主题：贵州茅台：给予“增持”评级

2007年公司共生产茅台酒及系列产品20214.4吨，同比增长18.24%；实现营业收入72.37亿元，同比增长47.6%；实现营业利润45.25亿元，同比增长81.95%；实现净利润28.31亿元，同比增长83.25%。

　　08年是通胀年，对于低毛利率企业的影响最大，但是对于高端白酒企业来说，较高的定价权赋予了其转嫁成本的能力，并且还能够更进一步的赚取差额利润，预计公司今年毛利率还有提升空间。

　　预计公司未来三年可继续保持42%以上的年均增长率，预计08年、09年EPS分别为4.43元和5.65元，给予“增持”评级。



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