主题：银河期货：市场分歧加大，有色金属震荡加剧

2011年05月17日 15:50


　　银河期货：市场分歧加大，有色金属震荡加剧

　　 行情回顾：

　　 国内有色金属价格总体维持震荡走势，市场分歧加大。铜价表现较强，沪铜主力 1107 合约探底反弹，收盘报 66540

　　 元/吨，上涨 660 元/吨，成交 209506 手，持仓量减少 6288 手至 193570 手；沪铝维持震荡走势，沪铝 1107 合约收盘报

　　 16655 元/吨，与昨日持平，成交 8368 手，持仓量增加 974 手至 66444 手；沪锌 1107 合约收盘报 16750 元/吨，上涨 40

　　 元/吨，成交 351248 手，持仓量减少 1954 手至 214290 手；沪铅 1107 合约收盘至 16570 元/吨，小幅上涨 10 元/吨，成

　　 交 3932 手，持仓量增加126 手至 8828 手。

　　 操作策略：

　　 铜价仍维持震荡，市场分歧越来越大，从技术上看，阻力位为10 日均线66400 元，在有能力上破此价位前，铜价仍

　　 未摆脱弱势。交易上空单持有，并相应做好止损；沪铝窄幅波动，预计震荡行情仍将延续，操作上短线交易为主。关注

　　 国内电力供应及电价调整问题；沪锌窄幅震荡，震荡区间 16200-17000 元之间，短期呈震荡走势，中期趋势上偏空，震

　　 荡偏空思路对待；沪铅在16200-17000之前震荡，短期成震荡走势，中期趋势上仍是弱势，震荡偏空思路对待。

　　 影响因素：

　　 隔夜 LME 有色金属价格维持震荡走势，价格波动区间收窄。美国房地产市场依然表现疲软，全美住宅建筑商协会公

　　 布数据显示，5 月美国建筑营建商信心持稳在较低水平，因提前止赎持续且信贷紧缩令买家不愿入市。国内通胀压力仍在，

　　 但紧缩预期有所弱化，5 月 12 日存款准备金率上调后，将在短期内减轻市场加息的预期。此外，二季度后，国内偏紧的

　　 调控政策存在放松的可能。

　　 而其它市场加息预期依然较强，澳大利亚央行部分委员称，如果经济状况如预期一样继续好转，要把通货膨胀率控

　　 制在2％-3％的目标区间内，可能需要在未来某个时间加息。澳大利亚第一季度消费者价格指数(CPI)同比上升3.3％。全球

　　 货币政策的差异化，或进一步加剧大宗商品价格的波动。

　　 品种基本面：

　　 铜：国内铜现货市场表现谨慎，下游企业接货的积极性不高，现货升水再度抬升，海电解铜现货报价升水 350元/吨

　　 到升水500 元/吨，平水铜成交价格 66350-66700 元/吨，升水铜成交价格66400-66850 元/吨。

　　 铝：国内铝现货市场总体成交清淡，贸易商出货减少，下游消费企业购买意愿不强。 上海铝现货成交价格 16550-16580

　　 元/吨，平水-升水20 元/吨，低铁铝 16600-16650 元/吨，无锡现货成交价格 16570-16590 元/吨。LME 铝库存大增65100

　　 吨至468.79万吨，创下2010年以来的历史高位，从库存的增加来看，主要集中在美国的底特律仓库。虽然 LME 铝库存

　　 依然高企，但多数库存被融资仓单锁定，无法正常流出市场。欧洲铝现货市场供应状况依然偏紧，鹿特丹港完税的铝升

　　 水较LME 现货价格高210-240 美元/吨，为 1998 年以来的最高水平，上月升水为 200-230 美元/吨。

　　 锌：锌现货市场总体交易较活跃，0 号现锌可成交在16350-16400元/吨低位，后随着期锌的回升，现锌价格回到

　　 16500-16550 元/吨附近，对 1107 合约贴水在100-130 元/吨区间，1 号锌成交价在16300-16500 元/吨区间。消息面上，

　　 哈萨克斯坦1-3 月期间锌出口总计为 59,600 吨，较上年同期减少11.9％。

　　 铅：铅市场交易清淡，市场参与者多持观望心态，成交品牌集中于南方、金沙、成源、水口山，对期货贴水680-700


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