主题：温家宝就中日韩三国合作提出7点建议

温家宝就中日韩三国合作提出7点建议

温家宝：要尽快启动中韩自贸区谈判

　　国务院总理温家宝5月22日在东京会见韩国总统李明博时表示，要尽快启动中韩自贸区谈判，促进双边贸易投资自由化、便利化，为中韩经贸合作注入新的活力。

　　温家宝表示，当前中韩经贸合作发展势头良好，双方要努力实现2015年双边贸易额达到3000亿美元的目标；拓展在节能环保、可再生能源、生物技术、信息技术等新兴产业领域的合作。中方愿与韩方共同举办活动，庆祝中韩建交20周年，增进两国人民的友好感情。

　　温家宝倡议建中日韩三国核电安全交流与合作机制



　　中新社东京5月22日电(记者 张蔚然)第四次中国、日本、韩国领导人会议22日在日本东京举行。中国国务院总理温家宝、日本首相菅直人和韩国总统李明博出席会议。温家宝就中日韩三国合作提出7点建议，倡议建立中日韩核电安全交流与合作机制。

　　会议由菅直人主持。三国领导人首先为日本地震海啸灾难遇难者默哀，并对灾区人民表示慰问。温家宝提出以下建议：

　　第一，积极支持日本灾后重建工作。中方愿根据日方需要，提供力所能及的帮助，并通过中日双边和中日韩三边机制，就共同感兴趣的领域和项目探讨合作方式。

　　第二，高度重视核电安全问题。认真落实三国达成的有关共识。建立中日韩核电安全交流与合作机制，加强信息通报，应急辐射监测，事故救援及后果评价，技术装备研发等方面的合作。

　　第三，切实推进防灾减灾合作。今年下半年举办东亚地震研讨会，中方愿意启动东北亚地震、海啸和火山研究项目。探讨建立应急、救援合作机制。

　　第四，为加快推进贸易投资自由化、便利化。今年内完成三国自贸区官产学联合研究，争取明年启动谈判。努力在今年内完成三国投资协定谈判。推动物流信息互联与共享，全面开展陆海联运合作。

　　第五，大力发展可再生能源。合作发展风能、太阳能、潮汐能、生物质能，大力推广节能技术。成立中日韩“可再生能源产学研创新联盟”，将三国技术、生产和市场优势更好地结合起来。

　　第六，加快中日韩循环经济示范基地建设，促进合理利用资源、保护生态环境、实现可持续发展。为推动这项合作取得实质性进展，中国政府愿采取积极措施，争取年内在中国启动循环经济示范基地建设，并支持在日韩建立示范基地。

　　第七，加强社会人文交流。争取实现2015年三国人员往来达到2600万的目标。统筹规划三国教育合作，推动“亚洲校园”项目，促进三国人民特别是青年之间的相互了解与友谊。

　　会议宣布建成中日韩合作秘书处，同意举行三国年度亚洲政策磋商。会后三国发表了《第四次中日韩领导人会议宣言》，以及加强灾害管理合作、核安全合作、可再生能源和能效合作等成果文件。三国领导人共同会见了记者，并在三国工商界午餐会上发表了讲话。

　　第五次中日韩领导人会议将于明年在中国举行。

　　温家宝：中国愿意放宽进口日本农产品相关限制

　　程艳 新闻晨报

　　据新华社报道，温家宝总理在察看日本名取市閖上地区后表示，关于中日下一步合作，目前有三点考虑：

　　第一，中国愿意继续支援日本所需物资和各方面的需要。中国愿意恢复中日之间的旅游合作。在确保人身安全的前提下，中国愿意放宽进口日本农产品的限制。

　　第二，恢复重建是一个漫长的过程，中国将很快派出考察团和贸易投资促进团，中国政府会根据他们的考察情况拟定合作和拓展贸易的措施。

　　第三，中日双方应在防灾救灾、地震和海啸监测预报、核能安全等方面开展共同研究、合作，加强新能源、节能、循环经济等方面的合作。

　　谈到核泄漏问题，温家宝说，日本政府制定了处理核事故的路线图，采取了一系列措施。相信只要依照科学，努力奋斗，就能够全面地防止核泄漏，也能保障人的生命安全和食品安全。

　　另据报道，陪温家宝总理赴日出席中日韩领导人会议的商务部部长陈德铭21日下午在东京会见日本经济产业大臣海江田万里，双方就加强日本灾后重建合作签署共同文件。双方表示，将通过开展各种贸易投资活动，加强中日经贸合作和人员交流。中方愿在日本灾后重建所需的物资等方面尽可能地提供支持与合作，以使受灾地区早日实现复兴。日方将尽可能地迅速恢复灾区生产和物流。双方将巩固在全球及地区机制下的合作，维护和发展自由和开放的贸易体制，推动两国经济强劲和可持续发展，进一步加强中日战略互惠关系。

　　双方还就加强中日韩合作和各自关心的双边经贸合作问题交换了意见。

　　温家宝：希望日方及时通报福岛核电站泄漏信息

　　新华网东京5月22日电（记者赵承　吴谷丰）中国国务院总理温家宝22日在东京与日本首相菅直人举行会谈，双方就进一步改善两国关系、加强互利合作深入交换了意见，达成重要共识。

　　温家宝说，今年以来，中日关系总体保持良好势头。中方愿与日方加强高层交往，根据中日四个政治文件的原则和精神，增进互信，推动两国关系平稳顺畅发展，为迎接明年中日邦交正常化40周年打下良好基础。

　　温家宝表示，中方支持日方灾后重建和经济振兴，愿继续提供必要帮助，推动相关合作。中方愿派遣灾后重建考察团和贸易投资促进代表团访日，恢复和扩大中日旅游交流，在确保安全前提下，适当调整对进口日本食品的限制措施。双方要在防灾救灾方面交流经验，探讨建立有效的合作机制；加强在清洁能源、可再生能源以及绿色低碳、循环经济及高科技等领域的合作，推动大型合作项目建设，打造新的经济增长点；持续开展人文交流，中方邀请500名日本灾区学生来中国休养交流，将与日方一道办好两国“影视周”、“动漫节”活动和4000名青少年互访活动，巩固中日友好的民意基础。

　　温家宝表示，作为近邻，中方高度关注福岛核电站泄漏事故。希望日方有关事故处理工作顺利推进，及时向中方通报信息。中方愿提供必要协助，并加强双方在核能安全领域的合作。

　　菅直人表示，日本特大地震海啸灾害发生后，中国政府和人民立即表示亲切慰问并提供宝贵援助。温家宝总理一抵达日本就专程赴灾区慰问，使日本人民深受感动和鼓舞，有力增进了两国人民之间的友好感情。他感谢中方有关进一步支持日方救灾和灾后重建的措施和建议，表示这将有力支持日本的灾后重建工作。日方愿进一步密切两国高层交往和各级别磋商，加强经贸、节能环保、旅游、人文等领域的交流合作，推动两国战略互惠关系向前发展。菅直人就福岛核电站事故造成的严重影响表示歉意，表示日方将尽全力积极应对，及时向中方通报准确信息，并加强同中方在核能安全领域的合作。

　　双方还就地区形势交换了看法。

　　出席第四次中日韩领导人会议 温家宝离开北京抵达日本

　　人民网日本仙台5月21日电（记者曹鹏程）国务院总理温家宝当地时间21日中午乘专机抵达日本仙台，随后乘车赴名取、福岛等特大地震海啸灾区慰问。22日，温家宝将出席在东京举行的第四次中日韩领导人会议。在日期间，温家宝还将与日本首相菅直人、韩国总统李明博举行双边会晤，出席中日韩三国工商峰会午餐会并致辞，会见驻日使馆工作人员、中资机构、留学生和华人华侨代表。

　　日本政府高级官员和中国驻日本大使程永华等到机场迎接。

　　新华社北京5月21日电 国务院总理温家宝于21日上午乘专机离开北京，赴日本出席第四次中日韩领导人会议。

　　陪同温家宝总理出席会议的有：外交部部长杨洁篪，国家发展和改革委员会主任张平，环境保护部部长周生贤，商务部部长陈德铭，国务院研究室主任谢伏瞻，国务院副秘书长、温家宝总理办公室主任丘小雄，中国地震局局长陈建民和外交部部长助理胡正跃。

　　中日韩领导人第4次会议将召开 灾后复兴是主题

　　中新网

　　在即将召开的中日韩领导人第4次会议中，日本政府希望借此打动中韩两国领导人，恢复日本旅游，以及对日本农产品等的进口。

　　日本外务省在会前吹风会上表示，此次会议主题将围绕日本大地震引发的相关问题展开。分享抗灾经验，就防灾合作、核安全及再生资源等问题进行三国协力推进。此外，日本将着重在会上说明地震中的应对举措，希望就日本农产品等限制出口问题，寻求中韩的理解。

　　外务省表示，日方对中国和韩国救援队的灾后救援工作深表感谢。在灾后重建问题上，日方尤其希望三国能加强合作，希望中韩恢复日本旅游，恢复对日本农产品等的进口。

　　会议期间，中国国家总理温家宝，韩国总统李明博能应日方请求前往福岛访问，将对日本海外商业活动的推广有着重要意义。日本首相菅直人18日在记者会上对此深言感谢，并称这将对中日、日韩双边关系呈现积极作用。

　　中日双边会谈，将是本次会议的主要议题。外务省表明，日方希望深化两国战略互惠关系与民间交流，在灾后重建上取得更多合作。总理温家宝去年访日时提出的中日电影周和漫画周，都将在今年得以实现。日本外务省表示：正如中国国家总理温家宝一直提出中日两国友好的基础在民间，日方亦认为，在两国的关系中，国民的交流是最重要的。

　　在本次会议上，处处可见日本的灾区标签。比如，日本将展出东北灾区著名艺术家甲田绥郎的染织和服“精好仙台平”，此项技艺保持了江户时代以来的传统，被称为日本的“人间国宝”。

　　据透露，在21日举行的欢迎晚宴上，中日韩三国领导人将会吃到来自宫城县的鲍鱼，岩手县的前泽牛，茨城县的土当归，青森县的鲑鱼，千叶县的卡马斯鱼和松露。这些地区的渔业和农牧业均在地震后遭受大范围影响。(记者 孙冉)

　　【温家宝访问日本】

　　温家宝访问日本灾区

　　人民网



　　5月21日，温家宝在日本名取市馆腰小学体育馆灾民避难所慰问受灾民众。这是温家宝向名取市市长佐佐木赠送中国汶川地震灾区的小朋友折的千纸鹤。

　　新华社记者 黄敬文摄

　　人民网东京5月21日电（记者曹鹏程）国务院总理温家宝21日访问了日本宫城县名取市和福岛县福岛市灾区，代表中国政府和人民向灾区民众表示诚挚慰问。

　　温家宝抵达仙台机场后，立即乘车前往名取市，看着满目疮痍的地震海啸现场，温家宝关切地向陪同的当地官员了解灾情。温家宝在夷为平地的渔业协会原址，向罹难者献上花束。在“馆腰小学体育馆”灾民避难所和“吾妻综合运动公园”灾民避难所，温家宝与灾民一道席地而坐，促膝交谈，询问他们的损失情况和目前的生活情况，对他们表示深切同情，鼓励他们坚强地生活下去，重建家园。温家宝向在避难所的日本民众赠送了生活用品，向孩子们赠送了熊猫毛绒玩具和四川地震灾区青少年制作的千纸鹤。

　　温家宝向灾区的华侨华人和留学生转达祖国人民的亲切问候，嘱咐他们保重身体，祝他们工作顺利，生活平安。

　　温家宝对中外记者发表讲话并回答了提问。他说，我决定来福岛和宫城看望日本民众，是为了直接表达中国人民对日本人民的深切同情和慰问。今天我亲眼目睹这场特大灾害给日本人民带来的巨大创伤，心情十分沉重。地震和海啸虽然摧毁了灾区人民的家园，但没有击垮他们的意志和信心。相信日本人民一定能够克服困难，重建美好家园。

　　温家宝说，在自然灾害面前，人类是命运共同体。中日是一衣带水的邻邦，更要相互帮助，同舟共济，加强合作。我们没有忘记在中国发生重大灾害时，日本政府和人民给予的大力支援。中国政府和人民将继续为日本救灾和灾后重建提供支持。中日友好的基础在两国人民，相信通过双方的共同努力，中日关系将不断改善和发展，这符合两国和两国人民的根本利益，也有利于亚洲和世界的和平与发展。

　　温家宝激励灾民“微笑着活下去”

　　据新华社电

　　日本“3·11”特大地震，以及由此引发的海啸、核泄漏事故，造成2万多人丧生和失踪，不少受灾民众至今生活在避难所里。中国国务院总理温家宝21日在赴东京出席第四次中日韩领导人会议前，专程来到灾情最重的宫城县、福岛县，看望受灾民众，表达中国政府和人民的诚挚慰问和对日本灾后重建的真诚支持。

　　中国红十字会已募集6000万

　　当地时间12时许，温家宝乘坐专机从北京飞抵日本东海岸的仙台机场，随即乘面包车赶赴宫城县名取市。

　　名取市市长佐佐木向温家宝展示两幅照片：一幅是震前的原貌；一幅是废墟一片的灾后惨景。佐佐木说：“我们要把它恢复到原来的模样。”温家宝鼓励道：“你们一定能够做到。”

　　一位日本记者告诉温家宝，当海啸袭来时，佐藤水产株式会社专务佐藤充首先把20名中国研修生带到安全地带，而自己却不幸失踪。温家宝说，我知道他的这一义举，并且高度赞赏。从他身上，看到了日本人民对中国人民的友好感情。我们不会忘记，三年前中国汶川特大地震发生后，日本人民及时伸出援手。日本大地震发生后，许多中国人也通过各种途径表达对日本民众的关切。此次来日本前，中国红十字会委托我转告日方，他们为灾区募集了6000多万元人民币，约合7.6亿日元。我们要通过加强救灾和重建合作，促进中日关系进一步改善。

　　“樱花会开得更加美丽”

　　随后，温家宝又前往名取市馆腰小学体育馆避难所。

　　45岁的工藤博康震前经营一家补习班，全家六口人生活美满。他的办公用房、住宅和车辆都被海啸毁坏。温家宝在工藤博康家临时的地铺上盘腿而坐，抱着工藤博康的小儿子，与工藤博康夫妇愉快地聊了起来。他们告诉温家宝，他们和当地孩子在附近山坡上种下樱花树，寄托自己的希望。温家宝赞同地说，活下来的人一定要把家园建设得更好、生活得更好。我相信，这里的樱花一定会再开，而且会开得更加美丽。

　　为灾民画笑脸题字

　　离开名取市，温家宝又乘车行驶一个半小时来到福岛市吾妻综合运动公园避难所，看望受灾民众。

　　52岁的谷田逸美原来的家离福岛第一核电站只有10公里。核泄漏后，她搬到了这里。当温家宝走到她面前时，谷田逸美热情地欢迎他，请他为自己画一幅笑脸。日本有句俗语叫“笑门福来”，笑口常开，幸福进门。谷田求画，求的正是幸福常在。提出这个请求后，谷田又觉得有些唐突，没想到温家宝蹲下身来在她家的硬纸板上认真地画上笑脸，还写上“微笑着活下去”六个字，这让她惊喜万分。

　　谷田说，在苦涩的避难生活中，温家宝总理给她们带来了勇气、幸福和快乐。她要把温家宝的画和题字当成“传家宝”。

　　温家宝画笑脸鼓励日本灾民

　　新闻晨报



　　温家宝在日本名取市馆腰小学体育馆灾民避难所慰问受灾民众，赠送中国汶川地震灾区的小朋友折的千纸鹤。新华社现场图片



　　温家宝探访名取市地震海啸现场



　　温家宝与韩国总统李明博（右）出席菅直人（中）欢迎晚宴



　　温家宝为福岛市灾民画的笑脸



　　温家宝会见日本流行演唱组合SMAP成员

　　国务院总理温家宝当地时间21日中午乘专机抵达日本仙台，随后访问了日本宫城县名取市和福岛县福岛市灾区，代表中国政府和人民向灾区民众表示诚挚慰问。

　　22日，温家宝将出席在东京举行的第四次中日韩领导人会议。

　　向孩子们赠送玩具和千纸鹤

　　温家宝于东京时间21日11点45分许乘专机抵达日本仙台机场，一下飞机便直接乘车赶往此次特大地震和海啸的重灾区之一宫城县名取市。

　　名取市主要受灾地区为沿海閖上地区，该地区海港建筑物及农地在海啸中严重损毁。看着满目疮痍的地震海啸现场，温家宝关切地向陪同的当地官员了解灾情。温家宝在夷为平地的渔业协会原址，向罹难者献上花束。

　　在“馆腰小学体育馆”灾民避难所和“吾妻综合运动公园”灾民避难所，温家宝与灾民一道席地而坐，询问他们的损失情况和目前的生活情况，对他们表示深切同情，鼓励他们坚强地生活下去，重建家园。温家宝向在避难所的日本民众赠送了生活用品，向孩子们赠送了熊猫毛绒玩具和四川地震灾区青少年制作的千纸鹤。

　　温家宝向灾区的华侨华人和留学生转达祖国人民的亲切问候，嘱咐他们保重身体，祝他们工作顺利，生活平安。

　　称中国将继续为日本提供支持

　　温家宝对中外记者发表讲话并回答了提问。他说，今天我亲眼目睹这场特大灾害给日本人民带来的巨大创伤，心情十分沉重。地震和海啸虽然摧毁了灾区人民的家园，但没有击垮他们的意志和信心。相信日本人民一定能够克服困难，重建美好家园。

　　温家宝说，在自然灾害面前，人类是命运共同体。中日是一衣带水的邻邦，更要相互帮助，同舟共济，加强合作。我们没有忘记在中国发生重大灾害时，日本政府和人民给予的大力支援。中国政府和人民将继续为日本救灾和灾后重建提供支持。中日友好的基础在两国人民，相信通过双方的共同努力，中日关系将不断改善和发展，这符合两国和两国人民的根本利益，也有利于亚洲和世界的和平与发展。

　　与李明博一起品尝福岛农产品

　　下午两点，温家宝前往福岛市，与日本首相菅直人以及韩国总统李明博一同探访灾区，并品尝当地种植的黄瓜、小西红柿和樱桃。菅直人向温家宝与李明博介绍道：“很好吃的。谢谢你们的品尝。”当被问及福岛县出产的蔬菜味道如何时，温家宝称，这些蔬菜非常美味。

　　温家宝在随后的记者会上发表感想称：“在这里我看到了日本人民在灾害面前表现出的镇定、团结、忍耐、艰苦奋斗的精神。”他希望灾民要有信心和勇气继续生活下去。

　　温家宝说：“我首先要说，到福岛来访问是我自己做出的决策。为什么要到福岛来？因为福岛集三种灾害于一身：地震、海啸、核泄漏。到这个地方来看望日本灾民，最能够表现出中国人民对日本这场特大灾害所遭受的损失和痛苦深切的同情。我感受很深。我和日本灾民一起坐在他们的临时安置点，促膝谈心。他们叫我们画一张画，画一张微笑的画，我给他们画了。而且我写了一句话："微笑地生活下去"。他们叫我题字，我也题了，我题的是"信心、勇气"，因为只有这两条，才能给他们带来光明的未来。”

　　希望SMAP到中国“播下友谊种子”

　　下午6点30分，温家宝结束在日本地震灾区的慰问活动，乘坐新干线列车抵达东京。

　　当天晚上，温总理会见日本上智大学学生代表和日本流行演唱组合SMAP成员，并与李明博一同出席菅直人为中日韩领导人会议召开举行的欢迎晚宴。菅直人在晚宴上表示，温家宝、李明博当天访问了福岛县灾区，“在消除日本产品形象受损问题上，相信这将成为一大助力”。

　　在晚宴菜单中，有的材料注明了产地，很多来自地震灾区。日方希望趁这次机会宣传日本食品的安全，促使中韩两国恢复并扩大进口日本食品。三位领导人还欣赏了三国音乐家的联合演出。

　　温家宝与SMAP组合进行了交流，希望他们去中国演出，播下两国友谊的种子，使它绽放出美丽的花朵。SMAP则演唱了热门歌曲《世界上唯一的花》中文版作答。

　　据悉，SMAP组合计划在9月16日在北京举办首场海外演唱会。有分析认为，此举旨在为两国明年迎来邦交正常化40周年造势，创造中日友好的氛围。

　　温家宝向上智大学的学生们表示，难以忘记去年到上智大学打棒球，希望他们好好学习，立志成才，用优异成绩为日本地震的重建加油，将来成为国家的栋梁。他有两个愿望，希望有机会再与同学挥棒打球，也希望他们的棒球队能到中国去比赛。

　　在日期间，温家宝还将与日本首相菅直人、韩国总统李明博举行双边会晤，出席中日韩三国工商峰会午餐会。

　　温家宝访福岛画笑脸尝水果

　　新闻晨报



　　昨日下午，温家宝与韩国总统李明博、日本首相菅直人等访问福岛灾区，品尝当地种植的黄瓜、小西红柿和樱桃。

　　到福岛来访问是我自己做出的决策。为什么要到福岛来？因为福岛集三种灾害于一身：地震、海啸、核泄漏。到这个地方来看望日本灾民，最能够表现出中国人民对日本这场特大灾害所遭受的损失和痛苦表示深切的同情。

　　温家宝与日本知名流行演唱组合SMAP见面交谈

　　中国新闻网



　　中国总理温家宝当地时间21日晚在东京与日本知名流行演唱组合SMAP见面交谈，他希望该组合今年9月拟在华举行的义演能带去中日之间友谊的种子，在中国生根发芽，开花结果。中新社发 张蔚然 摄




　　中国总理温家宝当地时间21日晚在东京与日本知名流行演唱组合SMAP见面交谈，他希望该组合今年9月拟在华举行的义演能带去中日之间友谊的种子，在中国生根发芽，开花结果。




　　中国总理温家宝当地时间21日晚在东京与日本知名流行演唱组合SMAP见面交谈，他希望该组合今年9月拟在华举行的义演能带去中日之间友谊的种子，在中国生根发芽，开花结果。




　　5月21日晚，出席第4次中日韩领导人会议的中国国家总理温家宝，在东京迎宾馆欣赏了中日韩三国音乐家联合演奏。共同出席的还有日本首相菅直人和韩国总统李明博。中新社发 孙冉 摄

　　【温家宝就中日韩三国合作提7点建议 相关领域影响几何】

　　三主线掘金灾后重建 17股具爆发性机会

　　中国证券报

　　围绕三主线挖掘灾后重建投资机会

　　四川广安老城全面被淹、江西九江1998年决口处现多处崩塌、湖北二十年来首遭“两江夹击”、陕西水灾致9条国省干道被毁……连日来长江流域水灾的新闻牵动着亿万国人的心。水灾给部分上市公司造成了损失，但今后灾后重建也蕴藏着不少投资机会。

　　市场人士认为，围绕灾后重建挖掘投资机会，可把握三条主线。一是长期受益，今明两年水利建设的投资额将大幅增加；二是中短期受益，医药、水泥、钢铁、工程机械、电力设备、家居用品的短期需求将急剧上升；三是受益程度不明朗，存在爆发性机会，比如农业的灾后补种情况将视水灾的进一步发展而定。

　　水利投资创8年新高

　　入汛以来，全国230多条河流发生超警以上洪水，25条河流发生超历史大洪水。全国27个省区市遭遇强降雨袭击，部分地区发生严重洪涝灾害，农作物受灾7万公顷，受灾人口超过1亿人。江西抚河唱凯堤决口、贵州关岭滑坡震惊全国。

　　罕见的水灾，勾起了人们对于1998年抗洪的回忆，同时也给我国的水利建设敲响了警钟。

　　1998年以来我国水利投资曾有过两个高峰期。一是1998年由于发生特大水灾，当年水利投资同比增速达58%；二是2001年发生水灾和旱灾损失巨大后，2002年水利投资增速高达46%。

　　国泰君安分析师韩其成认为，1998年至2001年的经验显示，当年若发生较大水涝干旱灾难，则当年至下年水利投资有加大的动因和趋势。2009年我国水利投资小于旱涝灾害造成的平均年损失额，就遭遇了今年如此严重的旱涝灾害，直接经济损失巨大，必然会深深触动有关政府部门。

　　一位水利部门的专家说，今年的洪涝灾害尤其令人印象深刻。一季度西南省份发生旱灾，水库储水严重不足，部分水库甚至是干涸的，但却无法应对之后发生的洪涝。旱涝灾害的连环发生充分说明了我国水库建设的落后，水库数量和规模的严重不足。2009年我国水利建设投资占GDP的比重只有0.43%，处于非常低的水平。

　　水利部副部长矫勇此前在2010年全国水利建设与管理工作会议上表示，一季度中央水利投入安排已超过800亿元，全年全行业水利投入有望达到2000亿元，增速达到40%，创近8年新高，水利施工行业迎来又一个建设高峰。

　　韩其成预计，今年旱涝灾害频发，又恰逢水利水电行业做“十二五”规划，预期今明两年水利建设投资必然加速。

　　洪涝灾害的发生通常会吸引部分资金关注水利建设板块个股。2009年6月底我国南方部分地区开始出现强降雨的时候，安徽水利（600502）的股价就开始悄然上攻，从6月29日的6.22元一路上涨至8.75元，累计涨幅超过40%，仅在7月份的涨幅就达32.78%。

　　目前A股市场上的水利建设个股主要有葛洲坝（600068）、安徽水利、粤水电（002060）。从7月2日A股市场回暖开始，截至7月27日，上述三只股票累计涨幅分别为34.16%、26.26%、18.03%。

　　水泥价格将先抑后扬

　　大水过后，长江流域很多地区的受灾群众都要重建家园。因此灾后重建的另一条投资主线是中短期受益类板块，其中尤以水泥为代表的建材较为突出。

　　据中国水泥协会统计，截至6月份，全国水泥产量8.48亿吨，同比增长17.49%；6月份单月产量1.74亿吨，同比增长14.59%，较5月份同比增幅有所回落。

　　华泰证券（601688）分析师周焕认为，6月份水泥产量同比增速下降主要是由于6月份数场暴雨袭击长江流域及华南大部分地区，影响了在建工程的建设进度。水泥是工业快速消费品，汛期许多建筑工程都会停下来，对水泥的需求就减少了，同时由于天气恶劣，运输不便，也会导致水泥企业的产品销路不畅，但企业的生产是连续性的，这样会给企业带来较大的库存压力。

　　中国水泥协会统计数据显示，上周全国水泥价格较前一周出现大幅下跌，跌幅为1.27%。主要体现在西南地区受灾的四川、贵州、重庆，以及中南地区的湖北、海南，每吨水泥价格均下跌20-50元不等。其中，四川地区低标号水泥价格跌幅最大，每吨下跌70元。

　　不过，华泰证券周焕认为，由于水泥行业是区域性产品，运输半径在300公里左右，南方受灾地区的水泥需求及价格将在未来灾后重建中大幅上升，而这些地区今年本身淘汰落后产能的需求就比较强，预期未来灾后重建将导致当地水泥短缺，水泥价格将演绎先抑后扬的走势。

　　与水泥相比，钢铁的需求就没有那么强烈。中金公司报告认为，由于水灾地区多数为农村，灾后重建对水泥需求很大，也将增加钢铁需求，但钢铁新增需求占国内总需求的比重较低，同时由于钢铁存在较好的运输流动性，因此水灾对地区建筑钢材价格的影响比水泥小很多。

　　中金报告指出，由于水灾造成的道路损毁，电力通信设施破坏，也会短期内增加工程机械、电力设备和通信设备的需求。

　　此外，“大灾之后防大疫”，洪涝灾害发生之后，受灾地区对医药的需求通常会急剧上升。东海证券医药高级分析师袁舰波表示，洪涝灾害会放大三类药的需求：一是止血药、血液制品等伤科用药；二是各类抗感染药物及疫苗；三是常见病如感冒、腹泻等治疗药物。袁舰波表示，对相关医药上市公司的影响要视国家的采购力度而定，通常各地药厂都有储备药品，一般情况下不会形成药品供应短缺的情况，但是灾情必定会增加医药厂商的产量。

　　粮食补种或催生种业行情

　　除了上述几大明显受益灾后重建的行业外，还有一些行业受益程度存在不确定性，将视水灾灾情发展而定，其中尤以农业为主。

　　国元证券（000728）分析师周家杏认为，今年我国夏粮总产将达12300多万吨，接近去年夏粮12335万吨的产量水平，夏粮的微幅减产主要源自于年初的干旱。从夏粮、秋粮占比情况来看，一般情况下我国夏粮占全年粮食产量的比例在20%-25%之间，因此秋粮在全年粮食生产中起到至关重要的作用。

　　从粮食品种来看，夏粮主要生产的品种为小麦和油菜，而秋粮生产的主要品种有水稻、棉花、食糖、玉米等。因此，此次水灾对2010年全年粮食生产起到重要作用，全年粮食增产与否主要取决于此次受灾程度。另一方面，由于水稻在我国秋粮中占比较大，因此水灾对农作物的影响主要集中在水稻上。

　　目前，南方稻谷主产区正在遭受严重的洪涝灾害，未来雨带的推移和强度都具有不确定性。雨带目前滞留在长江以南江西、湖南、福建等地，未来雨带有可能向北推移，在长江淮河之间摆动，将造成河南、安徽、江苏等我国主要粮食产区的洪涝灾害。

　　周家杏认为，水灾可能会给产业链上游带来投资机会。江西、湖南等地区正在抗洪抢险，如果洪水及时退去，还来得及补种晚稻、玉米、豆类等粮食作物，降低洪涝灾害对粮食产量的不利影响。补种粮食作物将扩大对粮食种子的需求，对隆平高科（000998）、丰乐种业（000713）、登海种业（002041）等种子公司构成短期利好。与此同时，由于水灾减产，造成农产品（000061）价格上升，也会推动农民的种植积极性，表现为扩大种植面积，增加对种子的需求量，也将直接利好于种业上市公司。此外，农产品价格的上升也为种子企业提价带来了空间。

　　安徽水利（600502）：主业互动成就区域地产新贵

　　公司概况——施工地产双主业良性循环。公司以水利水电工程起家，积极向产业链下游的房地产延伸，并切入了酒店业务，其发展模式是以工程项目、酒店投资推动低成本拿地，并以市政工程、酒店建设推高二级土地开发项目价值，形成施工地产双主业良性循环。

　　房地产业务2010年业绩释放.公司主要的房地产项目如龙湖春天、和顺名都城、东方花园项目等三个项目的平均成本仅175元，在09-10年低价土地项目集中投向市场和09年房价大幅上涨推动2010年地产业绩集中释放。预计公司房地产板块2010年毛利率有望达到36%以上和EPS 贡献在0.50元左右。

　　双重政策扶持，施工业务前景看好。公司已发展为安徽省内数一数二的建筑企业，09年订单约31亿元，翻番式增长支撑2010年施工板块收入快速增长，而即将出台的“皖江城市带承接产业转移示范区”和刚出台的2010年中央一号文件利好公司建筑业务的中长期发展。

　　其他业务战略收缩，贡献稳定现金流。1月50MW 的白莲崖水电站通过验收，正常运行后公司年装机容量75MW，发电量上升至1.7亿度左右，贡献收入略超5000万；公司计划九华山沃尔特、六安和顺和合肥三个酒店将对处置，将改善资金流紧张状况。

　　盈利预测与投资建议

　　预计公司09-11年EPS 分别为0.15元、0.73元和0.85元，对应2010年动态PE 为15.6倍，与当前主要二线地产股、水利工程股和重点建筑上市公司股票估值差不多，但略低于建筑+地产股估值水平，估值具有较好的安全边界，但未反映即将出台“皖江城市带承接产业转移示范区”政策下当地基建投资大幅增加从而公司建筑业务显著受益的预期（我们在2010年盈利预测中对公司建筑业务收入、毛利率和地产业务毛利率预测趋于谨慎），因此首次给予公司增持的投资评级，目标价格16元（对应于2010年、2011年的动态PE 为22倍和18.8倍）。

　　葛洲坝（600068）：长期的看点在于海外工程业务

　　国内大型水电市场仍将维持双寡头的稳定竞争格局，未来“十二五”市场容量将与“十一五”基本持平。大型水电工程由于对工程安全性和施工统筹能力的高度关注，行业仍主要由公司和中国水利水电集团主导，形成了双寡头垄断的稳定市场格局。“十一五”国内水电装机容量经历了一个高速发展期，整个“十一五”期间国内水电装机容量的新增规模将在0.99 亿千瓦左右；展望“十二五”，当前在建的水电装机容量在6000 万千瓦左右，预计这些大部分将在2012 年建成，同时，为实现国家提升非化石能源比重的政策目标，预计2013-2015 年国内水电年增规模仍将维持在2000 万千瓦左右，整个“十二五”国内水电市场容量将与“十一五”基本持平，公司国内业务规模将维持平稳。

　　受益出口信贷支持，公司高盈利的海外业务将成为推动盈利增长的主要动力。公司这种水电类的对外工程承包业务在输出劳务的同时，能够有力带动机电设备出口，一直是国家大力扶持的对象。受益于08 年以来国家出口信贷等优惠政策推动，公司海外订单增长明显，预计未来3 年海外市场年均签单有望达到接近300 亿元的规模，较09 年150亿元的水平实现大幅增长。由于海外订单的盈利能力较国内要高出5个百分点左右，随着公司工程收入中来自海外的比例由当前的20%提升至2012 年的1/3，海外业务将成为推动公司盈利增长的主要动力。

　　多元化经营格局成形，有望自2011 年进入稳定盈利阶段。公司业已形成以水泥制造、民爆、高速公路和水力发电BOT 经营为主的多元化经营格局。水泥业务方面，公司着力布局的湖北区域其行业景气有望在2011 年逐步走出当前的低谷；民爆业务在西南、华中和新疆地区的良好区域布局有望持续受益中西部的基建建设；BOT 项目方面，公司当前已完成投资支出83.4 亿元，占到公司长期资产总规模的38%，这些项目也将在明年开始逐步进入回报期。

　　维持“推荐”的投资评级。公司国内工程业务将维持平稳；而受益于出口信贷优惠政策的推动，公司高盈利的海外业务一方面其合同量未来将实现明显增长，同时，随着海外业务在公司收入占比的快速提升，海外业务将成为推动公司盈利增长的主要动力。预计公司10-12 年的EPS 为0.51、0.64 和0.80 元，中长期增长前景明晰，维持推荐评级。

　　粤水电（002060）：地铁盾构高增长 发电业务快扩张

　　水电工程业务:收入稳增、比重渐降。最近3年公司水电工程业务收入分别为12.38亿、11.73亿、13.14亿，08年主要受金融危机影响略有下滑，公司该项业务增速较为平稳，结合行业状况，我们预计公司10-12年增速分别为10%、12%、10%；公司不断开拓其他业务，如地铁盾构施工、发电业务，因此其占比逐渐下降，但该项业务未来仍将是公司主要收入来源之一，预计其占比不会大幅下降。

　　市政工程业务:地铁盾构高速增长。该项业务07-09年占比分别为17.11%、25.22%、39.83%，呈快速上升态势。由于公司将新增4台盾构机，其占比还将逐步上升，成为公司最主要收入来源；市政工程中，地铁盾构施工业务毛利率13%-15%，除此之外的业务毛利率在7%-9%，预计市政工程业务中，地铁施工业务占比每年提升5-10%，因此我们预计该项业务未来3年毛利率分别为9.34%、9.79%、10.24%。

　　发电业务:迅速扩张。发电业务占比不高，但其增速是所有业务中增速最快的。

　　公司大力拓展发电业务主要是为了降低经营风险，获取稳定的现金流，我们预计公司未来仍将会风力发电和水力发电方面迅速扩张。

　　房产业务:拓展BT 项目保增长。房地产面临重大调控的不确定性，公司房产施工业务将会受到影响，公司以BT 方式来争取订单，我们预计公司未来3年的房产施工业务收入增速与水利工程业务相当，即分别为10%、10%、8%。

　　我们预计10-12年每股收益分别为0.36元、0.47元与0.59元。参照建筑类上市公司估值，给予公司11年20倍PE，我们认为公司6-12个月合理目标价格为9.40元，首次给予公司买入评级。

　　风险因素包括:固定资产投资低于预期、宏观经济恢复势头低于预期。

　　冀东水泥（000401）：业绩呈现爆发性预增

　　1.事件

　　2010年7月9日，冀东水泥发布2009年中期预增公告:预计公司中期净利润约为4.58-6.11亿元，上年同期为3.06亿元，净利预增50%-100% 。预计实现每股收益0.38-0.50元。

　　2.我们的分析与判断

　　F销量的增加和价格的提高是业绩增加的主要因素

　　2009年，湖南临澧、山西闻喜、山西大同一期、内蒙古阿旗、重庆江津一期、内蒙古二期项目6 条生产线相继建成投产，使生产经营规模继续扩大，产销量增加。目前，公司在唐山、咸阳的市场份额超过70%，在吉林、鞍山、呼和浩特、鄂尔多斯（600295）的市场份额为50%左右，包头、西安、宝鸡的市场份额为30%左右。市场集中度的提高增强了公司对市场的掌控力，公司目标市场价格有所提高。销量的增加和售价的提高，使业绩预增超过50%。

　　F未来公司产能规模扩张在加速

　　2010年，公司唐县、启新迁建、三友二期、滦县二期、大同二期、包头、凤翔、烟台、江津二期、合川、璧山等11条熟料水泥生产线将陆续建成投产，公司将在京津唐、吉林、 陕西区域合计新增水泥产能1，650万吨，公司在目标市场中的优势将进一步增强，整体竞争能力有望显著提升。此外，公司还将通过收购、兼并等方式进一步扩大公司的水泥产能，提高水泥市场占有率。预计2010年，公司水泥熟料产量4，500 万吨，水泥及熟料销量5，800 万吨。公司2010年计划投资50亿元。

　　F风险因素值得注意

　　煤炭是水泥生产的主要原料，如果2010~2011年煤炭价格向上变动幅度超出我们的预期假设，将影响我们对公司的盈利预测和投资判断。

　　3.公司估值与投资建议

　　我们预计2010~2011年公司每股收益分别同比增长10%和18.63%；动态市盈率分别为18.10倍和15.26倍；EV/EBITDA分别为10.55倍和 9.45倍；净资产收益率分别为6.08%和5.88%。公司成长性明确，股东回报能力强，具有长期投资价值。结合DCF估值，我们认为公司合理估值区间为19-21元，维持对其“推荐”的投资评级。

　　祁连山（600720）：产能大幅扩张 享受西部大开发推进的盛宴

　　赶超经济:西部—甘青。在宏观经济调结构的背景下，西部大开发第二个十年的定位是实现经济增长的跃进。5 月份出台《国务院办公厅关于进一步支持甘肃经济社会发展的若干意见》:甘肃发展的战略定位是，连接欧亚大陆桥的战略通道和沟通西南、西北的交通枢纽等。甘肃的人均GDP 西北省份最低，是西部平均水平的75%。这意味着，西部发展速度快于全国，而甘肃的发展速度要追赶西部，交通设施更是重点之一。并且，作为出疆主要通道的甘青两省，其基础设施建设不容忽视。

　　背靠中材，祁连山内外兼修，产能大幅扩张，龙头气质越发明显。公司目前市场占有率在28%左右，已经形成永登、天水、平凉、红古、青海、甘谷和成县七大生产基地和兰州、青藏、天水、平庆和河西五大区域销售市场。通过自建生产线和并购，预计到2012 年，公司产能由目前的1000 万吨提升至3000 万吨，市场占有率提升至50%以上。

　　业绩随产能大幅增长。2010 年甘青地区水泥供需仍偏紧，祁连山高增长已是大概率事件。随着今年永登三线、甘谷、成县、漳县的投产，以及2011 年青海二线、宏达建材、以及可能的中材资产注入，公司在2011 年进入有效产能释放的高峰期，虽然下半年可能面临一定的价格向下压力，但随着量的增长、内部生产管理的改善、市场话语权的提升，仍可以保持相对的乐观。

　　首次评级“强烈推荐-B”。预测2010-2012 年EPS 分别为1.26、1.67、2.02元。公司目前的静态、动态估值接近于业内最低，考虑到未来三年公司的高速成长与中材产能注入的可能性，我们给予公司“强烈推荐-B”的投资评级，目标价20.0 元，对应2011 年PE 为12.0 倍。

　　风险提示:基建财政款项到位晚于预期、并购整合的不确定性。

　　青松建化（600425）：成长性良好的新疆水泥股

　　投资逻辑

　　青松建化是我们持续重点跟踪和前期重点推荐的新疆水泥股，目前我们再次推荐青松建化的逻辑在于我们前期对于水泥股观点的反复阐述（水泥股目前获得相对收益的概率在不断加大，详细见近期的多篇报告），而青松建化目前的估值水平随大盘的下降已经具备足够的安全性，而其行业基本面的预期与之前没有发生任何变化，而随着政策的不断深入和执行，其在未来的成长性方面还面临的一定超预期因素。

　　新疆新建产能陆续投产，但需求支持水泥价格持续超出预期:09 年新疆达产新建水泥产能400 万吨，2010 年预计为1200 万吨；在这种情况下，新疆水泥价格（42.5）仍然维持在西北最高位置，尤其进入6 月份以来，水泥价格（42.5）连续4 周在480 元的高位，价格超预期的背后是水泥需求超出市场预期；

　　政策支持-未来新疆地区固定资产投资和水泥需求增速仍可观:“十一五”期间，新疆固定资产投资达到约11642 亿元，根据国家在新疆工作会议上的安排，“十二五”期间新疆固定资产投资将比“十一五”的数值翻番，达到2.3 万亿元以上，预计水泥需求也比“十一五”翻番，达到1.77亿吨左右，增量达到8800 万吨，增量非常可观。而即使考虑到2010 到2011 年上半年可能投产的大量生产线，在一个相对较长的周期之内，行业供需形势仍能维持较好的水平（当然不排除个别地方在局部时间段会出现产能压力导致的景气下降的可能，比如2010 年的喀什地区）。

　　市场结构方面:08 年以来，新疆水泥行业两大巨头天山股份（000877）和青松建化的市场占有率达到60%以上，且根据我们测算，未来这一比例将更高。如此高的市场集中度下，二者可以在价格、产量上形成很好的协调机制，共享市场景气。

　　青松建化水泥产能仍将较快增长，且资源、能源和化工业务是公司中长期增长的接力棒:根据中国水泥行业的整合发展态势、青松建化在新疆水泥行业尤其在兵团的地位，我们认为其水泥业务未来仍将保持较快增长速度，而其投资的资源、能源、化工业务将是公司中长期增长的接力棒。

　　盈利预测与投资建议

　　我们预测，青松建化 2010-2012 年分别实现主营业务收入15.95、21.43、28.67 亿元，实现归宿母公司净利润2.97、4.42、6.55 亿元，同比增长42.48%、46.37%、40.22%，对应 EPS 为0.806 、1.197、1.774 元；

　　随着 2011 年政策的不断到位执行，以及区域产能释放的压力不断减少，当然还要加上部分落后产能淘汰，我们认为新疆未来景气趋势向上的概率比较大，也就是上述盈利预测的确定性很强，甚至未来存在超预期的可能性，我们认为未来12 个月给予公司2011 年20 倍PE，即目标价格24 元，建议看好新疆区域的中长期发展的投资者买入青松建化。

　　风险

　　对新疆地区的投入在金额、速度上低于预期。

　　天山股份：聚焦主业 巩固疆内优势

　　通过跟踪调研，强化了我们对公司发展前景和投资价值的判断。新疆开发基建先行，水泥行业率先受益。公司完成增发，进一步巩固在疆内水泥行业的领军地位。历史性机遇+专业化经营理念，我们认为公司拥有明确的发展前景，具备可靠的投资价值。

　　疆内水泥企业已经开始享受新疆大开发的盛宴。打开出疆通道是开发新疆的前提，改善疆内交运条件是开发新疆的重要内容。近期兰新二线工程启动，东疆哈密水泥价格领涨。疆内水泥企业已经实实在在的享受到了大开发的利好。

　　公司聚焦建材主业，或将成为新疆淘金热中的卖铲人。成功的矿业开发项目无疑将带来高回报，矿产资源开发投入大、风险高。公司仍然坚持专业化经营理念，没有涉足矿业项目。新疆的地理位置和交通条件决定了矿产资源的开发会带来巨大的水泥需求。我们认为公司这一发展战略是扬长避短，避开了矿产资源开发的高风险的同时，又能从新疆优势资源转化中充分受益。未来新疆矿产淘金热潮退去时，我们有可能看到公司成为其中成功的卖铲人。

　　公司强化水泥主业优势:扩张产能、延伸产业链。公司在东疆、北疆已形成牢固的市场领先地位，南疆地区是公司新增产能投放的重点区域。未来三年公司疆内权益产能翻番，市场份额由目前的40%提升至50%以上。同时，公司通过发展电石渣制水泥、增加商品混凝土搅拌能力等来提升综合竞争实力。

　　盈利预测与评级。预计公司2010~2012年EPS 分别为1.20、1.66、2.14元，给予增持评级。给予公司20~22倍的2010年动态PE，目标价24.0~26.4元。

　　隆平高科（000998）：静待种业龙头觉醒

　　打造种业龙头战略明确 2007年公司的第一大股东是新大新集团引入全球第四大种业公司VHK作为战略投资者，VHK也因此成为了隆平高科的间接股东。VHK在全球玉米种子市场占有率第四，蔬菜种子占有率第二。2010年1月公司以3600万元取得山西屯玉的控股子公司北京屯玉60%的股权，从公告显示，公司希望通过北京屯玉直接或间接成为山西屯玉的控股股东从而快速切入玉米市场。2010年4月公司又跟山西利马格兰签订了“利合16”的品种经营权协议，于此同时前先锋中国区总裁刘石宣布加盟隆平高科。我们认为这一系列的动作都表示出公司希望打造种业龙头的战略十分明确，公司将会继续保持杂交水稻的第一战略性业务，将玉米提升至第二战略性业务，维持干辣椒种子的优势地位。

　　水稻业务继续贯彻“二八法则” 公司目前拥有杂交水稻品种众多，因高端产品贡献了绝大多数毛利，所以公司一直在调整产品结构。从07年开始，公司的水稻业务的毛利率逐步上升就是公司调整产品结构的表现。我们认为公司未来会继续进行产品结构的调整，重点推广品种也会落在毛利率较高的优良品种上，从而更进一步提高公司水稻业务的综合毛利率。目前公司杂交水稻中的主导品种是三系双季晚籼稻“金优207”。由于此品种推广期已经长达10年，且目前在可播种面积内市场占有率已经达到了10%，所以我们认为此品种已经达到了推广成熟期，未来此品种推广面积大幅提高的可能性不大。我们认为2008年通过国审的Y两优1号将成为公斤这两年的推广重点品种。2009年公司Y两优1号的制种量为100万公斤，由于该品种大田亩产可达到650公斤/亩，较一般品种亩产高出150公斤左右，所以该产品一上市就出现了供不应求的情况。我们预计今年Y两优1号的制种量将会达到450万公斤。

　　玉米品种将成为新的盈利增长到 2010年4月底，公司与山西利马格兰签订了购买“利合16”的经营协议，获得该品种的经营权。我们假设未来“利合16”的市场占有率为10%，则可达到500万亩，需种量为1000万公斤。按照合约的最低价格25元/公斤计算，可为公司带来1.25亿元的营业收入。我们认为“利合16”不仅将是刘石先生价值营销的开始，也将成为隆平和山西利马格兰合作的开始，如果“利合16”的推广能取得满意成功，则未来有可能获得利马格兰其他优质的玉米种子的经营权。

　　盈利预测 我们预计公司2010年、2011年和2012年的营业收入分别为14.17亿元、17.10亿元和20.74亿元，归属母公司的净利润分别为0.72亿元、0.99亿元和1.41亿元，，对应摊薄后的EPS分别为0.26元、0.36元和0.51元，首次给予公司“增持”评级。

　　丰乐种业（000713）：剥离地产 专注种业和农化

　　剥离地产，短期影响收益，长期利好公司发展。剥离前:按我们对房地产的测算，丰乐世纪公寓将在今年全部确认销售，预计占公司2010年全部毛利润的25%左右，按房地产23%的净利润率计算，贡献EPS约0.20元。此外，丰乐房地产开发公司在合肥长江西路和蜀山路区域仍有30亩住宅项目，2011-2012年该项目将为公司贡献营业收入1.57亿元和6.3亿元，对应毛利率7500万元和3亿元，贡献EPS0.13元和0.54元。剥离后:房地产业务对公司的业绩贡献仅限于对该资产评估转让所带来的营业外收入和上半年确认的房地产收入。假设上半年确认2.3亿元收入，全年地产业务贡献EPS在0.2元左右，出售房地产业务贡献EPS0.08元。短期来看，剥离房地产业务会对公司业绩有着较为明显的影响。但是长期来看，剥离房地产业务后，公司将更加专注主业农化和种子，有利于公司的长远发展。

　　农化业务，产能逐步释放。公司目前农化产品制剂产能约8000吨，公司将通过自有资金和募投资金新增三条生产线产能制剂15000吨，中间体2000吨，预计第一条生产线今年下半年投产试运行。可以有效解决丰乐农化的生产规模瓶颈问题。

　　种子业务，稳步增长。种业市场稳定，产业集中度低，提搞市场占有率将提升公司业绩，玉米和水稻齐头并进，募集资金投入提升公司生产能力。水稻产业将以长江中下游市场为基础，拓展华南和西南市场，进而完成全国布局，玉米将重点进军东北市场。

　　酒店业务将逐步扭亏，香料业务稳定。公司酒店业务2009年实现营业收入3067万，毛利62%，净利润亏损422万元。营业收入比2008年有明显的下降，主要原因是酒店所在地区修路，交通不便导致酒店业绩亏损，今年下半年修路将逐步恢复，预计明年酒店业务可能会逐步扭亏，但从几年的酒店业务营业收入同比增长来看，下滑比较明显，我们认为酒店对公司的业绩贡献有限。香料业务营业收入和毛利率稳定，来料加工量大，但是利润小，毛利率低，汇率影响比较大，业绩波动明显。

　　区域优势与政策扶持，有利于公司做大做强。

　　估值和投资建议:预计2010年、2011年和2012年公司EPS分别为0.47元、0.37元和0.47元，以7月20日收盘价13.05元计算，对应2010年、2011年、2012年PE分别为27.76倍、35.27倍和27.77倍，如果剔除2010年房地产收益，对应2010年PE超过60倍，给予中性评级。

　　登海种业（002041）：上调盈利预测 超试后续研发仍有期许

　　超试系列是“超级玉米选育”的领先品种

　　超试系列是“十一五”国家科技支撑计划重大科研专项-“超级玉米新品种选育与产业化”的主要研发和产业化成果。超试系列是国内杂交玉米品种中唯一的抗倒伏高产品种，在超级玉米选育方面，登海种业处于同业领先水平。由于过往两年登海605（超试6 号）在区试和生产试验中的卓越表现，今年通过国审可能性非常大，登海605 推广是公司未来两年业绩增长的重要保证。此外， 超试系列能否在东北春播区推广是公司打开新的增长空间的关键所在，因此后续研发值得重点关注。

　　超试制种量增长210%，先玉335 增长44%

　　预计母公司2010 年制种面积约6 万亩，其中超试系列制种5.5 万亩，假设单产350 公斤/亩，制种量1925 万公斤，较去年增长210%，能够满足1100 万亩的推广需求。控股子公司（51%股权）登海先锋的先玉335 制种面积约6.5 万亩，制种量2405 万公斤，较去年增长44%，能满足1400 万亩的推广需求。

　　上调2010-2012 年盈利预测，维持“买入”评级

　　公司目前产品主要以单粒播为主，因此我们对估值模型进行了修正，摒弃以前按“重量”预测收入的方法，转而用推广面积和销售面积来预测销售收入，因而对超试和先玉335 收入预测均作出一定调整。模型修正后，分别将公司10-12 年EPS 上调0.17 元、0.27 元和0.38 元至1.15 元、1.71 元和2.20 元。对应目前股价的PE 分别为44.3X、29.8X 和23.1X。目前公司估值水平合理，鉴于公司近几年业绩增长的确定性，以及超试系列逐步通过国审后，带来销售超预期的可能性，维持公司“买入”评级。

　　风险因素

　　其一、天气导致大田作物产量不佳，影响后续销售；其二，制种减产，供给不足；其三，行业制种量增加，企业纷纷进入单粒播市场，导致产品毛利率下滑。

　　贵州百灵（002424）：受惠医改增长平稳 具备超预期亮点

　　事 项

　　公司为国内最大的苗药生产企业，今年6月3日上市后，市场对公司有较高关注，为此我们组织联合调研，与公司高管进行了沟通了解。

　　主要观点

　　1、止咳化痰和感冒药市场优势突出，两种主打产品销售位列国内前4位。公司的主业是定位于苗药的生产与开发，重点在止咳化痰、感冒和心血管病中成药的生产与销售。其重点产品VC银翘片2009年按终端销售统计，在国内市场同类产品销售排名居第一位，几乎占据VC银翘片市场半壁江山，在国内前十大品牌感冒药销售排名位列第4，但增长率位列榜首，同比增长率达到37.2%，贡献公司当年35.6%的销售收入。受企业规模影响，片剂生产的产能利用率连续3年均超过110%，产销率超过100%，产品处于供不应求的状况，未来VC银翘片销量仍有上行空间。另一主打产品咳速停糖浆（含胶囊）09年市场销量位居念慈庵、太极和潘高寿止咳产品系列之后，同样名列第4，贡献公司25.4%的销售收入，近两年的产能利用率也达到105%，产销率均在100%以上。显示出在止咳化痰和感冒药领域上的突出优势。公司本次公开募集资金主要用于天台山生产线产能扩增，有望后期为公司业绩增长提供更大支撑。

　　2、心脑血管药物特色鲜明，07年至09年销售收入复合增长率达到70.9%。公司在心脑血管药物中的重点产品银丹心脑通软胶囊为公司自主研发的苗药制剂，在配伍上秉承了中医药的整体和辩证理念，从心、脑、血管与血液四方面同时整体施治，疗效全面。药品本身含银杏类、丹参类、灯盏细辛类成分，是国内心血管药物中唯一能够同时拥有4种心脑血管主流药材中的3类、且通过临床验证的中药。组方中放弃了全蝎、蜈蚣等药性猛烈的成分，服用安全而副作用小，并增加了绞股蓝、大蒜、山楂的成分，将治与防有机结合。产品上市后销售快速增长，08年销售收入同比增长了133.5%，受前处理提取环节产能限制的影响，09年增幅降低，但仍然达到了25.1%。目前销售收入已达1.25亿元，进入公司主打产品之列。预计产能扩增后，该产品将在现有基础上产生较大增长。不过作为处方药，公司目前采用的以底价代理模式对医院市场销售，一定程度上将受到反商业贿赂通知的影响，同时也将降低公司销售收益。因此，未来该产品增幅高低将关联与公司自营网络建设进展。

　　3、发展思路清晰，确立了“自主研发为主、合作研发为辅的内生性成长战略。公司具有较强的自主研发能力，建有专门的药物技术研究中心，属国家认定的企业技术中心。技术中心现有专兼职科研人员201人，高级技术职称41人。在研项目中有银丹心脑通软胶囊（二次开发）、复方丹七脑心舒软胶囊、复方远枣宁神胶囊等10项为自主研发，另有姜酚胶丸，Y101和X002为合作研发项目。研发经费逐年提高，从07年的2805万元提高到09年的5027万元。目前公司技术中心已拥有纳米膜分离技术、超临界CO2萃取技术、色谱纯化等多项技术，完成了苗药地方标准上升国家标准等一批重大技术创新项目，并积极布局新的产业结构。一方面投入资金建设GAP种植基地和新的营销网络，整合优化上下游产业链。另一方面，扩张业务领域范围，将业务触角向病毒性肝炎、阿尔茨海默氏症（老年失智症）治疗药物延伸。已形成了金感胶囊、姜酚胶丸等系列产品梯队，其中金感胶囊近3年销售持续增长，09年销售额已达到5037万元，有望成为公司主要盈利产品之一。

　　4、产品品种及剂型多样，价格较低，有44种产品入选新医保目录。公司及其全资子公司天台山药业共有药品批准文号107个，涉及87种药品，其中列入09年国家基本药物目录品种48个，医保目录44个，属医保甲类药物有32种。产品剂型涉及片剂、糖浆、（软）胶囊、散剂、喷雾剂、煎膏剂、注射剂等十余种剂型，并配置不同规格，可提供终端消费者不同选择和需求。公司产品走大众消费路线，主导产品在市场同类产品中价格处于较低水平，有一定的价格弹性，对国家药品管理办法有较大安全边际，可以为公司提供较稳定的基本收益来源。

　　5、公司已具备一定的品牌优势和覆盖广泛的营销网络。经过多年培育，公司“百灵鸟及图”商标已获得较高的市场知名度，07年已被认定为“中国驰名商标”。依靠品牌推动，公司主打产品获得了同类市场很高的占有率。在产品营销模式上，公司针对主打产品结构和类别，主要采用商业调拨、OTC销售模式，建立了总部、省、地市和县乡四级营销层次及管理体系，截止2009年末，在全国已设立31个省级办事处，300多个地级联络点。与全国销售额上亿元的大型医药物流公司均建立了良好的合作关系。销售品种占公司品种总数的90%以上，所实现的销售额占公司销售总额的80%以上。同时，对处方药销售采用招商代理和自营模式，在全国31个省、市、自治区进行了招商工作，与80家代理商建立了合作关系，已开发三甲医院300多家，二甲医院600多家，其中约有20%的三甲医院属公司以自营模式自主开发获得。自07至09年，公司产品销售总额从4.46亿元增长到7.35亿元，年均复合增长率为28.4%，拥有销售过亿产品3个，显示公司在品牌和营销上的实力。

　　6、公司发展存在短期的制约瓶颈。公司立意长远，未来存在加速发展的预期。但目前也存在阻碍公司高速成长的不利因素，分析主要包括以下几方面因素:

　　（1）公司产品结构失重，4种主打产品中OTC药物占了3种，且集中在止咳化痰和感冒类。该领域同类产品多且技术门槛不高，品种间替代性强，较难形成特有的核心竞争力。受益于医改推动的市场扩容和公司营销力度加大，公司产品近几年维持较高增长。但市场将受到来自已有及新进入者的不断挤压，在目前已取得较高市场份额的基数上继续保持较高增长存在一定难度。（2）公司为国内最大的苗药生产企业，但苗药作为一种概念的意义大过其自身优势，与典型中药相比，苗药多以单方制剂，在实际疗效上并不占据整体上风，能否以苗药概念带来实际的利润增长值得商榷。（3）公司营销优势主要在OTC市场，随着新医改的推进，社区及农村基层医疗体系的广覆盖将在相当程度上取代零售药房的职能，公司销售优势将受到一定的制约。尽管公司已着手强化医院销售模式，但在队伍建设、管理、网络构建等方面将付出时间与机会成本。（4）公司目前的销售模式中自营比例较低，这不仅造成公司利润分流，并且对网络的控制及开发主动性较差，不利于未来新产品的补充，同时对愈来愈严格的商业销售行为监管存在较大政策风险。（5）受近年药材价格上涨及云南大旱影响，公司主打产品原料及大宗采购药材中的三七、金银花、桔梗、连翘、丹参等均出现不同程度的涨幅，尽管政策干预价格有一定回落，但未来仍有在较高价位运行的预期，对公司生产成本造成一定压力。（7）公司产品多但具有较强核心竞争力产品较少，在研项目中大多数尚处在临床前试验阶段，新药补充在短期内存在空窗期，并且市场存在对公司在研产品有较强实力的竞争产品。

　　7、盈利预测与投资建议。推荐（首次）

　　我们认为，公司基础稳固，研发能力逐步增强，长远来看，有产生超预期增长的潜力。依据现有资料，我们预测公司10年、11年和12年销售收入将以接近20%的增幅增长，三年的EPS分别为0.95元、1.34元和1.75元，对应2010年7月9日收盘价PE值为41.3倍、29.2倍和22.3倍。首次给予推荐评级。

　　康缘药业（600557）：主导品种快速增长

　　盈利稳步增长。实现营业收入62510.86 万元，同比增长43.53% ，营业利润9626.34 万元，同比增长28.19% ，净利润9136.11 万元，同比增长30.08% ，经营性现金净流量2846.39 万元，同比增长163.39% ；每股收益0.29 元，分配方案拟10 转3。

　　主导品种快速增长。报告期内公司主导品种桂枝茯苓胶囊、热毒宁注射液实现了快速增长，分别增长30%、100%；二线品种腰痹通胶囊、散结镇痛胶囊等同比增长超过20%。临床用药总体增长46%，医改的拉动效应和公司的营销改革取得了较明显的效果。

　　研发稳步推进。公司新建的小容量注射剂车间通过了国家GMP 认证；获得赖诺普利片生产批件；获得热毒宁注射液增加流感（高热）适应症、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、吗替麦考酚酯胶囊临床批件。我们预计热毒宁未来2-3 年仍将保持高增长态势。

　　各项财务指标良好。受原材料三七、金银花等价格上涨的影响，公司毛利率同比下降了2.74 个百分点，费用方面，研发投入有所加大，管理费用率上升了2.94 个百分点，但总体期间费用率下降了1.08 个百分点。预计，下半年随着原料成本的下降，毛利率将有所回升。

　　维持“谨慎推荐”评级。预计公司2010、2011、2012 年分别实现净利润2.13 亿元、2.70 亿元、3.64 亿元，同比分别增长33%、27%、34%，每股收益0.66 元、0.85 元、1.14 元。对应动态市盈率分别为28 倍、22 倍、17 倍。给予公司10 年35 倍动态市盈率估值，合理价位23.1 元。

　　北纬通信（002148）：业务转型现成效 手机游戏成引擎

　　1H10收入增长59.5%，净利润增长17.9%，EPS0.28元

　　2010年上半年公司实现收入1.12亿元，同比增长59.5%，实现净利润2147万元，同比增长17.9%，每股收益0.28元，业绩符合预期。公司预计10年前三季度净利润增幅将不高于30%。

　　业务转型初现成效，手机游戏渐成增长引擎

　　公司上半年经营情况显示其新旧业务顺利接续，业务转型成效显著。上半年，手机游戏实现收入3563万元，收入占比达32%，同比增长635.6%，首次取代短信成为公司占比最大的业务板块。同时，快信及手机视频等其他业务也取得了200%以上的增幅。因参股公司较多，公司投资收益增幅明显。

　　新业务拓展与竞争致毛利率下滑，费用率控制良好

　　10H2公司加大了新业务的拓展，组建了多个新业务团队，同时由于行业内竞争加剧，造成公司销售毛利率比上年同期大幅降低14.2个百分点至43.9%。公司在拓展新业务的同时，费用率控制良好，下降5.4%至22.6%。

　　定位无线互联网，发展战略三步走

　　随着3G进入用户发展期和业务渗透期，公司面临良好的行业机遇。公司未来焦点在于无线互联网业务，发展战略分三步走:（1）通过强化激励及同外部优质内容合作，继续做大手机游戏业务；（2）推广手机视频业务，初步形成收入规模；（3）全面布局无线互联网，丰富产品线，并有计划的实施并购。

　　维持“推荐”评级

　　我们维持对公司10、11年的盈利预测:收入2.38、3.38亿，净利润0.42、0.57亿，EPS0.56、0.75元。目前股价对应10、11年的动态PE分别为60倍、44倍。但考虑到增值业务将在3G时代步入长时间的景气周期，业务属性决定了业绩存在较高的弹性，A股增值业务公司的稀缺性。我们维持“推荐”投资评级。

　　中国联通（600050）：增长速度温和 向上趋势不变

　　2010年6月，联通3G用户增长103.2万户，较年5月小幅上涨1%，同时创下新增用户数的历史新高，这是联通新增3G用户连续两个月突破百万大关，3G用户累积达到约756万户；联通2G用户增长64.3万户，较5月略有下降，用户总数累计超过1.49亿户。

　　在固网业务方面，固定电话用户持续减少，宽带用户持续增加但增速缓慢。截至6月底，本地电话用户减少27.5万户，降至不足1.01亿；宽带用户增长83.1万户，累积达到4375.9万户。

　　虽然6月份3G新增用户继续超越100万，但具体数据103万是略低于市场预期的。我们判断，此次的增长比较温和的主要有两个原因:

　　第一， 电信行业的季节效应，每年的第一季度，还有第二季度从6月份开始属于电信移动用户增长的淡季，主要是受学生寒暑假的影响，而此部分也是新增用户的重要来源；

　　第二， 联通从2季度才开始执行的新的更大力度的销售刺激与补贴计划，特别在6月份才陆续推出各种低价套餐，配合各类丰富的3G终端产品，这种销售方式是需要时间进行逐步扩展的，另外各类3G终端的铺货也是需要时间来铺展开的，一般也需要两个月左右的时间才能完成铺货量的全面到位。

　　总体来看，我们认为此次的数据基本符合我们预期，随着3G用户超百万的连续实现，用户规模将逐渐放量，并进入加速通道。此前我们判断的业绩阶段性拐点已经出现。

　　随着联通逐渐认识到积极的销售政策对业绩的巨大正面意义，并在6月-7月进一步扩大刺激与补贴力度，我们认为，此次由于联通3G业绩提升带来的阶段性拐点，将逐渐形成公司长期向上的发展趋势。我们十分看好公司的长期投资价值，维持其“谨慎推荐”评级，主要是由于以下原因:

　　第一， 此次5，6 月份连续两个月数据看到的并不仅仅是用户数量的规模化，在决定用户质量的ARPU上，新增3G 用户也超过了1 季度的水平，有效的遏制住了ARPU从2009年开始逐步下滑的恶性趋势。（2010年1季度ARPU为139元，2009年平均为142元左右）。

　　第二， 相对于联通2G与3G用户的转换，由于联通在2G市场上基数较低，因此在3G替代2G的快速发展中是处于行业领先地位的，截至6月底联通3G用户比例为4.82%，而中移动为1.89%。联通已连续两月3G增量高于2G。在3G战场上联通已经拔得了头筹。

　　第三， 与苏宁携手成为全球业务合作伙伴，继续加大销售渠道的拓展，将有利于增强联通销售体系；另外，起步的36元3G套餐计划也已经如期在各省市地方公司逐步退出，将有利于抢占广大的低端用户群体的市场。

　　第四， 公司PB目前仍处于历史低位，因此具有一定的投资安全边际

　　从中国联通A股2002年9月份上市以来，历史平均PE为30倍左右，平均PB在2.11倍左右。而目前股价对应的10年的预测PE为30倍左右，PB为1.56倍，从市净率上看仍是处于历史低位的，具有一定的安全投资边际。

　　风险提示:

　　第一， 日益加剧的竞争压力

　　中国电信和中国移动也在纷纷加大3G手机补贴的力度。中国电信有望近期出台3G销售倾斜政策，预计3G补贴标准将高于2G补贴标准10个百分点左右；而中国移动也计划在10年将3G补贴额由09年的120亿元提高到150亿元。

　　第二， 联通3G品牌，用户忠心度，网络质量，销售渠道等重要因素都必须循序渐进的进行，因此我们认为短期内业绩的爆发性增长不大可能实现。

　　许继电气（000400）：将受益于国有化

　　母公司被国家电网收购许继

　　电气在电网（市场份额位居三甲）、可再生能源、铁路和工业电力系统的电力控制、保护和自动化设备制造领域处于领先位置。公司发布公告称，其母公司许继集团已被国家电网收购。我们预计，国家电网今后3年内可能向公司注入和电力二次设备相关的核心资产。

　　母公司注入资产将加快增长速度

　　许继电气还发布公告称，母公司拟通过注入资产来增强它的电力系统整合能力。注资预计将在2010年完成，许继电气计划为此向母公司发行新股1.112亿股，价值169亿元（对应7倍的2010年市盈率）。按照注资计划的预期目标，我们计算的结果是公司2011/12年的每股收益（稀释后）将上升1.06/1.35元。

　　2010年增长动力:高铁、配电、智能电网

　　尽管国家电网2010年的计划投资规模下降了26%，我们仍认为许继电气能保持20%以上的增长速度，支持因素是电气化铁路系统设备、城市配电设备和电表需求的增长。

　　估值:评级从“中性”升至“买入”，目标价32.39元

　　我们重新覆盖许继电气，评级为“买入”，目标价32.39元（之前为17.80元），对应的2011年稀释后预期市盈率为30.7倍，和中国二次设备制造商2011年的平均预期市盈率相比溢价10%。我们通过对公司当前业务的公允值（用瑞银基于贴现现金流的VCAM模型得出）和目标资产的公允值（用市盈率法得出）进行部分加总来推导目标价。

　　荣信股份（002123）：不断拓展节能新领域 成就业绩高增长

　　SVC:传统领域遭遇阻力，电网领域有巨大商机。虽然国家对高耗能行业采取高压政策，但我们认为不应该过于悲观，除冶金行业外，其他传统领域对SVC 的需求仍能保持20%左右的增长。另外，随着公司顺利切入电网侧SVC 领域，将打破由电科院垄断的局面，将有效避免在传统领域需求不足的状况。

　　HVC:立足高端，进入蓝海。变频器市场空间虽然较大，但09 年以来通用型变频器在激烈竞争下，价格下降15%左右，而且有继续下降的趋势。公司高端和通用型变频器产品各占50%左右，并将重点放在牵引型变频器、特种变频器、特大功率变频器等高端产品，将有效避免价格战。

　　余热余压发电:现金牛业务。我国工业余热资源约占其燃料总热量的17%-67%，其中可回收率达60%，回收利用空间巨大。信力筑正下游客户与SVC 和HVC 较为重合，客户基础良好。上半年新增订单不是很多，目前子公司的主要任务是完成09 年的订单，按照项目完成进度情况，我们认为2010 年可以确认60%左右。考虑到其工程总包模式，我们认为其订单比较有保障。

　　变频器在新能源领域有较大进口替代空间。随着国内企业在风电变流器和光伏逆变器技术上的突破，将享受巨大的进口替代市场。

　　基于产品技术和可靠性方面保守考虑，我们认为2012 年之前，公司该类产品仍处于小批量生产的阶段。

　　盈利预测及投资评级:预测2010-2012 年公司实现净利润分别为2.54、3.50 和4.92 亿元，实现的EPS 分别为0.76 元、1.04 元和1.46 元，对应2010、2011 年PE 分别为43.54 和31.82。考虑到公司深刻切入到节能减排的各领域，特别是进入壁垒很高的电网领域，加上众多新产品即将投入市场，给予“增持”评级。

　　风险提示:传统节能领域，产品需求下滑的风险；电网领域受项目实施进度影响的风险；2010 年8 月1920 万股限售股解禁风险。

　　置信电气（600517）：政府加大节能减排力度 公司面临市场机遇

　　下半年政府节能减排力度将加大，非晶合金变压器有望受益:2010 年我国节能减排形式严峻。“十一五”前4 年单位GDP 能耗下降了14.38%，但与下降20%的目标仍有较大差距。7 月22 日召开的中央政治局会议再次强调在下半年加大节能减排工作力度。我们认为非晶合金变压器作为输变电行业的重点节能产品之一，在国内已经形成了从带材生产、铁芯加工到非晶合金变压器制造的完整产业链，为国网公司和南网公司进一步推广非晶合金变压器提供了有利条件。从2011 年开始，置信电气有望迎来非晶合金变压器的采购高峰。

　　新一轮农网改造为非晶合金变压器替代硅钢变压器提供了机遇:7 月12 日国家能源局宣布将启动为期三年的新一轮农网改造，总投资规模约2000 亿元。这是继1998 年农网改造以来的又一次大规模农村电网建设投资。从2006 年起我国每年农网建设投资平均为300 多亿元，而未来三年每年农网建设投资将跃升至600 多亿元。由于非晶合金变压器在农网中的节能效果更加明显，在节能减排政策背景下，非晶合金变压器在农网配电变压器市场中的占比将大幅提高。

　　各省合资公司订单稳步增长:公司先后在江苏、福建、上海、山东、山西、河南等省市建立合资公司， 并均已形成生产能力。江苏省作为公司的传统市场，有望保持上年的销售水平。福建、山东市场可实现平稳增长。山西和河南两省今年增速较快。我们预计置信电气2010 年变压器销量达4 万台左右。

　　风电变压器市场空间巨大:2009 年公司开发出了适合风力发电专用的非晶合金变压器。每台风力发电机按其容量不同，需要配备一台1800kVA 至2200kVA 的10kV 变压器。此类非晶合金变压器售价为20-30 万/台。2010年江苏省风电场开发力度加大，为公司的风电变压器提供了充足的市场。我们预计2010 年风电变压器销量将超过100 台。

　　投资评级:预计公司2010-2012 年每股收益为0.59，0.77 和0.97 元，按2010年30 倍市盈率估值，目标价格为17.6-19.4 元，维持“强烈推荐-A”投资评级。


　　基金受日核电危机影响抛售核电股 加仓水火电

　　每日经济新闻

　　受日本核电站危机影响，A股相关的核电上市公司股价在近日也出现了大跌。昨日，尽管A股反弹，但相关个股表现仍弱于大盘。昨日，有基金经理向记者表示，“福岛核泄漏事故到底会演变到什么程度，现仍无法评估。”

　　另外一则消息更是给核电股当头一棒。16日，温家宝在国务院常务会议上强调，“核电发展要把安全放在第一位，全面审查在建核电站，暂停审批新项目。”

　　任何灾难发生后，有危就有机，此次事件究竟给核电产业带来的是危还是机？记者了解到，到去年年底还持有大量核电概念股的公募基金，现在已经开始抛售，短期内，危机似乎大于机会。

　　核电概念股跌幅最大

　　Wind统计显示，3月11日至15日，在沪、深两市2119只股票中，与核电相关的东方锆业、中国一重、东方电气、中核科技跌幅最大，包揽跌幅榜前四位，三个交易日分别下跌14.13%、12.39%、12.39%和11.96%，另外，还有如上海电气跌幅也达7.49%。

　　根据基金公布的去年第四季度报告显示，截至2010年12月31日，重仓持有东方锆业的有6只基金，总计持有1700万股，市值达7.94亿元；持有东方电气的基金多达32只，共持有1.73亿股，市值达60.53亿元，持有中国一重的基金有10只，共计1.86亿股，市值达11.04亿元。

　　从持有的基金来看，博时旗下7只基金均重仓东方电气；泰达宏利旗下的三只则对东方锆业青睐有加，截至去年底也均是重仓持有。

　　对于此次日本的核泄漏事故，有报道显示，国内一些知名券商分析师纷纷认为：“国内对于发展核电都可能采取相对审慎的态度，核电板块超预期的可能性大为降低。不仅如此，或许将把市场的注意力引向替代型新能源，如风电、光伏等新能源。”

　　而昨日国务院会议关于“暂停审批核电项目”的决定，更是给了核电股当头一击。

　　基金抛售核电股

　　此次事件究竟给国内核电产业带来的是危还是机？去年年底还持有大量核电股的公募基金，现在又是如何做的呢？

　　《每日经济新闻》记者了解到，自日本发生核泄漏事故后，A股核电上市公司相关个股，就已被公募基金抛售不少了。

　　从东方电气、中国一重、东方锆业等个股近几个交易日明显放大的成交量上，能够看出一二。

　　对此，沪上某基金公司基金经理告诉《每日经济新闻》记者：“短期市场情绪会受到影响，前期核电相关股票的估值并不便宜，已难被接受，再加上日本核泄漏事故，就更增加了抛售动力。”

　　“对国内核电行业来说，受日本此次事件影响，需要重新来讨论核电的安全性和发展规划，所以短期内个人认为并无机会。”上述基金经理说道。

　　北京某基金公司基金经理认为，“从国家能源战略角度来看，日本在中短期内不会再大力发展核电，但新能源是不是就真的如市场上演的能上遍地开花？这个我表示怀疑。”

　　“其他发达国家开始掀起反核的浪潮，火电是短期替代品种，煤炭需求可能会上升，这对资源行业是有益的。对于核电相关股，我认为调整后仍会迎来买入机会，尽管短期存在的机会可能性不大。”

　　他进一步表示：“电网的结构要求稳定的电源要占80%，无论是太阳能还是风能，都是不稳定的能源，而稳定的电源是火电、水电和核电。”

　　日本核电危机引爆能源大洗牌 电池产业升级加速

　　据中国经营报报道，日本地震导致的核泄漏引发了全球核电信任危机，各种对于核电安全性的担心充斥媒体报道。虽然事件已经过去两个多月了，但此次事故对于给很多产业链全球布局的企业敲响了警钟，也加速了日本向外产业转移的步伐。

　　日本地震波重挫电池供应链

　　日本的锂离子电池产业一直处于世界前列，目前锂离子电池和相关材料全球市场占有率超过50%。日本锂电池行业具有完整的产业链，从上游的电池材料的生产，到中下游电池芯制作，电池封装以及电路设计都具备世界领先的技术和相当的生产规模，尤其在锂电池材料领域，日本独占鳌头，远远领先对手。

　　日本地震严重影响全球消费性电子产品电池供应。在福岛县核电厂反应炉不稳的情况下，索尼、日立皆宣布位于福岛县、茨城县的六座厂房停工。而尽管三洋、夏普(Sharp)表示其产线在关西地区而未受影响，然就市场需求面分析，由于上游缺料、品牌大厂关厂检修，势必冲击电池供应链。

　　据行业人士预计，在锂电池中下游或将出现全年约4%～7%的产能供给缺口，中国和韩国厂家产能充足，在上游材料不短缺的情况下，容易形成有效替代；本次日本大地震对全球锂离子电池产业链最大的影响主要在于上游材料。

　　产业转移助力中国投资热度升温

　　日本经济新闻报道称，松下(Panasonic)将把更多锂离子电池生产从日本转移至中国，以降低生产成本，保持在全球市场中的最大份额。Panasonic将在2012年前投资200亿～300亿日元(约合2.44亿～3.66亿美元)，用于在中国建设一座新厂和升级设施。按该计划，公司希望在2015年时将生产成本减少30%，在中国的电池生产占到50%，目前该公司80%～90%的锂电池在日本生产，其余在中国。

　　日本地震后，全球铝箔产能出现较大缺口，日本本土两大铝箔企业日本制箔与东洋铝业不约而同向中国的东阳光铝抛出“橄榄枝”，相继与东阳光铝签订《合作意向协议书》，成立合资公司，共同致力于工业用电池、车载电池配套的产品的开发、生产和销售。这不仅体现东阳光铝的全球产业地位，更标志着未来日本产能向中国内地转移的趋势。

　　国内电池企业也不甘示弱，纷纷做好战略部署，准备迎接新一轮国际产能的转移，借助展会作为实力较量的主战场。从即将召开的“第三届中国(上海)国际电池产品及技术展览会”(简称CNIBF振威上海电池展)了解到，不少国内电池企业已经摩拳擦掌，参展热情高涨，不惜下重本扩大参展面积，谋求在展会上与同行一较高下。据了解，展馆一楼的展位全部售罄，二楼优质的展位也“名花有主”，火爆程度在国内同类型展会中首屈一指。

　　目前，参展的众多企业里，拥有一批实力雄厚的上市企业和国内外知名企业，如世界级超级电容器领导品牌——美国的Maxwell(麦克斯韦尔技术有限公司)，以及它的中国战略合作伙伴，国内超级电容器龙头企业辽宁百纳电气有限公司将同台竞技，展现最新研发的产品和技术成果。

　　另外，国内生产动力锂电正极材料的领军企业当升科技，锂离子二次电池石墨类负极材料的佼佼者贝特瑞，动力锂电池隔膜的领先者东航光电也重装亮相。同时还有久兆新能源、星源材料、七星电子、鸿宝锂电、兰格电气、邵阳达力、吉阳自动化、赢合科技、深圳嘉拓、百纳电气、豪杰特、格林晟、骏泰、华创、恒宇机械、奥威、立塬新能源、富来森能源、巨力电子、世龙、优霸、贝士德、派依克等一线品牌企业悉数到场。

　　台资企业抱团出击争夺市场

　　为更有效地宣传推介，越来越多的台资企业选择了抱团出击。台塑长园、台湾塑胶、南亚塑胶、友煜自动化、固纬电子等台资企业首次以团队形式亮相振威上海电池展。台资企业纷纷将目光转移到中国内地市场，抱团参展的态势似乎表露出台资企业强势进驻中国内地，欲与国内企业争夺市场的决心，预示着动力电池市场的竞争将愈演愈烈。据台塑长园能源科技股份有限公司相关负责人表示，“振威上海电池展已成为国内外电池厂商互通有无，技术交流的理想平台，藉此参展机会，让全世界能了解台塑企业在响应全球绿能环保及节能减碳上的用心，更希望借此逐步跨入绿能相关产业，为进一步改善我们的生活环境与提升台湾在绿能产业竞争力，贡献一份心力。”

　　据悉，“第三届中国(上海)国际电池产品及技术展览会”将在9月19日至21日在上海光大会展中心举办，展会期间，主办方还将召开“2011中国电池技术创新(上海)论坛”，届时政界、企业界、学术界、商界等各界精英汇聚，约邀500人围绕中国“十二五”规划主线，解读电池及超级电容器行业如何面对机遇和挑战转变经济发展方式，企业如何在激烈的市场竞争中如何提升自主创新能力，以及分享目前产业政策、国际形势、市场机遇等热点话题和创新技术成果展开专题讨论。


　　抗灾重建概念股走强 地震对A股只是短期影响

　　受日本地震影响，沪深A股小幅低开，途中震荡走高收出小阳线，钢铁、水泥、医药等抗灾重建概念走强。

　　沪综指开盘2923.98点，最高2939.65点，最低2914.46点，收盘2937.63点，涨3.83点，涨幅0.13%，成交1525.26亿元；深成指开盘12814.10点，最高12958.29点，最低12776.91点，收盘12958.29点，涨110.27点，涨幅0.86%，成交额1179.89亿元。

　　盘面观察，具有地震防疫概念的医药股大涨3.16%居首，美罗药业、江苏吴中、南京医药涨停，丰原药业、联环药业等逼近涨停，板块内超九成个股上涨。此外，具有灾后重建概念的钢铁、水泥、建材等板块亦走强，板块涨幅均逾2%，包钢股份涨停，狮头股份涨停，濮耐股份、艾迪西、吉林森工、金刚玻璃、南玻A等涨幅均超过5%。由于核物质泄漏，核电板块遭抛压跌幅超1%，东方电气、中核科技等跌幅居前。

　　申银万国认为，日本大地震将对海内外股市形成短期的负面扰动，但不会改变A股市场中长期趋势。短期能源、大宗商品、稀土等等日本进口产品价格将可能受到负面冲击，但随着日本灾后重建启动，能源和大宗商品的需求又将获得提升，因此价格可能先跌后涨；日本出口类产品可能在短期减产，相关产品的价格将提升(高端钢材、LED 面板、半导体、聚氨酯、废纸)；日本地震将可能进一步提高我国政府对防灾减灾能力的重视，高标号水泥、钢结构建筑、核电站安防设施、防疫物品的需求或将增加，但核电站建设规划可能因此次日本核泄漏时间而减缓。

　　技术上，总体上沪指仍在3000点左右继续整固，在20日均线附近有止跌回稳迹象。如果大盘成交量不能继续补量，则可能还要反复震荡，等待再次向上突破。日本地震对A股只是短期影响，目前周K线、月K线保持良好的中期上升通道，投资者仍应以看多做多为主。


　　可再生能源概念股一览表

　　太阳能

　　天威保变(600550) 形成太阳能原材料、电池组件的全产业布局

　　小天鹅 (000418) 大股东参股无锡尚德太阳能电力

　　岷江水电(600131) 参股西藏华冠科技涉足太阳能产业

　　生益科技(600183) 控股的东海硅微粉公司是国内最大硅微粉生产企业

　　维科精华(600152) 成立的宁波维科能源公司专业生产各种动力、太阳能电池

　　安泰科技(000969) 与德国ODERSUN公司合作薄膜太阳能电池产业'

　　长城电工(600192) 参股长城绿阳太阳能公司涉足太阳能领域股参网，

　　乐山电力(600644) 参股四川新光硅业主要生产多晶硅太阳能硅片

　　华东科技(000727) 国内最大的太阳能真空集热管生产商

　　春兰股份(600854) 大股东计划投资30亿开发新能源

　　威远生化(600803) 实际控股股东新奥集团从事太阳能等新能源产品生产

　　力诺太阳(600885) 太阳能热水器的原材料供应商

　　西藏药业(600211) 发起股东之一为西藏科光太阳能工程技术公司

　　新华光(600184) 太阳能特种光玻基板股参网

　　特变电工(600089) 控股的新疆新能源从事太阳能光伏组件制造

　　航天机电(600151) 控股的上海太阳能科技电池组件产能迅速提升

　　南玻A(000012) 05年10月拟首期2亿元建设年产能30兆瓦太阳能光伏电池生产线。

　　新南洋(600661) 控股的交大泰阳从事太阳能电池组件生产

　　杉杉股份(600884) 参股尤利卡太阳能，掌握单晶硅太阳能硅片核心技术

　　王府井(600859) 全资子公司深圳王府井联合了中国最大的太阳能专业研究开发机构--北京太阳能研究所成立了北京桑普光电技术公司

　　风帆股份(600482) 投巨资参与太阳能电池组件生产，

　　金山股份(600396) 风力发电，风力发电设备安装及技术服务

　　湘电股份(600416) 控股股东与德国莱茨鼓风机有限公司签订了合资生产离心风机协议，目前风电资产主要在控股股东中

　　粤电力(000539) 风力发电

　　特变电工(600089) 与沈阳工业大学等设立特变电工沈阳工大风能有限公司

　　京能热电(600578) 为国华能源第二大股东，间接参与风能建设

　　东方电机(600875) 风电设备制造

　　金风科技(002202) 风电设备制造

　　乙醇汽油

　　丰原生化(000930) 是安徽省唯一一家燃料乙醇供应单位

　　华润生化(600893) 控股股东华润集团控股吉林燃料乙醇和黑龙江华润酒精二大定点企业

　　*ST甘化(000576) 利用甘蔗、玉米等可再生性糖料资源生产燃油精，成为汽油代替品

　　华资实业(600191) 利用可再生性糖料资源生产燃油精，成为纯车用汽油代替品

　　荣华实业(600311) 赖氨酸(豆粕的替代品)新增产能最大的企业之一

　　华冠科技(600371) 在国内率先拥有了玉米深加工多项最新技术的所有权或使用权

　　氢能

　　同济科技(600846) 公司与中科院上海有机化学研究所、上海神力科技合资组建中科同力化工材料有限公司开发燃料电池电动车。

　　中炬高新(600872) 子公司中炬森莱生产动力电池

　　春兰股份(600854) 春兰集团研发20-100AH系列的大容量动力型高能镍氢电池

　　力元新材(600478) 主要生产泡沫镍

　　锂电池

　　稀土高科(600111) 利用1997年首次发行股票募集的资金开发镍氢电池项目锂电池

　　澳柯玛(600336) 子公司澳柯玛新能源技术公司为锂电池行业标准制订者

　　杉杉股份(600884) 生产锂电池材料，为国内排名第一供应商

　　TCL集团(000100) 子公司生产锂电池

　　维科精华(600152) 成立工业园，生产动力电池、锂电、太阳能

　　垃圾发电

　　岁宝热电(600864) 参股公司黑龙江新世纪能源有限公司主营垃圾发电

　　东湖高新(600133) 主营转变为生活垃圾发电、生物质能源等在内清洁再生能源业务

　　凯迪电力(000939) 公司在垃圾发电领域处领先地位

　　泰达股份(000652) 公司双港垃圾焚烧发电项目进入商业阶段

　　航空航天类公司一览表

　　航天科技 000901

　　威海广泰 002111

　　博云新材 002297

　　洪都航空 600316

　　成发科技 600391

　　航天通信 600677

　　航天电子 600879

　　温家宝与日本青年亲切交流：“我把你们当成忘年交”

　　中新社东京5月22日电(记者 孙冉 张蔚然)中国国务院总理温家宝21日在东京会见了日本上智大学学生代表和日本流行演唱组合SMAP成员。

　　在会见上智大学学生代表时，温家宝表示，很高兴再次见到同学们，去年我访日期间同你们一起打棒球，留下了美好回忆。我收到了同学们用心给我写的信，我也用心回了信。我把你们当成忘年交。这场特大地震海啸灾害给日本人民带来巨大损失和痛苦，今天我特意专程去看望灾区民众，表达中国人民的深切同情和慰问。希望你们好好学习，立志成才，为灾后重建加油。欢迎你们到中国去比赛，用小小的棒球传递友谊。

　　SMAP成员现场用中文演唱了歌曲《世界上唯一的花》。温家宝说，你们的歌声充满健康、欢乐和友好的气息，欢迎你们到中国演出，带去日本人民对中国人民的友好感情，也带回中国人民对日本人民灾后重建的支持。希望你们用歌声播撒中日友谊的种子，让它在两国青年中生根发芽，开花结果。

　　上智大学学生代表和SMAP成员感谢温家宝的鼓励，表示愿与中国青年加强交流，为两国友好事业添砖加瓦。

　　温家宝结束第四次中日韩领导人会议行程启程回国

　　中新社东京5月22日电(记者 张蔚然)中国总理温家宝22日下午在东京结束第四次中日韩领导人会议之行，启程回国。

　　从21日中午12时许抵达仙台开始访问，到22日下午结束会议启程回国，温家宝此行行程紧凑、内容丰富、成果丰硕、人文交流亮点突出。昨日温家宝抵达仙台机场后，即赴日本地震灾区宫城县名取市、福岛县慰问灾民。在名取市閖上灾区，他参观了名取消防署废墟原址，在夷为平地的渔业协会原址向罹难者献上花束并默哀。在“馆腰小学体育馆”灾民避难所和“吾妻综合运动公园”灾民避难所，温家宝与灾民一道席地而坐，促膝交谈，鼓励他们坚强地生活下去，重建家园。

　　当天下午，温家宝在东京与日本上智大学学生代表、流行演唱组合SMAP会见交谈。他希望能有机会再和上智大学同学们挥棒打球，希望上智大学棒球队到中国，同中国的同学们比赛，用小小的棒球传递中日两国人民之间的友谊。他还表示，希望SMAP组合今年9月拟在华举行的义演能带去中日之间友谊的种子，在中国生根发芽，开花结果。

　　22日温家宝与菅直人、韩国总统李明博共同出席第四次中日韩领导人会议，并共见记者。他还与菅直人、李明博分别举行会见。温家宝就中日韩三国合作提出7点意见，包括建立三国核电安全交流与合作机制，加强信息通报，应急辐射监测，事故救援及后果评价，技术装备研发等方面的合作，中方愿根据日方需要，提供力所能及的帮助，并通过中日双边和中日韩三边机制，就共同感兴趣的领域和项目探讨合作方式，加快推进贸易投资自由化、便利化，大力发展可再生能源，加快中日韩循环经济示范基地建设，加强社会人文交流等。

　　第四次中日韩领导人会议开幕 温家宝出席

　　中新网东京5月22日电(记者 张蔚然 孙冉 谢国桥)第四次中日韩领导人会议22日上午在日本东京开幕，中国总理温家宝、日本首相菅直人、韩国总统李明博出席会议。

　　据悉，自2008年首次单独举行三国领导人会议以来，中日韩合作快速发展，机制建设逐步加强，合作基础更加巩固，呈现出全方位、多层次、宽领域的良好态势。2010年，三国间贸易总额已超过金融危机前水平，人员往来规模创历史新高。根据《2020中日韩合作展望》，三国未来十年将稳步推进5大领域的40多项重点合作内容。

　　中方此前表示，温家宝总理出席第四次中日韩领导人会议，是为了进一步推动三国各领域务实合作，促进中日、中韩关系深入发展，为地区和平、稳定和繁荣做出贡献。

　　据透露，中方期待三方以此为契机，在以下方面取得新进展：一是加强三国在应对自然灾害、核安全等领域合作，增强三国应对自然灾害能力，有效减轻灾害风险并降低灾害损失，守望相助，共谋发展。二是确定三国下阶段在经贸、可持续发展、社会人文等领域的合作重点，明确中日韩自贸区联合研究、中日韩循环经济示范基地等重大项目的合作方向，不断为三国合作增加新动力。三是进一步完善三国合作机制，尽快建立一个高效、规范和专业化的中日韩合作秘书处，为三国合作提供行政支持、技术保障和机制依托。四是就重大地区和国际问题进行沟通，加强三国在国际事务中的协调，进一步增强互信，巩固三国合作政治基础。






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