主题：交行：近期加息可能性不大

交通银行研究部12日发表报告认为，央行在从紧货币政策工具的选择上，仍会选择数量型工具为主，近期加息可能性仍然不大。

　　
　　 报告认为，除非美国结束降息周期转而开始升息，否则我国央行进一步加息的可能性很小。因为加息可能导致更多短期资本流入中国，增加国内流动性过剩和人民币升值的压力。

　　
　　 报告表示，央行此次提高存款准备金率1个百分点，目的之一就是对冲新增外汇储备导致的流动性。如果此时再加息的话，准备金率提高的效果就会大打折扣。至于存款准备金率还有多大的上调空间，我们认为与资本流入的规模有关，因为近期短期资本仍在加速流入，越南危机之后，国际游资为了寻找更安全的投资地点，可能争相涌入我国，这将导致我国外汇储备规模的进一步扩大，所以未来我国存款准备金率仍可能多次上调，预计年内法定存款准备金率可能会达到20%左右。同时，为收紧流动性，央行公开市场操作力度依然不减，信贷控制仍会进一步实行。当然，考虑到地震灾区的重建需要资金的投入，央行可能采用差别存款准备金率政策来区别对待。在信贷政策上也将“有保有压”，通过结构性调整来支援灾区重建。


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