主题：潜力股推荐:保利地产(600048)

　保利地产600048：国企背景支撑公司二三线拿地低成本扩张，销售创年内新高，锁定两年业绩。估值较低，关注。

　　保利地产（600048）： 公司6月10日公布5月份销售情况。2011年5月份，公司实现签约面积61.73 万平方米，同比增长31.71%；实现签约金额 74.06 亿元，同比增长132.09%。2011 年1-5月公司实现签约面积243.31 万平方米，同比增长22.81%；实现签约金额 281.04 亿元，同比增长82.37%。

　　(1)销售创年内新高、增速明显跑赢行业。公司5月销售74亿元为今年来新高，较2010年月均55亿销售额超出34.5%，也是2010 年来第四高的水平。5 月公司销售面积环比增长24.6%，明显优于我们监测的全国34 个城市成交量环比12.3%的涨幅，估计也将明显跑赢全国增速。良好销售得益于主流产品定位、灵活定价策略、快速周转模式等。

　　(2)开工情况良好，业绩保障性较高。一季度公司新开工面积320.31 万平方米，竣工面积31.80 万平方米，分别比去年同期增长154.66%和109.39%。公司 1-5 月份新增项目12 个，合计建筑面积约418 万平米，同比增长30%左右。一季度末公司预售账款619.93 亿元，占2010 年营业收入 72.7%，业绩保障性较高。

　　(3)弱市方显真功夫、龙头公司优势明显。 万科保利金地三大龙头公司5 月销售数据都已公布。从销售面积环比来看，增速在15%－25%之间（金地最低、保利最高），明显跑赢全国34 个城市。截止5 月，万科保利金地完成去年全年销售额比例分别为 48%、42%、27%，其中万科保利完成近一半，压力大减。除金地外，4 月龙头公司市占率较2010 年有明显提升，其中万科提升1 个百分点至 3%、保利提升0.2 个百分点至1.5。预计在接下来几个月，这种优势会继续维持并有望扩大。

　　预测公司11-13年收益为1.09/1.39/1.85/元。底部扎实，逢低等待

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