主题：青岛海尔：资产注入开始兑现，现金收购增厚业绩

拟现金收购集团装备部品业务，收购价对应静态 PE 11x，动态不到 10x。可期待后续
资产持续注入。2011-2013 年 EPS 2.15 元、2.65 元与 3.20 元，维持“增持”。
事件：
青岛海尔公告，拟受让集团及其全资子公司海尔电器第一控
股持有的青岛海尔模具有限公司等 10 家公司股权，收购金额
为 18.80 亿元。
标的公司及标的股权：青岛海尔模具（100%）、青岛海尔信
息塑胶研制（100%）、大连海尔精密制品（90%）、合肥海尔
塑胶（94.12%）、重庆海尔精密塑胶（90%）、重庆海尔智能
电子（90%）、青岛海尔特种钢板（100%）、合肥海尔特种钢
板（100%）、青岛美尔塑料粉末（76%）、青岛海尔机器人
（50%）。
标的公司财务数据：总资产 27.64 亿元，净资产 8.51 亿元。
2010 年营业收入 41.94 亿元，净利润 1.74 亿元。其中，模具


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