主题：中国平安发股发债双管齐下 保险业融资潮渐行渐近

2011年06月16日 07:08

　　中国平安（601318）发布公告称，公司向周大福旗下的金骏公司定向增发募集资金194.48亿港元的计划获得中国证监会批准。分析师估算平安的中期资本金缺口达300亿-500亿港元，此次融资恐不能完全满足其需求。除中国平安外，新华人寿、泰康人寿也在积极筹备IPO，保险业的融资潮渐行渐近。不过，券商研究员表示，保险业的再融资需求大大弱于银行业。

　　股市融资成首选

　　保险公司负债经营的属性决定了其对资本的长期需求，再加上保监会把防范化解偿付能力和资本金不足作为今年工作的重点之一，今年以来保险公司补充资本的需求有所加强。

　　保险公司提高偿付能力充足率的途径包括上市及再融资、发行次级债、股东增资、从公司未分配利润中提取以增加资本金。其中，股市是补充资本的首选。投行预计，为了彻底解决业务扩张与资本约束的问题，保险公司未来3年将有一波上市潮。

　　新华人寿保险公司在4月份向保监会提交了在上海和香港两地上市的申请，计划登陆两地股市。并已委聘瑞士银行﹑中金公司﹑摩根大通、汇丰控股、美银美林、高盛集团及德意志银行共同安排上市事宜。在提交IPO申请之前，新华人寿一直在进行重组。该公司3月份通过向中央汇金公司、宝钢、苏黎世保险、新加坡淡马锡控股等12名原有股东配股增资人民币140亿元，使其注册资本从人民币12亿元提高至26亿元，偿付能力充足率超过100%。泰康人寿也计划今年赴香港IPO，筹资30亿至40亿美元。

　　次级债计划超90亿元

　　平安6月初完成在香港发行20亿元3年期离岸人民币债券。这批债券的票面利率为2.075%，比起初的指导票面利率2.25%左右更低。发行主体为中国平安旗下平安海外的全资附属子公司。据知情人士介绍，这批债券获得超过50多亿元的认购额，因此票面利率能定在较低的水平，发售额也由原计划的约15亿元增至20亿元。穆迪15日的最新报告认为，平安在香港发行人民币离岸次级债券为保险公司募集资本开辟了新的途径。

　　今年以来，保险公司正通过扩大次级债发行规模以补充资本。据保监会网站公布的信息，截至6月5日，保监会已经批准华夏人寿、人保财险、信泰人寿、泰康人寿、百年人寿、华安财产保险等6家保险公司发行不超过90.5亿元的次级债募集计划，发债规模已超去年同期水平。人保财险表示，该公司次级债计划募集的50亿元资金将用于提高偿付能力。截至2010年末，该公司偿付能力充足率仅为115%，略高于100%的最低监管要求。

　　国信证券保险业研究员邵子欣表示，保险业的再融资需求大大弱于银行业，平安再融资规模较大是因为它收购了深发展。总体而言，保险公司的业务发展对资本的消耗有限，产险公司的消耗略高一些。



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