次的结果都是导致进口量剧增，供需紧张不仅得以缓解，而且迅速变为供大于求。


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