主题：在多空博弈中走向何方

　　 今天大盘继续大幅震荡，多空博弈持续加剧。上证指数收盘报2874.10点，涨5.30点，涨幅为0.18%。深证成指收报9825.27点，跌111.45点，跌幅为1.12%。投资者保持谨慎，今天沪深两市成交量显著萎缩，沪市成交额为444亿，深市成交额为225亿。沪市尾盘能够以上涨收盘跟权重股拉动有很大关系，市场整体弱势的特征仍非常明显。

　　
　　 今天市场运行情况，市场全天呈现大幅震荡的态势，多头的几次反扑并没有能够完全激活人气，反而引发新一轮抛盘。午后市场的反弹力量明显减弱，成交量逐步萎缩。在全球经济局势不明朗的情况下，目前A股市场仍不具备彻底扭转局势的氛围。

　　
　　 大盘蓝筹成为今天市场救命符，石化双雄联袂演绎救市之战，中国石化和中国石油分别上涨6.64%、2.60%。连续下跌的银行股板块也开始止跌反弹，被误杀的招商银行涨幅达到3.86%，小银行北京银行和南京银行的涨幅也超过2%。石化和银行板块的集体上涨，才让大盘免予九连阴的尴尬。一线蓝筹地产股因为连续的下跌，今天也表现出较强的抗跌性，万科A、招商地产和保利地产等都处于涨势。

　　
　　 短期的热点板块继续加速回落，有色金属、券商和通信板块排在跌幅榜的前列，有色金属板块中，荣华实业和恒邦股份处于跌停位置，承德钒钛、驰宏锌锗和罗平锌电的跌幅都超过7%。热点难以持续，也说明目前市场缺乏信心，短期资金炒作的迹象明显。所以投资者不要盲目追涨，以防快速被套。

　　
　　 多空博弈中走向何方

　　
　　 几乎所有市场上的参与者都会好奇大盘的底在那个位置，同样，这个问题几乎没有人能够回答，就像没有人能够预测大盘的顶部在那里一样，任何对大盘的预测是经不起时间和事实考验的。目前多空博弈仍在激烈的讨论当中，空头当然可以理直气壮的列出诸多利空，而多方也能以估值筑锚以还击。恰如其分的讲本轮下跌有其特殊的历史背景，其中一个很关键的因素就是油价和粮食价格大幅上涨，粮食和石油价格将会逐渐传导到社会生产中，从而抑制经济的继续发展。

　　
　　 在这个历史背景下，目前股指不存在反弹的舆论环境，但是我们资产估值的合理性就在于对未来的预期，一旦经济发展无法承受高企的油价，那么自然会回落到某个水平，这个时候应该是新一轮增长的起点。由于资本市场天然的超调特征，所以会过度的反映经济发展的不利因素。我们相信，人类的智慧可以解决资源有限的问题，石油短缺问题迟早会被科技进步所解决，在目前经济规模条件下，中国经济仍是可持续发展的，股市的动荡只不过是上涨途中的一瞥而已，又有什么值得担心呢？



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