主题：市场热点切换快 私募基金业绩变脸忙

2011年05月13日 07:48　　在阳光私募圈内，总是流行不成文的定律，长到一年，短到一月，“城头变幻大王旗”是大概率事件。而在目前市场持续振荡，热点切换频率加快的大环境下，业绩变脸似乎来得更加快一些。而那些冲着短期业绩光环而参与其中的投资者一进去就被套，难免又生怨言。

　　一季度十强八只表现不佳

　　据壹私募网研究中心统计数据显示，就4月份业绩看，今年一季度前10强集体“退位”，而且仅有呈瑞1期、利升1期两只一季度前十私募取得正收益，其他的8只私募均未能实现正收益，其中，一季度冠军华富励勤1号4月累计下挫9.95%，排名也早已在500名开外。而赢隆1期、舒畅1期等一季度表现较好的产品在4月的跌幅都超过了10%。

　　壹私募网研究中心总监刘进义分析说，与4月行情相比，今年一季度的结构性还是相对较多，题材股踊跃，例如1月的水利、高铁板块表现抢眼；2月的中小板则表现出色，市场几乎是普涨格局；3月虽然一般，但结构性机会依然存在。不过，进入4月后，尤其是4月中下旬后，“二八分化”格局较为突出，中小板创业板持续下挫，仅有少数的大盘蓝筹股表现尚可。

　　回顾一季度，那些排名靠前的私募都是一些新、小私募居多，他们几乎都对题材股情有独钟，而对蓝筹股则相对冷漠，例如，一季度冠军卜毅文认为，紧缩调控对房地产、金融、证券影响很大，而高铁、军工、新能源以及高端制造业风险相比之下要好得多。对于蓝筹股，他表示，尽管蓝筹股估值比较低，跌得不多，但上涨的概率也并不是特别大。

　　相比之下，一些老牌私募则较为看好蓝筹股，同威的李驰、开宝的叶猷建等都是典型的代表。而4月蓝筹股的出色表现，也终于使得他们“守得云开见月明”，在4月均有不错的表现，例如，同威资产旗下的同威1期与同威2期都进入了4月排行榜的前十。

　　因此，在4月题材股下挫、蓝筹股上涨的背景下，业绩变脸也是可以预料的。

　　买私募不应忽视风控能力

　　4月份，明星私募借助光环效应迅速扩张规模依然不能免俗。据壹私募网研究中心统计数据显示，世通资产及呈瑞投资在当月分别有2只和3只产品宣告成立，其今年的扩张速度明显快于其他阳光私募。

　　世通1期是2010年的新科私募冠军，其掌舵人常士杉擅抓黑马，以波段操作见长，交易能力强，风格灵活，2010年的突出业绩使得追捧者大增，所管理资产规模据说已突破20亿元。尽管最新的一年期业绩排名，常士杉的地位仍无人能撼动，但最近一两个月，其所管理的几只产品业绩不尽如人意。

　　数据显示，其旗下6只产品中今年以来仅世通1期取得了正收益，截至5月5日，今年以来的收益率为1.32%，其余5只均出现亏损，其中4月11日成立的世通5期已经跌了13.52%，5月6日更新的净值为0.8648元。

　　呈瑞投资作为新生代私募，旗下的产品呈瑞1期自成立以来就表现得可圈可点，一季度收益超过20%，在所有阳光私募中排名第三，截至4月29日，呈瑞1期累计净值为1.428，在同期成立产品中表现较为突出。不过，于4月15日、4月27日成立呈瑞3期、呈瑞4期最新的净值(5月6日更新)都不到1元，分别亏损了2.78%和3.73%。

　　“是短期的休整还是长期的调整的开始，只有等时间来验证。”业内人士表示，私募明星过往业绩是帮助旗下产品快速扩张的利器。但并不是未来业绩的保证，应该杜绝迷信，特别关注其风控能力。

　　壹私募网研究中心也认为，投资者在选择私募产品时，对产品的基金经理投资风格、私募公司的投研实力、风控能力需要有更多把握。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。